Invest-currency.ru

Как обезопасить себя в кризис?
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала

Оборачиваемость оборотного капитала (формула по балансу)

В статье мы рассмотрим оборачиваемость оборотного капитала, как один из важнейших показателей оценки финансового состояния предприятия.

Оборачиваемость оборотного капитала

Оборачиваемость оборотного капитала (англ. Turnover Working Capital) – показатель, относящийся к группе «деловой активности» компании, и характеризующий интенсивность использования оборотных средств (активов) предприятия/бизнеса. Другими словами, отражает скорость преобразования оборотного капитала в денежные средства в течение отчетного периода (на практике: год, квартал).

Формула расчета оборачиваемости оборотного капитала по балансу

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (аналог: коэффициент оборачиваемости основных средств, Коок) – представляет отношение выручки от продаж к среднему размеру оборотного капитала.

Экономический смысл данного коэффициента – это оценка результативности вложения средств в оборотный капитал, то есть, как оборотные средства влияют на размер выручки от продаж. Формула расчета показателя оборачиваемости оборотного капитала по балансу следующая:

На практике анализ оборачиваемости дополняют коэффициентом закрепления оборотных средств.

Коэффициент закрепления оборотных средств – показывает величину прибыли приходящейся на единицу оборотных средств. Формула расчета обратно пропорциональна коэффициенту оборачиваемости оборотного капитала и имеет следующий вид:

Период оборота оборотного капитала

Период оборота оборотного капитала – показывает длительность (продолжительность) оборота оборотных средств, выражается в количестве дней необходимых для окупаемости оборотного капитала. Формула расчета периода оборота оборотного капитала следующая:

Анализ оборачиваемости оборотного капитала. Нормативы

Чем выше значение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала, тем выше качество управления оборотными средствами на предприятии. В финансовой практике не существует единого общепринятого значения данного показателя, анализ необходимо проводить в динамике и в сопоставлении с аналогичными предприятиями отрасли. В таблице ниже представлены различные виды анализа оборачиваемости.

Значение показателяАнализ показателя
Коок ↗ TоокПовышающая динамика роста коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (снижение периода оборота) показывает увеличение эффективности использования основных средств предприятия и повышение финансовой устойчивости.
Коок ↘ TоокПонижательная динамика изменения коэффициента оборачиваемости оборотного капитала (увеличение период оборота) показывает ухудшение результативности использования основных средств на предприятии. В перспективе это может привести к снижению финансовой устойчивости.
Коок > К * оокКоэффициент оборачиваемости оборотного капитала выше, чем среднеотраслевые значения (К * оок) показывает повышение конкурентоспособности предприятия и увеличение финансовой устойчивости.

Для определения оптимального значения оборачиваемости оборотного капитала для отдельно взятого предприятия можно воспользоваться следующим способом. Если предприятие для обеспечения устойчивого объема продаж использует заемный капитал, то это свидетельствует о недостатке эффективности управления оборотными средствами и неспособности доходами от оборотного капитала покрыть все затраты. В обратной ситуации если оборотный капитал создает достаточный доход, то данный уровень можно считать оптимальным. Читайте статью: “Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (активов). Расчет на примере ОАО “Ростелеком”“.

Видео-урок: “Расчет ключевых коэффициентов оборачиваемости для ОАО “Газпром”

Резюме

Оборачиваемость оборотного капитала является важнейшим показателем деловой активности предприятия и его динамика напрямую отражает финансовую устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе.

Автор: к.э.н. Жданов Иван Юрьевич

Оборотный капитал и показатели оборачиваемости оборотного капитала

Оборотный капитал

ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ (Working Capital) -капитал организации, вложенный в оборотные активы (оборотные средства), возобновляемые с определённой регулярностью для обеспечения текущей деятельности. Оборотный капитал как минимум однократно оборачивается в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает год.

Под оборачиваемостью капитала в данном случае подразумевается трансформация финансовых ресурсов, происходящая в организации циклически.

В процессе деятельности любого бизнеса, часть средств так или иначе будет в нем заморожена в виде дебиторской и кредиторской задолженности, в запасах сырья и материалов. Это вполне нормальное явление и сумма этих показателей будет определять значение оборотного капитала.

Основные компоненты оборотного капитала

Денежные средства + Дебиторская задолженность + Товарно-материальные запасы — Кредиторская задолженность

Чем бизнес крупнее тем ему требуется больше оборотного капитала. Поддержка эффективного размера оборотного капитала — одна из основных задач менеджеров компании. Они должны следить, чтобы деньги компании постоянно работали и не залеживались на счетах, чтобы уровень запасов на складах компании был оптимальным и они не залеживались без дела долгое время.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотного капитала, в процессе которого происходит смена отдельных их видов.

Движение оборотных средств организации в процессе операционного цикла проходит четыре основные стадии, последовательно меняя свои формы.

СТАДИИ ДВИЖЕНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

  1. На первой стадии денежные средства (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения товаров, т.е. входящих запасов материальных оборотных средств.
  2. На второй стадии входящие запасы материальных оборотных средств в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
  3. На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.
  4. На четвертой стадии инкассированная, т.е. оплаченная, дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства, часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.

Для оценки эффективности управления оборотным капиталом используют некоторые финансовые показатели, которые оценивают объем капитала замороженного на каждом этапе бизнес-цикла. Единицой измерения данных показатель как правило выступает «день».

Оборачиваемость кредиторской задолженности (payables days, Accounts Payable Turnover Ratio)

Расчет коэффициента оборачиваемости можно произвести 2 способами. В первом случае показатель выводится через себестоимость проданной продукции:

КОКЗ = СПТ / СКЗ,

КОКЗ — коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

Читать еще:  Рентабельность собственного капитала предприятия

СПТ — себестоимость проданных товаров;

СКЗ — средняя кредиторская задолженность, равная половине суммы кредиторской задолженности на начало и на конец анализируемого периода.

Во втором случае коэффициент оборачиваемости рассчитывается через выручку.

КОКЗ — коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

СКЗ — средняя кредиторская задолженность.

Расчет показателя через себестоимость проданной продукции является более точным, поскольку в расчете на основе выручки в зависимости от изменений наценки возможно искажение коэффициента.

Коэффициент оборачиваемости задолженности перед кредиторами показывает, сколько раз за анализируемый период предприятие погасило среднюю величину своей кредиторской задолженности.

Для того чтобы определить этот коэффициент в днях:

Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях = 365 / Коэффициент оборачиваемостикредиторской задолженности

Оборачиваемость запасов (inventory turnover)

Для контроля оборачиваемости запасов необходимо оперировать тремя показателями:

  • средний товарный запас за период, то есть сколько у нас товаров лежит на складе, например, за месяц;
  • период (месяц, год, неделя — для скоропортящихся товаров);
  • товарооборот за данный период (в ценах складского учета).

Средний товарный запас за период — среднее значение запасов за период (среднегодовое, среднемесячного), определяется как сумма на начало и на конец периода, деленная пополам, хотя возможно и более детальное рассмотрение их изменений в течение периода, например, в отношении месяца:

ТЗср — средние запасы за период
Тp1 — ТpN — запасы на определенную дату (к примеру: 1 число, 10 число месяца и т.д.);
N — количество точек съема складских запасов (количество дат в периоде).

Обращаю внимание, что в этом случае, при расчете среднего товарного запаса используется формула среднего хронологического, а не среднего арифрметимческого.

Когда говорят об оборачиваемости запасов, могут подразумевать следующие показателя оборачиваемости запасов:

  • коэффициент оборачиваемости запасов;
  • оборачиваемость запасов в днях;
  • оборачиваемость запасов в разах;

Коэффициент оборачиваемости запасов (inventory turnover ratio) — финансовый показатель «западной» учетной системы, рассчитываемый как отношение себестоимости проданных товаров к средней величине запасов за период. Оборачиваемость запасов рассчитывается как отношение себестоимости реализованной продукции или расхода запасов за период к среднему за период объему запасов на складе;

IT = себестоимости проданных товаров / Средние запасы;

Оборачиваемость запасов в днях показывает, сколько дней нужно для продажи среднего складского запаса. Она вычисляется по формуле:

Об дн = Средний товарный запас * кол-во дней / Товарооборот за этот период

Оборачиваемость в разах говорит, сколько раз за период товар «обернулся», продался и запас вновь пополнился на складе. Вычисляется по формулам:

Об раз = Себестоимости проданных товаров / Средний товарный запас за период

Обращаю внимание: в различных источниках можно встретить вместо себестоимости товаров, такие показатели, как: выручка, товарооборот за период и проч. Стоит понимать, что когда речь ведется об оборачиваемости готовой продукции на складе, то при расчете необходимо принимать то, что товар необходимо учитывать в складских ценах (ценах складского учета), а не в продажных ценах (по средне-взвешенной продаж, или по прайсовым ценам).

Оборачиваемость дебиторской задолженности

Формула расчета оборачиваемости дебиторской задолженности из учебников по финансовому анализу имеет недостатки, к тому же на практике финансисты делают ошибки при ее применении. Предлагаем скорректированную методику расчета.

Формула расчета оборачиваемости дебиторской задолженности

Для расчета обычно применяют стандартную формулу коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, описанную в большинстве учебников по финансовому анализу:

ОДЗ = ((ДЗн : 2 + ДЗк : 2) : В) КД

  • ОДЗ – период оборота дебиторски в днях;
  • ДЗн и ДЗк – ее размер, соответственно, на начало и конец периода в валюте отчетности;
  • В – выручка в валюте отчетности;
  • КД – количество дней в периоде.

Эта формула имеет недостатки, к тому же на практике финансисты делают ошибки при ее применении. Самая распространенная – использование показателя «чистая выручка» из отчета о прибылях и убытках, то есть выручки за вычетом косвенных налогов (НДС и акцизов). Поскольку дебиторка содержит в себе косвенные налоги, возникает проблема несопоставимости показателей. Тогда рассчитанный период ее оборота выглядит хуже, чем на самом деле, особенно если компания – плательщик акцизов, что мешает эффективному управлению дебиторской задолженностью .

Но даже при подстановке в качестве выручки правильного значения данный показатель может значительно искажаться. Дело в том, что выручка от реализации продукции, как правило, определяется «по отгрузке», а уменьшение оборачиваемости происходит в момент поступления денежных средств. Отгрузка продукции влечет рост дебиторки и одновременно улучшает обороты. При этом реального сокращения периода оборота может не происходить, поскольку плата за отгруженный товар не поступает. Проблема характерна для компаний, агрессивно наращивающих объемы продаж за счет увеличения клиентам отсрочек платежа.

Формула расчета оборачиваемости дебиторской задолженности в днях

Более распространенный на практике и понятный вариант – период погашения долга в днях.

ОДЗ в днях = (ДЗс х 365) / В

где ОДЗ – оборачиваемость дебиторской задолженности в днях;

ДЗс – средняя задолженность;

Этот коэффициент покажет, сколько в среднем длится дебиторская задолженность в днях. Чем меньше коэффициент, тем лучше для компании-поставщика. Показатель целесообразно сопоставлять со средним периодом отсрочки платежа для покупателей. Допустим, полученное значение равно 60 дням, а в соответствии с деловой практикой компании отсрочка платежа предоставляется клиентам на 30 дней. Следовательно, контрагенты систематически нарушают сроки оплаты. В итоге средства организации отвлекаются из оборота. Такая компания нуждается в срочной корректировке кредитной политики и оптимизации бизнес-процессов взаимодействия с покупателями.

Читать еще:  Валовое накопление основного капитала это

Средний период погашения дебиторки

Финансовому директору также стоит не реже раза в неделю анализировать средний период погашения дебиторской задолженности. Это позволит убедиться,что кредитование и взыскание долгов осуществляются надлежащим образом. Скорость, с которой компания может получать платежи клиентов по остаткам задолженности, является критически важной для сокращения потребности в деньгах.

Очень короткий период взыскания дебиторки указывает на то, что функции кредитования и взыскания в компании работают очень хорошо в плане избежания потенциально проблемных клиентов и получения просроченных платежей. Этот показатель особенно полезен, когда сравнивается со стандартным сроком кредита, предоставленного покупателям. Например, если средний период погашения составляет 60 дней, а срок кредита 30 дней, то покупатели слишком затягивают оплату счетов. Признаком хорошей работы является ситуация, когда средний период погашения всего на несколько дней превышает стандартный срок кредита.

Период погашения дебиторской задолженности формула

Период погашения дебиторской задолженности = Средняя дебиторская задолженность / (Годовые продажи / 365)

Рассмотрим пример. Финансовый директор Flexo Paneling Company, производитель модульного офисного оборудования, хочет определить период погашения дебиторской задолженности. В отчетном периоде в июне входящий остаток дебиторской задолженности составил $318 000, и исходящий — $383 000. Продажи за май и июнь составили в сумме $625 000.

Исходя из этих данных, финансовый директор рассчитывает средний срок погашения следующим образом:

Заметьте, что финансовый директор получил объем годовых продаж в знаменателе, умножив двухмесячный период продаж в мае-июне на шесть. Учитывая, что компания имеет установленный период оплаты 30 дней после выставления счета, период получения дебиторской задолженности в 34,1 дня выглядит приемлемым.

Сами по себе эти цифры мало, что говорят. Они обретают смысл в сравнении:

  • с аналогичными показателями конкурентов или сходных компаний по характеру бизнеса;
  • с динамикой изменения этих показателей у компании во времени.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

При анализе финансовой отчетности, для оценки интенсивности использования оборотного капитала, применяют коэффициент оборачиваемость оборотного капитала.

Определение. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала рассчитывается как отношение выручки от продаж (реализации) к величине оборотного капитала.

Значок в формулах (акроним): TWC

Синонимы: Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала, Turnover Working Capital, Net working capital turnover

Формула расчета коэффициента оборачиваемости оборотного капитала:

, где

TWC — коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, долей единиц;
NS — выручка (нетто) от всех видов продаж (Net Sales, Среднегодовая реализация в кредит), рублей;
WC — оборотный капитал (Working Capital) рублей.

Предназначение. Показывает насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.

Рекомендуемые значения. Зависит от отрасли.

Пример. Необходимо сравнить значение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала для двух предприятий, имеющих следующие результаты финансовой деятельности:
выручка от реализации продукции предприятия А составила 562 тыс. рублей, а предприятия Б — 784 тыс. рублей,
величина оборотного капитала соответственно 368 тыс. рублей и 420 тыс. рублей.

Вычислим значение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала для предприятия А :
TWCа = 562 / 368 = 1,527.

Вычислим значение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала для предприятия Б :
TWCб = 784 / 420 = 1,867.

Сравним значения коэффициентов :
TWC = TWCб / TWCа = 1,867 / 1,527 = 1,222.

У предприятия Б значение коэффициента оборачиваемость оборотного капитала больше на 22,2% чем у предприятия А.


Главная Методики финансового и инвестиционного анализа Анализ финансовой отчетности Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

Copyright © 2003-2011 by Altair Software Company. Потенциальным спонсорам программ и проекта.

Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала

Этот показатель рассчитывается за ряд периодов. Если он растет, то деловая активность ухудшается, т.к. замедляется оборачиваемость оборотного капитала, у предприятия возникают повышенные потребности в денежных средствах, и, как следствие, финансовые затруднения.

Продолжительность финансового цикла:

где, ДКЗ – длительность оборота кредиторской задолженности.

Чем меньше ПФЦ, тем лучше, и тем выше деловая активность предприятия.

Коэффициент устойчивости экономического роста – это показатель, характеризующий средний темп роста развития предприятия

Куст.р = ЧП — дивиденды/Собств. Капитал

Чем Куст.р. выше, тем лучше, т.к. это означает что предприятие развивается, расширяется и растут возможности повышения деловой активности.

Средства считаются оборотными активами, если нет никаких ограничений относительно их использования предприятием в течение операционного цикла или в течение двенадцати месяцев с даты баланса (под датой баланса понимают последний рабочий день года – 31 декабря). Другие активы и обязательства сначала разделяются относительно операционного цикла предприятия (операционный цикл – промежуток времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации произведенной из них продукции или товаров и услуг), а потом руководителем предприятия для них выбирается признак классификации, в соответствии с которым они будут отнесены к оборотным или необоротным (долгосрочным или текущим).

Из приведенного содержания понятия активов, как суммы основного и оборотного капитала видно, что каждый вид капитала имеет различную продолжительности срока эксплуатации (что явилось основным признаком, отличающими оборотный капитал от основного капитала), и эти различия приводит к тому, что каждая из составных частей совокупного капитала имеет разную скорость оборачиваемости. Очевидно, что чем выше доля основного капитала в составе всего капитала, который оборачивается медленнее, тем продолжительность оборачиваемость совокупного капитала выше.

Среди наиболее популярных коэффициентов оборачиваемости в финансовом анализе используют:

Читать еще:  Модели структуры капитала

оборачиваемость оборотных активов (отношение годовой выручки к среднегодовой величине оборотных активов)

оборачиваемость запасов (отношение годовой выручки к среднегодовой стоимости запасов)

оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение годовой выручки к среднегодовой величине дебиторской задолженности)

оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение годовой выручки к среднегодовой величине краткосрочной кредиторской задолженности)

оборачиваемость активов (отношение годовой выручки к среднегодовой величине всех активов предприятия)

оборачиваемость собственного капитала (отношение годовой выручки к среднегодовой величине собственного капитала фирмы)

Так, значение коэффициента оборачиваемости активов равное 3 показывает, что компания в течение года получает выручку втрое большую стоимости своих активов (активы за год «оборачиваются» 3 раза).

Чем больше коэффициент оборачиваемости активов, тем интенсивней используют активы в деятельности компании, тем выше деловая активность. Однако оборачиваемость сильно зависит от отраслевых особенностей. В организациях торговли, где проходят большие объемы выручки, оборачиваемость будет выше; в фондоемких отраслях – ниже. При этом значение оборачиваемости нельзя считать показателем эффективности работы фирмы, судить о ее прибыльности. Тем не менее, сравнительный анализ коэффициентов оборачиваемости двух аналогичных предприятий одной отрасли может показать различия в эффективности управления активами. Например, большая оборачиваемость дебиторской задолженности говорит о более эффективной собираемости платежей с покупателей.

Кроме коэффициента оборачиваемости, оборачиваемость часто рассчитывают в количестве дней, которое занимает один оборот. Для этого 365 дней делят на годовой коэффициент оборачиваемости. Например, коэффициент оборачиваемости активов равный 3 показывает, что активы в среднем оборачиваются за 121,7 дней (т.е. за этот период поступает выручка, равная стоимости имеющихся у компании активов).

Оборотный капитал фирмы представляет собой денежные средства компании, вложенные в оборотные активы, которые регулярно возобновляются, чтобы обеспечивать текущую деятельность фирмы. В течение года оборотный капитал компании оборачивается как минимум один раз (если производственный цикл предприятия превышает год, он принимается за величину отсчета). Период полного оборота всего оборотного капитала фирмы принято называть операционным циклом. Операционный цикл включает в себя четыре стадии, в ходе которых меняется форма движения оборотного капитала компании:

1. Денежные средства фирмы используются для приобретения товаров.

2. Приобретенные на первой стадии товары в результате производственной деятельности компании превращаются в готовую продукцию.

3. Запасы готовой продукции поступают на реализацию, а до момента оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность фирмы.

4. Дебиторская задолженность инкассируется и преобразуется в денежные средства. Часть этих денежных средств, временно не востребованная производством, может быть помещена в краткосрочные высоколиквидные вложения.

Управление оборачиваемостью капитала

Управление оборачиваемостью — это процесс целенаправленного воздействия на капитал с целью обеспечения его эффективного использования. Эффективность управления оборотным капиталом означает уменьшение его величины при неизменном объеме производства, и следовательно, ускорение оборачиваемости капитала.

Для ускорения оборачиваемости оборотного капитала, уменьшения его величины при сохранении объемов производства следует, с одной стороны, применять ресурсосберегающие технологии; с другой стороны, совершенствовать управление в области финансово-коммерческой деятельности предприятия. При этом управление в области использования оборотного капитала включает следующие меры:

Определение оптимальной величины оборотных средств по созданию производственных запасов;

Совершенствование системы сбыта продукции;

Изменение форм взаиморасчетов, кредитной политики предприятия.

На основе портфеля заказов и перспективных оценок спроса составляется производственный план, который содержит информацию о времени и сроках производства определенной продукции. В соответствии с производственным планом для каждого предмета торговли указывается перечень необходимых сырья, материалов и комплектующих изделий, необходимых для производства. С учетом норм издержки соответствующих материальных ресурсов на производство единицы продукции, норм запаса в днях планируется потребность в финансовых ресурсах для создания и поддержания производственных запасов на приемлемом уровне.

Кроме того, при определении оптимальной величины производственных запасов также необходимо учитывать, во-первых, прогнозы роста цен на ресурсы; во-вторых, увеличение суммы налога на прибыль в результате искусственного занижения исходной стоимости продукции.

Совершенствование системы сбыта продукции предполагает освоение новых рынков, изменение ассортимента, повышение конкурентоспособности посредством снижения начальной стоимости продукции и повышения ее качества, компанию эффективной рекламы.

Выбор кредитной политики зависит от складывающейся рыночной ситуации определенного продукта.

Более детально рассматривается оборачиваемость оборотных средств компании. Изучаются следующие показатели:

—коэффициент оборачиваемости оборотных средств (отношение выручки (нетто) от продаж к средней величине оборотных средств) — отражает количество оборотов, совершаемых оборотными средствами за период;

—средняя продолжительность одного оборота в днях (отношение средней величины оборотных средств к однодневной выручке (нетто) от продаж);

—коэффициент закрепления оборотных средств на один рубль выручки (отношение средней величины оборотных средств к выручке (нетто) от продаж);

—условное высвобождение (вовлечение) оборотных средств в результате ускорения (замедления) их оборачиваемости — разница в средней продолжительности одного оборота в днях, умноженная на однодневную фактическую выручку (нетто) от продаж отчетного года.

Рентабельность активов отражает эффективность использования ресурсов предприятия. Рассматриваются обобщающие показатели эффективности:

—рентабельность совокупного капитала (активов) — отношение прибыли до налогообложПрибылисредней величине совокупного капитала (активов), показывает эффективность управления всем совокупным капиталом;

—рентабельность производственных активов — отношение прибыли от продаж к срПрибылиеличине производственных активов (суммы основных производственных средств, нематериальных активов, используемых в производстве, и запасов), показывает эффективность управления производственными активами;

—рентабельность собственного капитала — отношение чистой прибыли к средней величинеПрибылиенного капитала (это финансовый коэффициент, показывающий, какой конечный финансовый результат приходится на один рубль собственного капитала и на какие дивиденды могут рассчитывать собственники).

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector