Теории оценки капитала - Как обезопасить себя в кризис?
Invest-currency.ru

Как обезопасить себя в кризис?
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Теории оценки капитала

Капитал, его понятие и теории

  • Предмет микроэкономики
  • Функции рынка
  • Шпаргалки по экономической теории

Капитал традиционно делится на основной и оборотный, а по сферам функционирования — на производственный (промышленный), торговый, финансовый (ссудный).

Среди теорий капитала и прибыли наиболее известны трудовая, теория воздержания, теория капитала как блага, приносящего доход.

Капитал как экономический ресурс подразделяется на реальный и финансовый капитал. Поэтому целесообразно вначале рассмотреть капитал в целом, особенно его понятие и теории, затем реальный и финансовый капитал по отдельности.

Понятие и сущность капитала

Стремление объяснить суть и значение капитала проявили представители всех крупнейших школ и направлений экономической науки. Это видно даже из названия многих трудов. Упомянем, в частности, «Капитал» К. Маркса, «Капитал и прибыль» Е. Бем-Баверка, «Природу капитала и прибыли» И. Фишера, «Стоимость и капитал» Дж. Хикса.

Сущность, виды и формы капитала

Капитал — это сумма благ в виде материальных, интеллектуальных и финансовых средств, используемых в качестве ресурса в целях производства большего количества благ.

Распространены и более узкие определения. Согласно бухгалтерскому определению капиталом называются все активы фирмы. По экономическому определению капитал разделяется на два вида — реальный, т.е. в материальной и интеллектуальной форме, и финансовый, т.е. в форме денег и ценных бумаг. Все чаще выделяют и третий вид — человеческий капитал, образующийся в результате инвестиций в образование и здоровье трудовых ресурсов.

Реальный капитал (реальные активы, нефинансовые активы) делится на основной и оборотный капитал (рис. 17.1). К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года. В России основной капитал называют основными фондами.

К реальному оборотному капиталу следует относить только материальные оборотные средства, т.е. производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала.

Рис. 17.1. Структура реального капитала

Если к материальным оборотным средствам добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями (дебиторская задолженность, т.е. кредиты и рассрочка платежей покупателям, и расходы будущих периодов, т.е. авансы поставщикам), денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату, то получим оборотный капитал (оборотные средства, или оборотные активы) по бухгалтерскому определению.

Реальный капитал приносит доход в форме прибыли. Она может быть в разных вариантах: прибыль фирмы, роялти владельца интеллектуального капитала (например, собственника патента) и др.

Финансовый капитал (финансовые активы, реже — капитальные активы) состоит из денег и ценных бумаг. Он порожден нуждами экономического кругооборота. Финансовый капитал приносит доход в форме прибыли (от акций) и процента (от облигаций, банковских счетов и депозитов, ссуд). Финансовый капитал, предоставляемый в ссуду, называют ссудным.

Теории капитала

Теории капитала имеют длительную историю.

А. Смит характеризовал капитал лишь как накопленный запас вещей или денег. Д. Рикардо трактовал его уже — как вещественный запас — средства производства. Палка и камень в руках первобытного человека представлялись ему таким же элементом капитала, как машины и фабрики.

Рикардианский подход к капиталу как запасу средств производства отражается в статистике национального богатства ряда стран, в том числе в России. Так, отечественная статистика включает в национальное богатство основные фонды, материальные оборотные средства, домашнее имущество (потребительские товары длительного пользования). В 2003 г. Федеральная служба государственной статистики России оценивала национальное богатство страны в 35 трлн руб. На 82% оно состояло из основных фондов, на 7% — из материальных оборотных средств, на 11% — из домашнего имущества.

В отличие от своих предшественников К. Маркс подошел к капиталу как к категории социального характера. Он утверждал, что капитал — это самовозрастающая стоимость, рождающая так называемую прибавочную стоимость. Причем создателем прироста стоимости (прибавочной стоимости) он считал только труд наемных рабочих. Поэтому Маркс считал, что капитал — это прежде всего определенное отношение между различными слоями общества, в особенности между наемными рабочими и капиталистами.

В числе трактовок капитала следует упомянуть так называемую теорию воздержания. Одним из ее основателей был английский экономист Нассау Уильям Сениор (1790-1864). Труд рассматривался им как «жертва» рабочего, теряющего свой досуг и покой, а капитал — как «жертва» капиталиста, который воздерживается от того, чтобы всю свою собственность использовать на личное потребление, и значительную часть се превращает в капитал.

На этой базе был выдвинут постулат о том, что блага настоящего обладают большей ценностью, чем блага будущего. И следовательно, тот, кто вкладывает свои средства в хозяйственную деятельность, лишает себя возможности реализовать часть своего богатства сегодня, жертвует своими сегодняшними интересами ради будущего. Такая жертвенность заслуживает вознаграждения в виде прибыли и процента.

По мнению американского экономиста Ирвинга Фишера (1867-1947), капитал — это то, что порождает поток услуг, которые оборачиваются притоком доходов. Чем больше ценятся услуги того или иного капитала, тем выше доходы. Поэтому величину капитала нужно оценивать на основе величины получаемого от него дохода. Так, если сдача внаем квартиры приносит ежегодно ее владельцу 5000 долл., а в надежном банке он может получить 10% годовых на положенные на срочный счет деньги, то реальная цена квартиры составляет 50 000 долл. Ведь именно такую сумму нужно положить в банк под 10% годовых, чтобы получать ежегодно 5000 долл.

Понятие капитала, предложенное Фишером, наиболее распространено в экономике.

Теории оценки капитала

В мировой практике используется множество различных подходов к оценке стоимости предприятий, их активов, бизнеса в целом. Вместе с тем, вопросам оценки, основополагающего показателя состояния предприятия — его капитала, пока еще уделяется явно недостаточное внимание. Здесь особо следует сказать о том, что при проведении оценочных работ на российских предприятиях многие из существующих подходов либо вообще не используются, либо используются крайне редко, в результате этого, на практике не всегда обеспечивается всесторонняя, полная и объективная оценка величины капитала.

На российских предприятиях накоплен некоторый положительный опыт в осуществлении рыночной оценки недвижимости, определении затрат на инвестиции и т.д. Вместе с тем, отношение к вопросам оценки капитала продолжает оставаться не адекватным новым требованиям жизни, что, видимо, является следствием остающихся в сознании специалистов последствий существовавшего при социализме антагонистического противостояния социалистического способа производства реалиям свободной рыночной экономики и капиталистическому обществу в целом[5, С.37].

Лишь совсем недавно, в начале 90-х годов, в отечественной практике в связи с переходом к рыночным методам ведения хозяйства, необходимостью проведения оценки стоимости приватизируемых объектов государственной собственности, реализации мер по ликвидации убыточных предприятий, стали находить применение современные методы оценки стоимости имущества для решения указанных задач.

Существующие за рубежом теории оценки стоимости предприятий и их активов имеют многовековую историю. В частности, правила экспертной оценки предприятий по продажной рыночной стоимости были разработаны известным немецким ученым — математиком Г. Лейбницем еще в XVIII веке. Первые упоминания об оценке как методе бухгалтерского учета и рекомендации по его использованию при учете в продажных ценах и по себестоимости появились еще раньше — в XVI веке в трудах основоположников бухгалтерского учета Л.Пачоли и А. ди Пиетро. Сложившиеся за рубежом традиции и основные подходы, не только суммирование затрат по конкретному имущественному объекту в денежном выражении, но и множество других весьма интересных методов, вполне могут быть применимы для проведения оценки капитала предприятия в современных российских условиях.

Иногда среди специалистов возникает мнение о том, что профессиональная оценка не является самостоятельной областью научных знаний, поскольку для ее осуществления используются различные методы, сформированные в рамках других наук: учетные оценки — заимствованы из бухгалтерского учета, финансовые — из теории финансов, рыночные — из макроэкономики и т.д. Возможно, с этим и следовало бы согласиться, но дело в том, что именно благодаря данному направлению научных знаний были обобщены различные методы оценки, применяемые в математике, естественных, экономических науках, и выработаны практические рекомендации по их применению.

Читать еще:  Удостоверяет владение долей в капитале предприятия

В современной отечественной литературе по вопросам оценки имущества, да и в определениях методов ее проведения имеет место некоторый дуализм. Например, В.Григорьев и И. Островкин считают: “Оценка — это. процесс определения стоимости объекта” [1, С. 9]. Русское же слово “оценка”, подразумевает определение цены объекта, а не стоимости, поскольку “цена” и “стоимость” — понятия, не являющиеся адекватными друг другу. “Цена” — показывает, что может получить собственник в момент реализации объекта, а “стоимость” — проявляет затраты, связанные с объектом и понесенные собственником на определенный момент времени.

Некоторой неопределенности в понятии “оценка” безусловно способствует и богатство русского языка, в котором слова «цена» и «стоимость» имеют различное значение. Известно, например, что в английском языке слово “appraisal” (оценка) предусматривает установление: цены, стоимости, количественных и качественных параметров объекта. То есть, здесь наблюдается диалектическое единство в вопросе стоимости и цены. Поэтому под термином “оценка» необходимо подразумевать определение не только цены, но и стоимости объекта.

Практическое применение оценки весьма широко, и она может использоваться для различных объектов и целей. Применительно к каждому виду объектов нередко применяются свои специальные методы оценки. Необходимость в возникновении различных методов обусловлена стремлением заинтересованных в проведении оценки лиц получить наиболее точные данные о стоимости вложенного в предприятие капитала, постоянно имеющего тенденцию к убыванию, в связи с изменением его величины за счет физического износа и морального старения (в связи с совершенствованием форм общественного разделения труда и развитием технологий и т.д.), а также влиянием других факторов на изменение стоимости имущества в пространстве и во времени.

Применительно к каждому объекту оценки может возникать потребность в определении следующих видов его текущей стоимости: полной восстановительной стоимости; полной стоимости замещения; обоснованной рыночной стоимости; стоимости при ликвидации; стоимости утилизации.

На определение стоимости объекта влияет множество обстоятельств, в частности: интересы пользователей информации оценки, изменение стоимости денег во времени и многие другие. Например, изучение объекта по принципу эффективности использования(по отношению к процессу функционирования капитала) может происходить с различных сторон. В этом случае покупатель оценивает полезность объекта, относительную реальность стоимости по аналогам, возможность получения выгод от объекта в будущем. Предприятие оценивает влияние приобретения на рост капитала и пропорциональность изменения факторов производства при приобретении объекта, а также возможность реализации объекта на рынке.

Определенного внимания заслуживают вопросы использования методов оценки имущества предприятий. Существующие ныне за рубежом и в нашей стране методы оценки имущества предприятий можно вместить в рамки более или менее объемных классификаций. В основе этих классификаций, как правило, находятся: методологические, экономические, рыночные, временные, имущественные и другие признаки. Ниже рассмотрим наиболее часто встречающиеся подходы к вопросам применения методов оценки у зарубежных и отечественных специалистов.

Как правило, в литературе по вопросам финансового анализа и оценки используется весьма узкий подход к классификации методов оценки имущества, например С.Хадсон-Уилсон касается лишь трех групп методов: методы возмещения затрат; методы рыночной и сравнительной стоимости; методы оценки будущего дохода [2, С. 127].

В специальной литературе можно встретить и более развернутые и полные классификации. Например, в своей работе В.Григорьев и И.Островкин предлагают осуществлять оценку с использованием трех групп методов: имущественного, доходного и сравнительного [1, С. 31-36]. В свою очередь, имущественный подход включает в себя: метод накопления активов; метод скорректированной балансовой стоимости (чистых активов, остаточной стоимости); метод стоимости замещения; метод ликвидационной стоимости. Доходный принцип включает: метод капитализации доходов; метод дисконтирования денежных потоков. Наконец, сравнительный подход использует: метод рынка капитала; метод сделок (сравнительный анализ продаж); метод отраслевых коэффициентов. Вместе с тем, данная классификация не охватывает всего многообразия форм и методов проведения оценки.

Теоретические исследования и обобщение практики работ по проведению оценки имущества дает основание классифицировать методы оценки с более широких позиций, а именно (см. рис. 1):

· по отношению ко времени ее проведения;

· по отношению к потребителям оценочной информации;

· по отношению к процессу функционирования капитала.

Вместе с тем, исходя из вышеприведенной схемы и принимая во внимание все многообразие других встречающихся в научной литературе видов и методов оценки, есть достаточные основания считать, что все они зародились и получили свое развитие на базе трех основных видов оценки: учетных (бухгалтерских); финансовых (бюджетных) и рыночных (маркетинговых) методов.

Оценка капитала

На практике перед каждым предпринимателем часто встаёт вопрос: какова реальная рыночная стоимость его капитала (фондов, активов)? Оценка предприятия (фирмы) представляет собой мнение или расчёт стоимости конкретно определённого объекта собственности на заданный момент времени. На профессиональном языке оценщиков этот процесс часто называется «оценка бизнеса». При определении стоимости нередко используется понятие так называемой обоснованной рыночной стоимости, т.е. цены, по которой собственность переходит из рук продавца, желающего её продать, в руки покупателя, желающего её купить.

Существует три основных подхода к оценке предприятия: доходный, рыночный и затратный. Доходный подход основывается на оценке будущих доходов от оцениваемого предприятия. В соответствии с рыночным подходом стоимость оцениваемого предприятия определяется методом анализа продаж аналогичных или сопоставимых объектов, т.е. методом сравнения. Затратный подход предусматривает, что стоимость оцениваемого предприятия может быть определена на основе анализа затрат, необходимых для воспроизводства или замены собственности за вычетом морального и физического износа. Важно подчеркнуть, что все три подхода не только не исключают друг друга, но и взаимосвязаны.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Рисунок 1. Классификация методов оценки

Доходный подход

В доходном подходе, который является наиболее распространённым, используются два основных метода: капитализации дохода и дисконтирования будущих доходов (дисконтирование денежного потока). Суть метода капитализации дохода состоит в том, что рыночная стоимость объекта прямо пропорциональна денежному доходу и обратно пропорциональна ожидаемой ставке капитализации, или, иначе, ожидаемой ставке дохода:

где $C$ — рыночная стоимость; $R$ — годовой доход; $r$ — ожидаемая ставка капитализации (ожидаемая ставка дохода).

Под ставкой капитализации (ставкой дохода) понимается уровень доходности данного объекта, выраженный в процентах, т.е. показатель, по смыслу близкий к ставке дисконта, хотя и не совпадающий с ней. Этот метод имеет смысл применять при стабильном и неизменном доходе на протяжении ряда лет. Наиболее часто он используется при оценке недвижимости.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Квартира в Москве сдана за $300$ долл. в месяц на пять лет. Ожидаемая ставка дохода (базируется на ожидаемой ставке банковского срочного валютного депозита) составляет $10%$ годовых. Это означает, что при годовом доходе в $3600$ долл. рыночная стоимость квартиры составляет $36$ тыс. долл.

Метод дисконтирования денежного потока основан на прогнозе будущего денежного дохода (денежного потока), который будет получен инвестором (покупателем) данного предприятия. Этот будущий денежный поток затем дисконтируется (приводится) к текущей стоимости с использованием ставки дисконта, которая соответствует требуемой ставке дохода.

Преимущество данного метода состоит в том, что он учитывает через ставку дисконта будущую рыночную конъюнктуру. Недостаток метода связан с трудностями подготовки прогноза, некоторой неопределённостью оценки.

Читать еще:  Рентабельность собственного капитала нормативное значение

Рисунок 2. Классификация различных направлений в определении стоимости предприятия

Рыночный подход

Рыночный подход (или подход аналога) включает три основных метода оценки: метод рынка капиталов, метод сделок и метод отраслевой оценки.

Метод рынка капиталов основан на ценах продажи акций сходных фирм на мировых фондовых рынках. Для применения этого метода требуется детальная финансовая и ценовая информация по представительной группе сопоставимых фирм. Сердцевина метода — финансовый анализ, выбор и вычисление оценочных коэффициентов (факторов). К последним относятся коэффициенты: цена/прибыль; цена/денежный поток; инвестированный капитал/прибыль и ряд других, которые затем применяются для обработки финансовых показателей деятельности фирмы.

Метод сделок основан на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций. В этом методе используется тот же инструментарий, что и в предыдущем, с той лишь разницей, что здесь, как правило, используется ограниченный набор оценочных коэффициентов (обычно цена/прибыль и цена/балансовая стоимость) из-за недостаточности данных.

Метод отраслевых оценок основывается на наличии устоявшихся показателей оценки в отдельных отраслях. Например, стоимость рекламного агентства оценивается в $75%$ годовой прибыли; стоимость агентства по аренде автомобилей исчисляется как произведение числа автомобилей на $1000$ долл., хлебопекарни — как сумма $15%$ годового объёма продаж и стоимости оборудования и товарных запасов и т.д.

Преимущества рыночного подхода состоят в том, что он базируется только на рыночных данных, отражает реальную практику покупателей и продавцов. Недостатки этого подхода связаны с трудностями получения данных по сопоставимым фирмам, так как он основан на прошлых событиях и не учитывает меняющуюся рыночную конъюнктуру.

Затратный подход

Затратный подход представлен прежде всего методом оценки накопленных активов. Он включает оценку финансовых, материальных (земля, здания, сооружения, машины и оборудование) и нематериальных (квалификация, торговая марка и др.) активов на основе балансового отчета с учетом различного рода поправок (износ, старение и проч.).

Преимущество данного подхода заключается в том, что он основывается на существующих активах, менее умозрителен, чем другие. Его недостаток — трудность учета нематериальных активов, перспектив фирмы (предприятия).

На практике при оценке того или иного предприятия, как правило, используется не один, а два или все три оценочных подхода для получения наиболее надежного результата. Заключение о стоимости предприятия не просто принимается как механическое или процентное взвешивание результатов различных методов оценки, а основывается на профессиональном опыте и экспертном суждении оценщика.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Какие выделяют концепции поддержания капитала в МСФО

При подготовке финансовой отчётности по МСФО необходимо знать основные концепции поддержания капитала. Правильный выбор концепции позволяет отразить правильную картину экономического положения организации.

Виды концепций

В МСФО выделяют 2 концепции поддержания капитала – финансового и физического.

Большинство организаций при подготовке финансовой отчетности использует концепцию поддержания финансового капитала. Согласно ей, капитал – это инвестированные денежные средства или инвестированная покупательная способность. Здесь капитал отождествляется с чистыми активами или собственным капиталом организации.

А вот согласно концепции поддержания физического капитала, под капиталом понимают операционную способность. Капиталом считается производственная мощность организации, основанная, например, на количестве выпускаемых в день единиц продукции.

Как выбрать концепцию

Выбор организацией соответствующей концепции капитала в МСФО должен быть основан на потребностях пользователей финансовой отчетности.

Выбранная концепция указывает на цель, которая должна быть достигнута при определении прибыли, даже несмотря на возможное наличие сложностей, связанных с оценкой, при применении такой концепции.

Концепции поддержания капитала и определение прибыли

Концепции капитала обусловливают следующие концепции поддержания капитала:

Поддержание финансового капитала можно оценивать:

  • в номинальных денежных единицах;
  • единицах постоянной покупательной способности.

Концепция поддержания капитала основана на том, каким образом организация определяет капитал, величину которого она стремится поддерживать. Она:

  • определяет взаимосвязь между концепциями капитала и концепциями прибыли, поскольку предлагает исходную точку для оценки прибыли;
  • является предпосылкой для разграничения понятия отдачи от капитала организации и понятия возврата капитала ею.

Считаться прибылью и, соответственно, отдачей от капитала могут исключительно поступления активов сверх сумм, необходимых для поддержания капитала. Следовательно, прибыль – это остаточная сумма после вычета расходов (вкл. корректировки, связанные с поддержанием капитала, когда это уместно) из доходов. Если расходы превышают доходы, то остаточная сумма является убытком.

Концепция поддержания физического капитала требует выбора текущей стоимости замещения в качестве базы оценки. А вот концепция поддержания финансового капитала не требует применения определенной базы оценки.

Выбор базы оценки согласно данной концепции зависит от типа финансового капитала, величину которого организация стремится поддерживать.

В чём разница

Принципиальная разница между двумя концепциями поддержания капитала заключается в том, как следует учитывать эффект от изменения цен на активы и обязательства организации.

В общей ситуации организация обеспечила поддержку своего капитала, если на конец периода она располагает капиталом в том же объеме, что и на начало периода. Любая сумма сверх той, которая была необходима для поддержания капитала на том же уровне, что и по состоянию на начало периода, является прибылью.

Согласно концепции поддержания финансового капитала, когда его определяют в номинальных денежных единицах, прибыль представляет собой увеличение номинальной денежной величины капитала за период. Таким образом, увеличение цен на удерживаемые в течение периода активы, которое традиционно называют доходом от владения, концептуально является составляющей прибыли, однако может не признаваться в качестве таковой до выбытия активов в рамках операции обмена.

Когда концепцию поддержания финансового капитала определяют в терминах постоянной покупательной способности, прибыль представляет собой увеличение инвестированной покупательной способности за период. В таком случае прибылью считают только ту часть увеличения цен на активы, которая превышает увеличение общего уровня цен. Оставшаяся часть увеличения считают корректировкой, связанной с поддержанием капитала, и, следовательно, включают в состав собственного капитала.

Согласно концепции поддержания физического капитала, когда его определяют с точки зрения физической производственной мощности, прибыль представляет собой увеличение такого капитала за период. Все изменения цен, затрагивающие активы и обязательства организации, считают изменениями в оценке физической производственной мощности организации. Следовательно, их рассматривают как корректировки, связанные с поддержанием капитала, которые включают в состав собственного капитала, а не как прибыль.

На что влияет выбор

Выбор базы оценки и концепции поддержания капитала определяет модель учета, используемую при подготовке финансовой отчетности. Разные модели учета характеризуются разной степенью уместности и надежности. И в своем выборе нужно придерживаться баланса между уместностью и надежностью.

Как учитывать изменения

Как известно, переоценка или пересчет стоимости активов и обязательств приводят к увеличению или уменьшению собственного капитала. Хотя данные суммы увеличения или уменьшения удовлетворяют определению доходов и расходов, их не включают в отчет о прибылях и убытках согласно определенным концепциям поддержания величины капитала.

Вместо этого такие статьи включают в состав собственного капитала в качестве корректировок, связанных с поддержанием капитала или резервов по переоценке.

Теории капитала: понятие и сущность капитала, особенности

Капитал – ключевой производственный фактор, и является определенным источником трудовых благ длительной эксплуатации (постройки, сооружения, автомобили, оборудование и т. д.), товарно-материальных резервов и финансов, сосредоточенных во владении предпринимателей и компаний, обеспечивающих производство конечной продукции и услуг, а также приносящих прибыль.

Основные постулаты

На формирование и развитие теории капитала огромное влияние оказали такие выдающиеся специалисты в области экономики, как А. Смит, К. Маркс, А. Маршалл, И. Фишер и Д.Ст. Милль. Каждый из них придерживался своих взглядов касательно этого вопроса.

Читать еще:  Рентабельность всего капитала

В экономике принято выделять такие разновидности капитала:

  1. Физический. Его еще называют материально-вещественным. В эту категорию входят строения, сооружения, техника, машины, материалы и т. д.
  2. Человеческий. Это специфичные богатства, которыми владеют люди. Они выражаются в знаниях, трудовых навыках и опыте, применяющихся в производственном процессе.
  3. Финансовый. Таковым является ассимиляция денежных средств и ценников акций.

Это основные теории капитала. Хотя многие специалисты в своих учениях по-разному преподносили его сущность.

Меркантильная позиция

Представители этого учения соотносили национальное богатство с деньгами, которые отождествляли с металлами благородного класса.

Согласно их теории капитала, источником благосостояния могла служить только внешняя торговля. Она гарантирует появление в стране золота и серебра. Для этого необходимо только поддерживать активное торговое равновесие.

Деньги для меркантилистов – это формат капитала, который должен сначала стать производительным, а потом товарным. Так гарантируется эффективное изготовление продукции и всеобщая занятость.

Накопление богатства – это один из элементов в общественном производстве. Деньги – исторически начальная форма капитала.

Физиократия

Последователям этого направления принадлежит честь внесения в экономическую науку понятия «капитал». Первооткрывателем в этом плане стал Ле Трон.

Физиократическая теория капитала связана с земледелием. Здесь существует его деление на две группы авансов: первоначальные и ежегодные. Они отличаются своими методами вхождения в цену готового товара.

Возмещение ежегодных видов происходит полностью за одну производственную сессию, а первоначальных – частями.

Источник богатства – это дар, получаемый фермером от земли. Для этого он эффективно трудится. А капитал образуется в результате земельной ренты, которую безвозмездно получает владелец участка.

Таким образом, физиократы внесли такие положения:

  1. Выделение основного и оборотного видов производственного капитала.
  2. Методы перенесения цены этих типов на созданный продукт.
  3. Применение анализа практической эксплуатации капитала в производственной отрасли, а также поиски его источника в данной сфере.

Классическое направление

Его основоположник А. Смит был уверен, что резервы могут преобразоваться в капитал, когда они идут на:

  1. Создание, переработку или приобретение продукции для того, чтобы ее перепродать и получить доход.
  2. Технику и инструменты, которые принесут прибыль без смены владельцев.

Так, специалист впервые рассматривает капитал в двух сферах: обращения и производства. Основной его характеристикой он обозначает способность приносить денежную выгоду. Чтобы этого достичь, нужно его задействовать в следующих отраслях:

  1. Добывание и переработка сырой продукции, в которой нуждается общество.
  2. Ее транспортировка.
  3. Ее разделение на партии в соответствии с интересами потребителей.

Еще Смит также выводит две разновидности капитала: оборотную и основную.

Теоремы Дж. Ст. Милля

Это специалист, разбирая теорию капитала, вывел следующие постулаты:

  1. Каждая производительная деятельность в своем масштабе зависит от параметров капитала.
  2. Сам он является следствием сбережения. И оно обязательно возрастает, когда нанимаются новые работники, и развивается производство.
  3. Применение сбережений осуществляется лишь в качестве самого капитала.
  4. Работа содержится и используется, когда он расходуется на обеспечение условий для нее.

Марксистское течение

Его основоположник вывел теорию первоначального накопления капитала. Согласно ей, источник его образования – это обращение продуктов, а деньгами является начальная форма его выражения.

Капитал развивается в возникновении рабочей силы. Она является базисом стоимости. И цена не растет в процессах купли-продажи. Ее источник задействован в производственной отрасли.

Карл Маркс дал определение и круговому движению капитала, который в этом процессе проходит три этапа:

  1. Идет вложение в производство и преобразование в натуральную форму. Это стадия денежной формы.
  2. Подключаются рабочие силы технологии. Создаются блага. Следует переход в товарный формат.
  3. Созданная продукция реализуется и устраивается прибавочная стоимость.

Школа маржиналистов

Ее представитель Бем-Баверк вывел такую теорию, согласно которой первоначальными производственными факторами считаются земля и трудовая деятельность. А капитал имеет вторичное значение. Он выполняет роль связующего звена.

Теория накопления капитала здесь основывается на труде и природе. Он создается ими, а также за счет внедрения специальных технологий, которые повышают эффективность производства.

И главный постулат данной теории таков: у капитала есть собственная производительность.

Неоклассическая теория

Ее автор – Альфред Маршалл. Он анализировал объем капитала, задействованного в социальном производстве, на основе связей предложения и спроса.

Объект изучения выделялся на двух уровнях:

  • отдельного гражданина или компании,
  • общественной значимости.

Капиталом личности является та часть его состояния, которая функционирует на получение прибыли (например, рента).

На втором уровне создается национальный доход. Здесь капиталом служит весь имеющийся фонд средств для создания благ. И из него можно получать определенные выгоды. При этом учитываются и производственные затраты.

Совокупность первых обусловлена эффективностью капитала, как ключевого фактора при создании продукции. И это влияет на формирование рыночного спроса на него самого.

На предложение капитала влияют интересы граждан в его накоплении. Вознаграждением на подобное ожидание является начисленный процент.

От этих величин (предложения и спроса) зависит:

  1. Рыночный ценник капитала, которому Маршалл дал определение валового процента.
  2. Его объем, необходимый в производстве.
  3. Параметр созданного богатства в национальном масштабе.

Кейнсианстская школа

Ее позиция такова: нужно обеспечивать полную занятость и доводить производственный объем до полных оборотов. Для этого экономику необходимо стимулировать инвестициями – развитием ценности капитальной собственности. В него входит основной, оборотный и ликвидный капитал. И богатство преобразуется в соотношении нормированного процента (стоимости капитала) и потенциальной прибыли от его применения.

Такой фактор специалисты данного течения называют крайней капитальной эффективностью.

Исторический фундамент

Какие бы ни создавались школы и течения, начальной формой капитала является торговая – она же купеческая модель (первичное название).

Она устоялась в средние века. Тогда активно задействовались разные купеческие объединения и связи. Часто опорой купеческого капитала становилась абсолютистская власть. Это давало ему большое преимущество над появляющимся промышленным аналогом и право навязывать свою волю крестьянам и ремесленникам при реализации их продукции.

И доход возникал только из-за разницы средств, появляющейся в подобных операциях. Подобный источник постепенно ослабевал.

По мере развития промышленного капитала и падения купеческой модели получилось преобразование последней в торговую форму. И на этой почве был сформирован иной материальный источник в отрасли обращения.

Из-за различных факторов промышленный вид испытывал сложности с реализацией товаров, и обособилась часть его кругооборота. Из нее стал зарождаться торговый капитал.

Это благотворно отразилось на динамике промышленного аналога. Улучшилась и эффективность производства.

И теория торгового капитала приобрела такие основы:

  1. Промышленник не обязан реализовывать продукцию, а свободные средства идут на развитие производства.
  2. Наличие только двух вариаций. Первая – денежная. Вторая – товарная.
  3. Постоянное нахождение в обращении.
  4. Продукция закупается у производителей и затем продается сразу потребителям.

Положения о структуре

В развитии своего бизнеса предприниматель ищет оптимальные решения. Ему нужно оптимально структурировать капитал и минимизировать его средний ценник. Вместе с этим должен развиваться доход от одной акции и устанавливаться финансовая стабильность.

Здесь важнейшую роль играет теория структуры капитала. Она имеет следующие подходы:

  1. Традиционный.
  2. Современный.
  3. Компромиссный.
  4. С применением асимметричной информации.
  5. Сигнальный.
  6. Порядкового финансирования.
  7. С использованием агентских связей.

Наибольшее применение получили п.1 и п.2. Они отличаются друг от друга по реакции ценника своего капитала на метаморфозы рынка.

Согласно первому подходу акционеры долго не отвечают на рост заемного капитала, так как ситуация нестабильна.

Второй подразумевает мгновенную их реакцию в целях развития прибыли.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector