Коэффициент концентрации собственного капитала автономии

Что показывает коэффициент автономии — формула по балансу?

Коэффициент автономии рассчитывается как отношение балансовых показателей

Для коэффициента автономии формула выводится путем деления значения собственного капитала на сумму активов предприятия:

КФА = СК / А,

КФА — коэффициент автономии;

СК — собственный капитал;

Собственный капитал — это часть капитала, которая остается у организации после вычета всех обязательств. По балансу это сумма строк 1310–1370.

Более подробно с понятием собственного капитала и методикой его вычисления можно ознакомиться в материале «Собственный капитал в балансе — это. ».

Активы — совокупность имущества организации. В балансе это строка 1600.

В итоге формула коэффициента автономии по балансу будет иметь вид:

КФА = (1310 + 1340 + 1350 + 1360 + 1370) / 1600

Что показывает коэффициент финансовой автономии?

Коэффициент автономии показывает, какая часть активов образуется за счет собственного капитала, например, уставного капитала, нераспределенной прибыли.

Высокое значение КФА говорит о стабильной работе предприятия.

Возьмем случай, когда коэффициент автономии равен 0,4. Это значение можно объяснить так: 40% имущества организации сформировано из собственных средств.

КФА необходимо рассматривать в динамике. Можно говорить об усилении финансовой автономии, если коэффициент имеет положительный тренд. Уменьшение значения с течением времени отражает снижение финансовой устойчивости и появление финансовых рисков.

Изучая этот показатель, нужно также проводить сравнительный анализ — рассматривать средние значения коэффициента по отрасли.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) и альтернативные коэффициенты

В Европе и США для оценки влияния заемного капитала пользуются коэффициентом финансовой зависимости. Он противоположен по смыслу и обратнопропорционален коэффициенту автономии. Показатель вычисляется как отношение активов предприятия к собственному капиталу и отражает количество активов предприятия, приходящееся на каждый рубль собственного капитала.

Взаимосвязь заемных и собственных средств и влияние этой пропорции на организацию также характеризует коэффициент финансового левериджа.

Коэффициент автономии — нормативное значение

В экономической литературе можно встретить разные нормативы для коэффициента автономии — от 0,3 до 0,7. Широкий разброс объясняется тем, что автономия предприятия во многом определяется его отраслью. На производствах, использующих большие мощности, КФА, скорее всего, невелик, поскольку для приобретения высокотехнологичного производственного оборудования требуются банковские кредиты.

Финансовый аналитик в процессе работы выводит индивидуально приемлемый коэффициент автономии для конкретного предприятия. Задача менеджмента — не допускать снижения коэффициента автономии ниже установленного критического уровня.

Как и любой аналитический элемент, коэффициент автономии имеет двойственную природу. С одной стороны, его рост свидетельствует об увеличении собственного капитала и укреплении финансовой независимости. С другой — увеличение объема собственного капитала снижает его рентабельность. Также бывают моменты, когда предприятию необходимы заемные средства, например, при расширении и модернизации производства.

Анализ КФА может проводиться и для стратегической оценки контрагентов-покупателей. Данные могут использоваться при предоставлении отсрочки платежа и определении кредитного лимита при заключении договоров поставки.

Итоги

Коэффициент автономии выявляет зависимость организации от кредитных средств. Рост показателя в динамике говорит об укреплении финансовой независимости. Значение коэффициента во многом зависит от отрасли, поэтому для получения объективной информации нужно проводить сравнительный анализ коэффициентов аналогичных предприятий.

Discovered

О финансах и не только…

Коэффициент автономии

Коэффициент автономии является одним из ключевых показателей группы коэффициентов финансовой устойчивости, поэтому его довольно часто называют коэффициентом финансовой независимости. В экономической литературе встречаются также и другие наименования коэффициента автономии, используемые как синонимы:

коэффициент независимости;
коэффициент собственности;
коэффициент концентрации собственного капитала;
Equity Ratio (Equity to Total Assets).

Коэффициент автономии представляет собой финансовую формулу, которая отражает долю собственного (акционерного) капитала, используемого для финансирования активов компании. Коэффициент автономии исключает любое долговое финансирование, используемое компанией для привлечения средств.

Что такое коэффициент автономии?

Коэффициент автономии — это финансовый коэффициент, рассчитываемый как отношение собственного капитала компании к ее активам. Значения этих двух компонентов зачастую берутся из бухгалтерского баланса (используется так называемая балансовая стоимость), но коэффициент также может быть рассчитан и с использованием рыночной стоимости активов и капитала, если акции компании обращаются на фондовой бирже.

Формула бухгалтерского баланса имеет следующий вид:

Следовательно, все активы организации формируются за счет двух источников: капитала (собственных средств) и обязательств (заемных средств). Исходя из вышеуказанной формулы следует, что капитал компании равняется сумме активов за вычетом обязательств, или же так называемой сумме чистых активов. Поэтому иногда говорят, что коэффициент автономии представляет собой соотношение чистых активов к общим активам предприятия.

Коэффициент автономии является довольно популярным финансовым коэффициентом, особенно в Европе и Японии, в то время как в США обычно используется коэффициент финансового левериджа, который рассчитывается как соотношение заемного капитала к собственному капиталу.

Читать еще: Взнос учредителя в уставный капитал

Расчет коэффициента автономии

Коэффициент финансовой независимости рассчитывается путем деления собственных средств компании на общую сумму ее активов. К сумме собственных средств (собственного капитала) относится уставный фонд, резервный фонд, целевые (специальные) финансовые фонды, нераспределенная прибыль и прочие статьи, отражаемые в строке «капитал» бухгалтерского баланса. Общие активы представляют собой сумму всех оборотных и внеоборотных активов, учитываемых на балансе компании.

Формула для расчета коэффициента автономии:

Пример расчета коэффициента автономии

Баланс компании показывает, что собственный капитал составляет 540 тыс. дол., а общие активы — 1 млн. дол. Коэффициент автономии в данном случае составит:

Это означает, что активы, которыми располагает компания на 54% профинансированы собственниками бизнеса, т.е. на каждый 1 доллар активов вклад собственников составляет 54 цента, соответственно, 46 центов — это вклад кредиторов.

Значение коэффициента автономии

Коэффициент автономии отражает общий уровень финансовой устойчивости компании и позволяет проанализировать структуру ее капитала. Более высокий коэффициент собственного капитала (автономии) или более высокий вклад акционеров в капитал указывает на лучшую долгосрочную платежеспособность компании. Низкий коэффициент автономии, напротив, несет в себе более высокий риск для кредиторов.

Коэффициент собственности подчеркивает две важные финансовые концепции платежеспособного и устойчивого бизнеса. Первый компонент показывает, какая доля активов компании принадлежит собственникам (акционерам) напрямую. Другими словами, сколько активов останется «на руках» у владельцев бизнеса после погашения всех имеющихся финансовых обязательств предприятия.

Второй компонент, наоборот, показывает то, насколько эффективно компания использует заемные ресурсы. Если коэффициент автономии показывает, сколько активов компании было профинансировано акционерами (инвесторами), то обратное вычисление (1 — коэффициент автономии) показывает долю активов, которые были профинансированы за счет кредиторов.

В мировой практике нормативное значение коэффициента автономии находится на уровне 0,5 и выше. Чем выше — тем лучше, т.к. более высокое значение коэффициента автономии свидетельствует о более высоком уровне финансовой устойчивости компании, соответственно, и о более высоком уровне кредитоспособности. Компаниям с высоким кредитным рейтингом не только легче привлекать заемные средства, в частности банковские кредиты, но и дешевле — уровень процентной ставки по кредиту может приближаться к ставке прайм-рейт.

Низкое значение коэффициента автономии свидетельствует о повышенных рисках для кредиторов, которые могут спровоцировать не только дефолт по платежам, но и привести компанию к банкротству. Поэтому кредиторы в своей кредитной политике фиксируют предельно допустимые значения коэффициента концентрации собственного капитала. Например, ЕБРР устанавливает предельно допустимое значение коэффициента автономии на уровне 0,3 (с учетом размера кредита, который потенциальный заемщик намеревается привлечь). В отечественной практике банки иногда выдают кредиты заемщикам с низким значением коэффициента автономии (0,3 и ниже), но только под залог высоколиквидного обеспечения или после предоставления гарантии или поручительства третьей стороны с высоким уровнем платежеспособности.

Нормативные значения коэффициента автономии также могут варьироваться в зависимости от отраслевой принадлежности компании. Так, у предприятий фондоемких отраслей значение коэффициента финансовой независимости будет значительно выше, чем, например у компаний сферы торговли. Это объясняется тем, что в практике финансового менеджмента долгосрочные (внеоборотные) активы, как правило, финансируются за счет собственного капитала.

Важность коэффициента автономии

Коэффициент автономии является хорошим индикатором уровня финансового левериджа, используемого компанией. Низкий коэффициент концентрации собственного капитала будет приносить акционерам хорошие результаты, если компания получает доходность активов, превышающую процентную ставку, выплачиваемую кредиторам.

Важность коэффициента автономии заключается в следующем. Компании, имеющие более высокий коэффициент собственного капитала, должны платить меньше процентов, таким образом «сэкономленные» денежных средства могут быть использованы для развития компании или же для дополнительной выплаты дивидендов. Наоборот, компании с низким коэффициентом автономии более подвержены убыткам, поскольку значительная часть ее доходов расходуется на выплату процентов кредиторам.

Кроме того, высокий коэффициент собственного капитала обеспечивает более свободный доступ к капиталу по более низким процентным ставкам. С другой стороны, низкий коэффициент автономии затрудняет получение займов и кредитов. Если даже таким компаниям и удастся получить кредит, то его стоимость будет существенно выше.

Как рассчитывается коэффициент концентрации собственного капитала

Коэффициент концентрации собственного капитала – это отношение капитала и резервов к общей величине активов. Он указывает на долю активов, покрываемых за счет собственного капитала. Нормативом считается значение выше 0,5. Однако для фундаментальных предприятий производственной сферы важно иметь более высокий показатель (0,7 и выше), а высокорентабельным компаниям, работающим в IT и консалтинге, может быть достаточно 0,3-0,4.

Собственный капитал – важная составная часть активов предприятия. Это совокупность всего имущества предприятия, принадлежащего компании.

Читать еще: Рентабельность собственного и заемного капитала

Справка! Собственный капитал компании включает в себя уставный, резервный, добавочный капитал, нераспределенную прибыль.

Определение и формула коэффициента концентрации

Коэффициент концентрации собственного капитала (КК_СК) – это отношение СК и резервов к сумме активов.

Справка! Резервы – сумма средств, накапливаемая компанией для определенных целей. Они могут быть направлены на оплату производственных расходов, модернизацию оборудования, ремонт основных средств, оплату отпусков, покрытия страховых рисков.

Для расчета КК_СК используют несколько формул. Базовая выглядит так:

СК – собственный капитал;
Р – резервы;
А – сумма всех активов.

Справка! К активам относятся все ресурсы предприятия, выражаемые в денежной или натуральной форме. Это основные средства, незавершенное строительство, долговые вложения, деньги, товары и продукция на складах, запасы и т.д.

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса выглядит так:

Стр. 1300 – значение строки 1300 баланса («Капитал и резервы»);
Стр. 1700 – значение строки 1700 (баланс пассива).

Можно воспользоваться формулой по группам активов/пассивов.

П – капитал и резервы;
∑А – все активы (наиболее ликвидные, быстрореализуемые, медленно реализуемые, труднореализуемые).

Все данные для расчетов берутся за определенный период времени.

Толкование значение коэффициента

КК_СК отражает долю активов компании, покрываемую за счет собственного капитала. Остальную часть активов покрывают заемные средства. Значение этого коэффициента важно для инвесторов и банков, т.к. чем оно выше, тем больше шансов возврата долга за счет собственного капитала.

Норматив

Нормой считается значение КК_СК выше 0,5. Если оно ниже, значит, компания испытывает дефицит собственных средств, что может усугубить финансовое положение фирмы.

Важно! Считается, что чем выше значение КК_СК, тем лучше для компании. Однако если показатель близок к 1, то это говорит об отказе от заемного капитала и как следствии – сдерживании темпов производства, что также является негативным фактором.

Таблица 1. Значение в разных пределах

Падение финансовой устойчивости.

Компания финансово устойчива.

Компания с высоким уровнем платежеспособности.

При возникновении материальных проблем есть риск неплатежеспособности.

Эффективное управление активами, привлечение заемных средств по необходимости.

Темпы производства сдерживаются за счет игнорирования заемных средств.

Нерациональное использование активов предприятия.

Компания с большой вероятностью сможет расплатиться по обязательствам.

Фирма негибко подходит к управлению активами.

Таким образом, минимальное и максимальное значение показателя одинаково неблагоприятно для компании. Необходимо искать золотую середину. Заемные средства крайне важны для развития предприятия, они открывают новые горизонты развития бизнеса, позволяют с минимальными затратами на первоначальном этапе найти средства для расширения и повышения объемов производства/продаж.

Коэффициент концентрации – условный показатель и его норматив во многом определяется сферой деятельности предприятия и особенностями бизнес-процессов. Высокий уровень коэффициента (от 0,7) крайне важен для производственной сферы, машиностроения, обрабатывающих предприятий. А значение на уровне менее 0,7 может говорить о наличии серьезных проблем с платежеспособностью и работе на грани рентабельности. В компаниях, относящихся к IT, сфере услуг, консалтингу, норматив может быть и ниже 0,5.

Пример расчета

Для примера рассчитаем коэффициент за последние 4 года на условном предприятии.

Анализ структуры капитала

Коэффициенты этой группы характеризует степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в имущество фирмы. Они дают представление о способности предприятия погашать долгосрочную задолженность.

Коэффициент концентрации собственного капитала (K_кон) характеризует степень финансовой независимости или автономии от внешнего капитала, а также долю собственников предприятия в общей сумме средств, вложенных в него.

Коэффициент концентрации собственного капитала рассчитывается следующим образом:

где СК – собственный капитал, тыс. руб.;

Б – валюта баланса, тыс. руб.

Предприятие считается финансово независимым, если значение этого коэффициента превышает 0,5. Для акционерных обществ значение этого коэффициента обусловлено тем, что тогда собственникам предприятия принадлежат контрольный пакет акции, и они смогут реализовать необходимые управленческие решения.

Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников.

Пример. Коэффициент концентрации собственного капитала ОАО «Вега» был равен:

на начало 2007 г.:

на начало 2008 г.:

Расчеты показывают, что финансовая независимость за год уменьшилась, поэтому предприятие может быть стать непривлекательным для инвесторов.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемных средств и кредитов (K_зс.к),их сумма равна 1 или 100 %.

Где ДО – долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.;

ККЗ — краткосрочные займы и кредиты, тыс. руб.

Коэффициент финансовой зависимости (К_фз) — обратный показатель концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы, это означает, что предприятие полностью себя финансирует.

Пример. Коэффициент финансовой зависимости ОАО «Вега» был равен:

на начало 2007 г.:

на начало 2008 г.:

На начало 2008 г. предприятие увеличило финансовую зависимость на 12,0%. Значение коэффициента финансовой зависимости можно интерпретировать следующим образом: на начало 2007 г. в каждой сумме, равной 1,53 руб. и вложенные в активы предприятия, 53 коп. составляли заемные средства. А на начало 2008 г. в каждой сумме, составляющей 1,65 руб. заемные средства составляли 65 коп.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (К_м)определяет, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая часть — внеоборотных активов.

Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средстврассчитывается следующим образом:

СОС = И с – ВА = стр. 490 — стр. 190.

Где СК – источники собственных средств, тыс. руб.;

ВА – внеоборотные активы, тыс. руб.

Пример. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств ОАО «Вега» был равен:

на начало 2007 г.:

на начало 2008 г.:

Расчеты показывают, что из общей суммы собственного капитала на начало 2007 г. 1,9% направлялось на формирование оборотных средств, а на начало 2008 г. – 0,2%. Это означает, что предприятие не в состоянии финансировать свою текущую деятельность.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (К_сдв)характеризует какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. Данный показатель определяется отношением суммы долгосрочных заемных средств к общей сумме внеоборотных активов.

где ДО – долгосрочные обязательства, тыс. руб.;

ВА – внеоборотные активы, тыс. руб.

Пример. Коэффициент структуры долгосрочных вложений был равен:

на начало 2007 г.:

на начало 2008 г.:

Расчеты показывают, что из общей суммы собственного капитала на начало 2007 г. 20,0% внеоборотных активов был профинансирован заемными средствами, а в отчетном году – 24,0 %.

Коэффициент структуры заемного капитала и кредитов (К_сзк)представляет собой отношение долгосрочных пассивов к общей сумме заемных средств:

где ДО – долгосрочные обязательства, тыс. руб.;

ККЗ – краткосрочные займы и кредиты, тыс. руб.

Пример. Коэффициент структуры заемного капитала был равен:

на начало 2007 г.:

на начало 2008 г.:

На начало 2007 г. долгосрочные обязательства к общей сумме заемных средств составляли 72,1%, а в отчетном году – 79,2%.

Таким образом, структура заемного капитала незначительно изменилась.

Коэффициент финансового риска (К_фр)равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:

Пример. Коэффициент финансового риска ОАО «Вега» был равен:

на начало 2007 г.:

на начало 2008 г.:

На начало 2007 г. коэффициент финансового риска у предприятия достаточно высок и на начало 2008 г. повысилась значительно – на 12%.

Индекс постоянного актива (I_па)характеризует долю основного капитала (внеоборотных активов) в собственном капитале. Индекс постоянного актива вычисляется по следующей формуле:

где ВА – внеоборотные активы, тыс. руб.

Пример. Индекс постоянного актива ОАО «Вега» был равен:

на начало 2007 г.:

на начало 2008 г.:

Расчеты показывают, что на начало 2007 г. доля внеоборотных активов в собственном капитала составляла 98%, а на начало 2008 г. их доля увеличилась еще и составляла 99,7%. Это означает, что текущие активы были профинансированы за счет привлеченных средств.

Коэффициент накопленной амортизации (К_на)отражает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала. Уровень этого коэффициента зависит от срока эксплуатации основных фондов, технического состояния основных средств.

Коэффициент накопленной амортизациии определяется как отношение суммы накопленной амортизации к первоначальной стоимости амортизируемого имущества.

где А_ос , А_на – амортизация основных средств и нематериальных активов,

тыс.руб. (табл. 10.6);

ОС_пер, НА_пер – первоначальная стоимость основных средств и

нематериальных активов, тыс. руб. (форма №1, стр. 110, 120).

Пример. Коэффициент накопленной амортизации был равен:

на начало 2007 г.:

на начало 2008 г.:

За анализируемый период данный коэффициент незначительно увеличился в связи с незначительным повышением нормы амортизации.

Коэффициент соотношения остаточной стоимости основных средств и имущества (К_ос)показывает удельный вес остаточной стоимости основных средств в валюте баланса. Остаточная стоимость основных фондов определяется вычитанием из балансовой стоимости основных средств сумму начисленной амортизации (табл. 11.1).

где ОС_ост – остаточная стоимость основных средств, тыс. руб.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Для студентов недели бывают четные, нечетные и зачетные. 9972 — | 7756 — или читать все.

Оценка статьи:

Загрузка...