При увеличении предложения капитала процентная ставка - Как обезопасить себя в кризис?
Invest-currency.ru

Как обезопасить себя в кризис?
28 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

При увеличении предложения капитала процентная ставка

Спрос, предложение и равновесие на рынке капитала. Инвестирование и ставка процента

Доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем). Таким образом, это доход, производный от рынка товаров и услуг.

Ссудный процент(interest – i) – это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного времени.

Предположим, что рыночная ставка процента i=10 %. Предприниматель может занять средства и отдать их через определенный срок плюс 10 %. Но фирма может использовать и собственные средства, если они имеются. В таком случае фирма отказывается от возможности дать взаймы эти средства другому заемщику под 10%. Таким образом, нет разницы, будет ли фирма использовать свои или заемные средства. Возможные издержки инвестирования в обоих случаях равны 10 %.

Субъектами спроса на капитал являются фирмы, а субъектами предложения будут домохозяйства при посредничестве финансовых структур.

Ставка процента зависит от спроса и предложения заемных средств. Спросdk зависит от выгодности предпринимательских инвестиций, размеров потребительского спроса на кредит, спроса со стороны государства и организаций. Чем ниже ставка процента, тем выше спрос на капитал.

Но капитал приобретают, чтобы с его помощью увеличить производство. Отсюда – предельная доходность капитала: MRPk=MR*MPk…..(13.1)

По мере роста инвестиционных средств она имеет тенденцию к понижению, что связано с законом убывающей отдачи факторов производства.

В связи с этим кривая MRPk совпадает с кривой спроса dk (как и на рынке труда).

Чем больше масштабы капиталовложений в стране, тем меньше (при прочих равных условиях) отдача от них или прибыльность производства. Впервые это было отмечено Д.Рикардо, затем К.Марксом и А.Маршаллом. Поэтому в богатых капиталами промышленно развитых странах уровень дохода на капитал может быть ниже, чем в менее развитых.

Кроме понижающей тенденции ставки процента в условиях совершенной конкуренции при миграции капитала между различными отраслями она имеет тенденцию к выравниванию. Происходит выравнивание альтернативной стоимости различных проектов капиталовложений.

Субъектами предложения капитала (Sk) являются домохозяйства, которые осуществляют сбережения. Чем выше процентная ставка, тем больше Sk. При этом собственники капитала отказываются от альтернативного применения собственного капитала (открыть собственное дело, купить земельный участок и др.).

Чем больше величина капитала, предлагаемого в ссуду, тем больше его предельная альтернативная стоимость или предельные издержки упущенных возможностей (marginal opportunity cost – MOC) – отсюда кривые sk и MOCk совпадают.

Результатом взаимодействия спроса и предложения капитала является равновесие и установление равновесной цены капитала – ie.

Рисунок 13.1 — Равновесие на рынке капитала

В точке равновесия происходит совпадение предельной доходности капитала (MRPk) и предельных издержек упущенных возможностей (MOCk). Спрос на ссудный капитал при этом совпадает с его предложением.

MRPk= MOCk — условие равновесия на рынке капитала……….…(13.2)

Различают номинальную и реальную ставку процента.

Номинальная ставка процентапоказывает, насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита.

Реальная ставка процентаноминальная ставка скорректированая на инфляцию.

Именно реальная процентная ставка, а не номинальная учитывается при принятии решений об инвестициях. Низкая процентная ставка (мягкая кредитно-денежная политика) приводит к увеличению инвестиций и расширению производства. Высокая же процентная ставка (жесткая кредитно-денежная политика) приводит к уменьшению инвестиций и сокращению производства.

Величина процентной ставки зависит:

ü от степени риска (каков заемщик?),

ü срочности ссуды (краткосрочная, среднесрочная или долгосрочная),

ü размера ссуды,

ü конкуренции на финансовом рынке. Для банка в небольшом городе процент больше, а крупная финансовая корпорация на конкурентном рынке будет склонна устанавливать номинальную процентную ставку.

Полученные средства фирма использует на инвестиции (Inv). Инвестиции – это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.

Различают валовые и чистые инвестиции.

Валовые – это общее увеличение капитала.

Чистые – равны валовым за минусом затрат на возмещение израсходованного капитала.

Если валовые инвестиции больше затрат на возмещение, то чистые – положительны (имеет место прирост капитала, производство расширяется). Если меньше, то чистые инвестиции отрицательны (капитал «проедается»). Если равны, то осуществляется простое воспроизводство, т. е. продолжение производства в прежних масштабах.

Фирма, максимизирующая прибыль, расширяет инвестиции до тех пор, пока MR не станет равной MC, т. е. предельный доход с инвестиций не уравняется с суммой всех предельных издержек.

Предельная норма внутренней окупаемости(r – rate – норма) является чистым предельным доходом в результате инвестирования, выраженным в процентах от каждой дополнительной инвестируемой денежной единицы (или рентабельность дополнительных инвестиций в процентах):

Разница между предельной внутренней окупаемостью инвестиций r и ставкой ссудного процента i называется предельной чистой окупаемостью инвестиций.

1. До тех пор, пока r не меньше i, фирма может получать дополнительную прибыль,

2. если i больше r, в инвестициях нет смысла.

Таким образом, максимизирующий прибыль уровень инвестиций – это такой уровень, при котором r=i…………………………………………….(13.4)

Рисунок 13.2 – Инвестиционное равновесие фирмы: r=i

Кривая, обозначенная как «предельная норма внутренней окупаемости», показывает и кривую спроса фирмы на фонды для инвестирования, т. е. совпадает с dk.

Осуществлять инвестиции целесообразно в следующих случаях:

– инвестировать средства в производство, ценные бумаги имеет смысл, если от этого можно получить большую чистую прибыль, чем от хранения денежных средств в банке;

– инвестировать средства имеет смысл только, если рентабельность инвестиций превышает уровень инфляции;

– инвестировать средства имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.

Рынок капитала

12.2.2. Равновесие на рынке основного капитала

Факторы спроса на инвестиционные ресурсы

Мы установили критерий экономической обоснованности инвестиционного проекта — положительную величину чистой дисконтированной стоимости (NPV > 0). Все капиталовложения, выполняющие этот критерий, выгодны для фирмы. Поэтому объем спроса фирмы на инвестиционные ресурсы будет тем выше, чем большее число проектов будут удовлетворять критерию положительной чистой дисконтированной стоимости. Вернемся в этой связи еще раз к формуле (12.5):

Очевидно, что величина NPV зависит от трех основных факторов:

  1. уровня предполагаемого дохода TR (прямая, положительная связь — чем он выше, тем более привлекателен инвестиционный проект).
  2. уровня процента i (обратная связь — рост ставки процента снижает привлекательность проекта).
  3. величины стоимости необходимых капиталовложений I (отрицательная зависимость — дорогостоящие проекты менее привлекательны).

При одинаковой важности трех названных факторов наиболее универсальным, влияющим на деятельность всех фирм, является второй — ставка процента. Дело в том, что как предполагаемый доход, так и стоимость проекта сугубо индивидуальны, зависят от множества конкретных обстоятельств. Они различаются по отраслевому признаку (постройка гидроэлектростанции и открытие табачного ларька обходятся в несопоставимые суммы и приносят в дальнейшем очень разные доходы). Более того они зависят от качества управления и степени конкурентоспособности каждой фирмы в отдельности. Проект, который хороший менеджер может реализовать буквально за гроши, при неэффективной организации дела поглотит уйму ресурсов. Или же два проекта по выпуску аналогичных товаров могут иметь совершенно разную доходность, если один из товаров пойдет на рынке «на ура», а второй будет залеживаться на полках.

Кривая инвестиционного спроса

В то же время ставка процента едина для всей экономики. Именно поэтому, не забывая о других факторах, экономическая теория связывает инвестиционную активность в первую очередь с уровнем процента в стране.

Читать еще:  Коэффициент рентабельности капитала показывает

Рисунок 12.2 иллюстрирует обратно пропорциональную зависимость между инвестиционным спросом фирмы () и ставкой процента. При более высокой процентной ставке , размер инвестиций будет равен . Снижение процента до величины при прочих равных условиях вызывает увеличение производимых вложений до уровня .

Механизм влияния процента на инвестиционную активность состоит в следующем. Вне зависимости от того, какие средства использует фирма при инвестировании — собственные или заемные — рыночная процентная ставка выступает для нее в качестве издержек, которые придется нести при реализации инвестиционного проекта.

В случае если предприятием привлекаются средства со стороны, дело обстоит совсем просто. Процент, как плата за использование заемных средств, будет фигурировать в виде внешних издержек фирмы. Чем выше ставка процента, тем меньше найдется инвестиционных проектов, которые настолько доходны, что могут окупить издержки по выплате процентов. За годы реформ практически все отечественные предприятия успели столкнуться с этой проблемой, причем с самым печальным исходом: финансировать инвестиционные проекты за счет кредитов при современных завышенных процентных ставках в России — увы! — нельзя.

Если же фирмой задействованы собственные средства, процентная ставка принимает форму внутренних издержек. В данном случае процент есть упущенная выгода от предоставления инвестиционных ресурсов другим участникам рынка. Чем выше ставка процента, тем больше соблазн положить деньги в банк (т.е. отдать взаймы другим субъектам рынка) и отказаться от инвестиций. В самом деле, зачем рисковать, тратить силы и энергию на реализацию инвестиционного проекта, если без всяких хлопот можно получить такой же или больший доход, просто держа деньги на счету в банке?

Смещения кривой инвестиционного спроса

Зная ставку процента, всегда можно определить объем инвестиций в соответствии со сложившейся кривой спроса фирмы. Однако положение самой кривой спроса и ее смещения определяются в основном двумя другими факторами инвестиционной активности — уровнем предполагаемого дохода и величиной стоимости необходимых для реализации проекта капиталовложений.

В частности, рост предполагаемой доходности смещает кривую инвестиционного спроса вверх (на рис. 12.2 — в положение ), что без изменения ставки процента вызывает увеличение объема инвестиций до уровня . Массовое улучшение перспектив доходности инвестиционных проектов происходит, в частности, при переходе хозяйства к экономическому росту. Способствуют ему и некоторые меры государственной политики, например, снижение налогов. Не случайно, одной из важнейших составных частей антикризисной программы Правительства России является понижение ряда налогов.

Напротив, рост стоимости инвестиционных проектов понижает кривую спроса. Такой эффект вызывает, скажем, любое удорожание инвестиционных ресурсов. Например, когда в результате девальвации рубля резко повысились цены на иностранные строительные материалы и оборудование, это привело к остановке многих инвестиционных проектов. В новых условиях критерий экономической обоснованности инвестиций (NPV > 0) больше не выполнялся.

Кривая предложения инвестиционного капитала

Если спрос на инвестиционный капитал предъявляется со стороны фирм, то предложение заемных средств, необходимых для закупки капитальных ресурсов формируется и фирмами, и домашними хозяйствами. Часть своего дохода люди используют на текущее потребление, а фирмы на текущие нужды. Другая же часть дохода сберегается для будущего потребления (домохозяйствами) или инвестирования (фирмами). Именно она поступает на рынок в виде предложения инвестиционных ресурсов.

Любой субъект экономики стремится максимизировать свое благосостояние, исходя из имеющихся возможностей. Относится это правило и к определению пропорции, в которой доход делится на потребление и сбережение. Решающим фактором для принятия решения в пользу сбережений выступает величина процента. Увеличение ставки процента способствует росту отложенного на будущее потребления или, иначе, стимулирует сегодняшнее сбережение. Принимая во внимание рассмотренные нами зависимости, можно построить график предложения инвестиционных средств в виде поднимающейся по мере роста процента кривой сбережений ( рис. 12.3).

Равновесие на рынке основного капитала

Взаимодействие спроса и предложения на рынке инвестиционных средств определяет равновесные значения объемов инвестиций и цен ( рис. 12.4).

Пересечение кривых совокупного спроса (AD) и совокупного предложения (AS) инвестиционных средств в точке О дает уровень рыночной процентной ставки , складывающийся не в рамках отдельной отрасли, как на большинстве рынков, а в рамках всего народного хозяйства в целом. Происходит это благодаря универсальной природе денег, пригодных для приобретения основного капитала для любой отрасли экономики.

В силу того же обстоятельства на рынке инвестиционных средств действует огромное количество продавцов и покупателей. Спрос предъявляют все фирмы, осуществляющие инвестиции, включая даже те, которые финансируют их из собственных средств (на профессиональном языке это называется самофинансированием). В самом деле, собственные средства, предназначенные для реализации инвестиционного проекта, фирмы накапливают на счетах в банке. То есть эти средства фигурируют на стороне предложения. Как только проекту дается старт, они изымаются из банка и тратятся на закупку основного капитала. Таким образом, спрос на самофинансирование воздействует на рынок, т.к. в ходе своего удовлетворения поглощает часть имеющегося рыночного предложения.

Предложение представлено домохозяйствами и фирмами. При этом в развитых странах миллионы частных лиц участвуют в этом процессе не только опосредовано, через банки (как это происходит в современной России), но и напрямую — покупая долговые обязательства (облигации) компаний.

Многочисленность продавцов и покупателей на рынках инвестиционного капитала создает на них условия, приближенные к совершенной конкуренции. Именно поэтому практически любая фирма (исключение составляют лишь немногие самые крупные инвесторы) принимает сложившуюся на рынке цену инвестиционного кредита () и в соответствии с ней и с собственной кривой инвестиционного спроса D определяет равновесный объем инвестиций (см. рис. 12.4 б).

В заключение описания рынка основного капитала обратим внимание на его важную особенность: на этом рынке самым теснейшим образом переплетаются собственно рынок капитальных ресурсов и кредитно-финансовые рынки, с которых берутся денежные средства для их приобретения.

Такое положение вполне закономерно. Сама закупка строительных материалов, станков, оборудования, безусловно, представляет собой приобретение ресурсов. Но принятие решения о реализации инвестиционного проекта, в рамках которого и покупаются названные ресурсы, — это в первую очередь финансовый выбор. Не случайно важнейшим параметром, принимаемым во внимание в ходе принятия данного решения, является ставка процента.

При увеличении предложения капитала процентная ставка

Соответственно большое значение Маршалл уделил предпринимательству. Предприниматели делятся на две категории те, кто открывают новые и улучшенные методы хозяйствования, и те, кто следуют проторенными путями. Вторые получают нормальную прибыль, первые могут получить больше. Пока новатор, улучшивший производство, может продавать свой товар по старой цене, его доходы будут. превышать средний уровень.. Вскоре конкуренция приведет к увеличению предложения товара и снижению его цены, пока их прибыли не упадут примерно до прежнего уровня» (там же, 7). Прибыль новатора Маршалл рассматривает как квазиренту (неземельную ренту, которая во всех остальных отношениях аналогична земельной ренте). [c.8]

Увеличение предложения нефти со стороны стран, не входящих в ОПЕК, в том числе со стороны стран-членов МЭА (Великобритании, Норвегии, Канады), частично компенсировало сокращение предложения со стороны стран ОПЕК и объективно было направлено на понижение цен происходило расширение добычи в новых странах и районах (в частности, доля шельфа в мировой добыче выросла с 17% в 1970 г. до 28% в 1985 г.). [c.34]

Однако для большинства товаров и услуг фирмы могут найти способы, чтобы увеличить выпуск даже за короткий промежуток времени, если ценовой стимул достаточно силен. Проблема заключается в том, что из-за ограничений, с которыми сталкиваются фирмы, быстрое увеличение выпуска связано со значительными расходами, и поэтому для небольшого увеличения предложения в короткие сроки может потребоваться большее увеличение цен. Более детально характеристики предложения рассматриваются в гл. 8, но уже здесь мы должны ясно представить, почему для многих товаров кривые кратковременного и долговременного предложения (SSR и SLR ) похожи на те, что показаны на рис. 2.14 а. [c.49]

Читать еще:  Уставный капитал счет 80

В настоящее время в области управления образованием можно выделить следующие актуальные социально-экономические проблемы планирование на государственном уровне инвестиций в образование в условиях жестких финансовых ограничений и роста спроса на образование со стороны общества обеспечение соответствующего вклада образования в реализацию основных целей общественного развития. В области экономики ими являются удовлетворение текущих потребностей посредством производства товаров и услуг, т.е. потребление увеличение предложения товаров и услуг в будущем за счет роста национального дохода, т.е. накопление гарантирование адекватного распределения товаров и услуг между различными группами общества, т.е. равенство. Другие цели, например, содействие занятости, могут также оказывать значительное влияние на социально-экономическую политику в сфере образования. [c.156]

Следует особо отметить, что в России наибольшее влияние на соотношение спроса и предложения оказывает введение новых законодательных и нормативных актов. Разрешение, например, в законодательном порядке купли-продажи земельных участков привело к значительному увеличению предложения на земельном рынке и стабилизации цен на землю. [c.251]

Экономические риски, возникающие при совершении сделок с недвижимостью, связаны, прежде всего, с изменением рыночной ситуации. Это изменение может найти проявление в целом ряде факторов — в изменении спроса под влиянием снижения деловой активности или доходов населения, в росте цен на материалы и оборудование, в появлении альтернативных предложений на рынке (например, рост предложения аренды помещений как альтернатива приобретения в собственность), в увеличении предложения конкурирующими фирмами и т. д. [c.356]

Одно из объяснений негативных последствий сигнального эффекта в случае дополнительной эмиссии акций может быть таким. Любое массированное привлечение капитала должно сопровождаться пояснением о направлениях его использования. Вместе с тем всегда остается тревога по поводу того, а не является ли подобное привлечение капитала проявлением элементов строительства финансовой пирамиды — фирма находится в плачевном финансовом положении и за счет дополнительных финансовых вливаний намерена поправить это положение. Возможно и другое объяснение. К моменту дополнительной эмиссии на рынке установилась определенная цена на акции, уравновешивающая спрос и предложение. Появление на рынке в большом объеме дополнительной массы товара (акций) нарушает это равновесие в сторону увеличения предложения, что с неизбежностью влечет за собой снижение цены.— Примеч. ред. [c.391]

Олигополистическая конкуренция предполагает ценовую конкуренцию, т. к. число фирм составляет ограниченное число. Снизив цену, можно реально разорить конкурентов, но для этого необходимы резервы по увеличению предложения товара, т. к, в противном случае выстрел окажется холостым товары будут быстро распроданы, и потребитель снова обратится к конкурентам. Возможен и сговор по ограничению выброса товаров на рынок и по повышению цены. [c.177]

Возможность реализации продукции по более высокой цене для производителя предпочтительнее, чем по более низкой цене. При установлении высокого уровня цены увеличивается объем предложения товара. Таким образом, цена является фактором предложения. В свою очередь, увеличение предложения посредством рекламы и других инструментов маркетинга провоцирует спрос. Следовательно, оно является фактором спроса. Опережение темпов роста производства потребительских товаров над темпами роста розничного товарооборота прослеживается во II и IV кварталах 1996 г. и во II и III кварталах 1997 г. (рис. 1.8). [c.23]

Когда цена снижается по сравнению с равновесной, величина спроса растет, превышая предложение. Появляется дефицит товара (заштрихованная площадь ниже точки В) и конкуренция между покупателями. Часть из них готова платить за него повышенную цену, что в итоге и происходит, приводя к росту цен, снижению спроса и увеличению предложения. Однако равновесная цена редко бывает стабильной. [c.28]

Перед изменением спроса равновесная цена равна OPt, но когда спрос смещается вправо, при этой цене возникает недостаток пшеницы. Следовательно, поставщики поднимут цены, а это будет стимулом к увеличению предложения. После проб и ошибок, тестирования рыночной реакции цена будет стремиться перейти в новую равновесную цену ОР2, а количество перейдет от ( , к Qr Но предположим, что спрос потребителя на пшеницу упал, тогда кривая спроса переместится влево, как показано на рис. 4.10. [c.78]

Таким образом, результатом увеличения предложения (кривая перемещается вправо) будет уменьшение равновесной (рыночной) цены, а уменьшение предложения (передвижение влево) — увеличение. [c.78]

Вторым подозреваемым стали крупные институциональные инвесторы, которые попытались использовать технику страхования портфелей ценных бумаг. Портфельное страхование имеет целью установить минимальный предел стоимости портфеля ценных бумаг посредством массированной продажи акций и покупки надежных краткосрочных долговых ценных бумаг по мере падения цен на акции. Таким образом, увеличение предложения продавцов, которое снизило цены в Черный понедельник, вынуждало портфельных страховщиков продавать еще больше. Один институциональный инвестор 19 октября продал акций и фьючерсов на общую сумму 1,7 млрд дол. Возможно, непосредственным виновником падения цен в Черный понедельник было стадо слонов, пытавшихся выйти в одну дверь. [c.321]

Вследствие такого увеличения предложения депозитов, показанного на рис. 8-17/4, будет иметь место избыток предложения депозитов при прежней равновесной ставке процента по депозитам 0,07. В результате первоначальная равновесная величина спроса и предложения депозитов (10 млрд. долл.) уже не является точкой равновесия. С уменьшением процента по вкладам избыток депозитов устраняется, и предложение депозитов теперь уравняется со спросом при новой равновесной процентной ставке по депозитам 0,04. [c.198]

МОГУТ ЛИ БАНКИ СООТВЕТСТВОВАТЬ НОРМАТИВАМ КАПИТАЛА Одним из основных вопросов, с которыми приходилось сталкиваться банкам в связи с более жесткими экономическими нормативами, установленными с 1980-х годов, смогут ли они повысить размер собственного капитала для соответствия нормативам. Особенно сложная дилемма стояла перед банками в 1989 и 1990 гг. Им приходилось достаточно оперативно приводить свои активы в соответствие установленным нормативам. В результате банкам пришлось выпускать новые акции, цены на акции стали падать, что еще более затруднило задачу наращивания собственного капитала за счет предлагаемых к продаже акций. Очевидно, что увеличение предложения акций при прочих равных условиях еще более уменьшило цены на них. [c.285]

Модель поведения индивидуальных экономических агентов — каждого из нас в отдельности и всех вместе — подразумевает, что увеличение предложения одного товара или услуги повлечет за собой увеличение спроса на другой товар (услугу). К тому же, без вмешательства государства, мы все добровольно меняем цену, по которой хотим купить или продать товары или услуги. В результате цены, заработная плата и процентная ставка являются гибкими инструментами. Все эти положения в общем означают, что экономика будет стремиться к достижению полной занятости. Влияние денег будет нейтральным. Оставшиеся разделы главы мы посвятим объяснению этих классических выводов. [c.460]

США. Если американцы хотят приобрести больше японских активов, то они должны перевести доллары в иены. Это приводит к одновременному увеличению предложения долларов и спроса на иены. Подобное обоснование предполагает, что если японцы хотят приобрести больше долларовых активов, то они должны перевести иены в доллары. Это приводит к одновременному увеличению предложения иен и спроса на доллары. [c.749]

Читать еще:  Рентабельность операционного капитала формула

Если американцы хотят сделать больше подарков друзьям и родственникам в Японии, то они должны перевести доллары в иены. Это приводит к увеличению предложения долларов и спроса на иены. Если японцы хотят сделать больше подарков американцам, то тогда им придется конвертировать иены в доллары. Понятно, что операции такого рода ведут к увеличению предложения иен и спроса на доллары. [c.749]

Рис. 27-7 показывает, что увеличение предложения иен произойдет при любом данном обменном курсе предложение иен возрастет с S до 5. При предыдущем равновесном обменном курсе сейчас существовало бы избыточное предложение иен американцам и японцам, конкурирующим между собой за возможность конвертации [c.753]

Теперь предположим, что главы государств помирились и стали хорошими друзьями. Они отменили запреты, сняли пограничный контроль и разрешили гражданам свободную торговлю как товарами и услугами, так и факторами производства. Вскоре за этим вновь упал спрос на товары и услуги, произведенные фирмами страны Б. Но теперь жители страны Б могут ответить на такое падение спроса увеличением предложения труда для фирм страны А, так что безработица и инфляция будут исключены. В таких новых экономических условиях нет необходимости для корректировки обменного курса. Таким образом, обменный курс может быть зафиксирован. [c.818]

ЭЛАСТИЧНОСТЬ ПРЕДЛОЖЕНИЯ — показатель, выражающий изменения совокупного предложения, происходящие в связи с ростом цен. В случае, когда увеличение предложения превосходит рост цен, последнее характеризуется как эластичное (эластичность предложения больше 1 Es>l). Если прирост предложения равен приросту цен, предложение называется единичным, а показатель его эластичности равен 1, то Es=l. Когда прирост предложения меньше прироста цен, формируется так называемое неэластичное предложение (эластичность предложения меньше единицы Es

Спрос, предложение и равновесие на рынке капитала. Инвестирование и ставка процента

Доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем). Таким образом, это доход, производный от рынка товаров и услуг.

Ссудный процент(interest – i) – это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного времени.

Предположим, что рыночная ставка процента i=10 %. Предприниматель может занять средства и отдать их через определенный срок плюс 10 %. Но фирма может использовать и собственные средства, если они имеются. В таком случае фирма отказывается от возможности дать взаймы эти средства другому заемщику под 10%. Таким образом, нет разницы, будет ли фирма использовать свои или заемные средства. Возможные издержки инвестирования в обоих случаях равны 10 %.

Субъектами спроса на капитал являются фирмы, а субъектами предложения будут домохозяйства при посредничестве финансовых структур.

Ставка процента зависит от спроса и предложения заемных средств. Спросdk зависит от выгодности предпринимательских инвестиций, размеров потребительского спроса на кредит, спроса со стороны государства и организаций. Чем ниже ставка процента, тем выше спрос на капитал.

Но капитал приобретают, чтобы с его помощью увеличить производство. Отсюда – предельная доходность капитала: MRPk=MR*MPk…..(13.1)

По мере роста инвестиционных средств она имеет тенденцию к понижению, что связано с законом убывающей отдачи факторов производства.

В связи с этим кривая MRPk совпадает с кривой спроса dk (как и на рынке труда).

Чем больше масштабы капиталовложений в стране, тем меньше (при прочих равных условиях) отдача от них или прибыльность производства. Впервые это было отмечено Д.Рикардо, затем К.Марксом и А.Маршаллом. Поэтому в богатых капиталами промышленно развитых странах уровень дохода на капитал может быть ниже, чем в менее развитых.

Кроме понижающей тенденции ставки процента в условиях совершенной конкуренции при миграции капитала между различными отраслями она имеет тенденцию к выравниванию. Происходит выравнивание альтернативной стоимости различных проектов капиталовложений.

Субъектами предложения капитала (Sk) являются домохозяйства, которые осуществляют сбережения. Чем выше процентная ставка, тем больше Sk. При этом собственники капитала отказываются от альтернативного применения собственного капитала (открыть собственное дело, купить земельный участок и др.).

Чем больше величина капитала, предлагаемого в ссуду, тем больше его предельная альтернативная стоимость или предельные издержки упущенных возможностей (marginal opportunity cost – MOC) – отсюда кривые sk и MOCk совпадают.

Результатом взаимодействия спроса и предложения капитала является равновесие и установление равновесной цены капитала – ie.

Рисунок 13.1 — Равновесие на рынке капитала

В точке равновесия происходит совпадение предельной доходности капитала (MRPk) и предельных издержек упущенных возможностей (MOCk). Спрос на ссудный капитал при этом совпадает с его предложением.

MRPk= MOCk — условие равновесия на рынке капитала……….…(13.2)

Различают номинальную и реальную ставку процента.

Номинальная ставка процентапоказывает, насколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита.

Реальная ставка процентаноминальная ставка скорректированая на инфляцию.

Именно реальная процентная ставка, а не номинальная учитывается при принятии решений об инвестициях. Низкая процентная ставка (мягкая кредитно-денежная политика) приводит к увеличению инвестиций и расширению производства. Высокая же процентная ставка (жесткая кредитно-денежная политика) приводит к уменьшению инвестиций и сокращению производства.

Величина процентной ставки зависит:

ü от степени риска (каков заемщик?),

ü срочности ссуды (краткосрочная, среднесрочная или долгосрочная),

ü размера ссуды,

ü конкуренции на финансовом рынке. Для банка в небольшом городе процент больше, а крупная финансовая корпорация на конкурентном рынке будет склонна устанавливать номинальную процентную ставку.

Полученные средства фирма использует на инвестиции (Inv). Инвестиции – это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала.

Различают валовые и чистые инвестиции.

Валовые – это общее увеличение капитала.

Чистые – равны валовым за минусом затрат на возмещение израсходованного капитала.

Если валовые инвестиции больше затрат на возмещение, то чистые – положительны (имеет место прирост капитала, производство расширяется). Если меньше, то чистые инвестиции отрицательны (капитал «проедается»). Если равны, то осуществляется простое воспроизводство, т. е. продолжение производства в прежних масштабах.

Фирма, максимизирующая прибыль, расширяет инвестиции до тех пор, пока MR не станет равной MC, т. е. предельный доход с инвестиций не уравняется с суммой всех предельных издержек.

Предельная норма внутренней окупаемости(r – rate – норма) является чистым предельным доходом в результате инвестирования, выраженным в процентах от каждой дополнительной инвестируемой денежной единицы (или рентабельность дополнительных инвестиций в процентах):

Разница между предельной внутренней окупаемостью инвестиций r и ставкой ссудного процента i называется предельной чистой окупаемостью инвестиций.

1. До тех пор, пока r не меньше i, фирма может получать дополнительную прибыль,

2. если i больше r, в инвестициях нет смысла.

Таким образом, максимизирующий прибыль уровень инвестиций – это такой уровень, при котором r=i…………………………………………….(13.4)

Рисунок 13.2 – Инвестиционное равновесие фирмы: r=i

Кривая, обозначенная как «предельная норма внутренней окупаемости», показывает и кривую спроса фирмы на фонды для инвестирования, т. е. совпадает с dk.

Осуществлять инвестиции целесообразно в следующих случаях:

– инвестировать средства в производство, ценные бумаги имеет смысл, если от этого можно получить большую чистую прибыль, чем от хранения денежных средств в банке;

– инвестировать средства имеет смысл только, если рентабельность инвестиций превышает уровень инфляции;

– инвестировать средства имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector