Invest-currency.ru

Как обезопасить себя в кризис?
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ источников формирования капитала

Анализ источников формирования капитала

• изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала предприятия;

• выявить факторов изменения их величины;

• определить стоимость отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешенной цены, а также факторов изменения последней;

• оценить уровень финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);

• проанализировать произошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

• обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала.

Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование благотворительные пожертвования и др.).

Заемный капитал— это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочные(до года).

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснять причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета формы №3 и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, нераспределенной были.

Темп прироста собственного капитала(отношение суммы капитализированной прибыли отчетного периода к собственному капиталу) зависят от следующих факторов:

• доли чистой прибыли в общей сумме брутто- прибыли до выплаты процентов;

• рентабельности оборота — отношение чистой прибыли к выручке;

• оборачиваемости капитала— отношение выручки к среднегодовой сумме капитала;

• мультипликатора капитала, характеризующего финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств (отношение среднегодовой суммы активов баланса к среднегодовой сумме собственного капитала);

• доли отчислений чистой прибыли на развитие производства (отношение реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли).

Для расчета влияния данных факторов на изменение темпов рост собственного капитала можно использовать следующую модель:

где Т↑СК — темп прироста собственного капитала;.

ПК — сумма капитализированной прибыли;

СК — собственный капитал.

Расчет влияния данных факторов можно провести способом цепной подстановки.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия — явление нормальное, содействующее временному улучшению финансового состояния при условии, что эти средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные отчетной формы №5 «Приложение к балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Одним из показателей, используемых для оценки состояния кредиторской задолженности, является средняя продолжительность периода ее погашения, которая рассчитывается следующим о6разом:

(Средние остатки кредиторской задолженности* Дни периода) / Сумма погашенной кредиторской задолженности

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность ФСП. Если они частично погашаются в отчетном году, то эта сумма показывается в составе краткосрочных обязательств.

Необходимо также сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств — необходим для оценки рациональности формирования источниковфинансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это очень важно при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

Капитал, как и другие факторы производства, имеет стоимость, формирующую уровень операционных и инвестиционных затрат. Стоимость капитала — это его цена, которую предприятие платит за его привлечение из разных источников.

Стоимость собственного капитала предприятия в отчетном периоде определяется следующим образом:

Сумма чистой прибыли / Средняя сумма собственного капитала в отчетном периоде * 100

Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов исчисляется следующим образом:

Начисленные проценты за кредит/ Средняя сумма банковских кредитов * (1- КН)

Средневзвешенная стоимость всего капитала предприятия определяется следующим образом:

Следовательно, ее уровень зависит не только от стоимости отдельных слагаемых капитала, но и от доли каждого вида источника формирования капитала в общей его сумме. При увеличении доли более дорогих ресурсов средняя цена 1руб. капитала возрастет, и наоборот. Рассчитать влияние данных факторов можно способом абсолютных разниц.

Оптимизировать структуру источников капитала нужно таким образом, чтобы средневзвешенная его цена снижалась.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Сдача сессии и защита диплома — страшная бессонница, которая потом кажется страшным сном. 9248 — | 7448 — или читать все.

Анализ источников формирования капитала

АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

5.3. Анализ состояния и эффективности формирование источников капитала предприятия

Читать еще:  Взнос в уставный капитал в балансе

Формирование капитала (финансовых ресурсов) предприятия происходит из разных источников, которые определяют уровень его качества. Показатели состояния отдельных элементов капитала является одним из главных индикаторов имущественного потенциала и основой для определения финансовой независимости, устойчивости и стабильности хозяйственной деятельности.

Состояние капитала предприятия оценивается по направлениям формирования его источников: собственный капитал, долгосрочные привлечение, текущие обязательства, а также относительно отдельных элементов.

Оценка состояния собственного капитала предприятия осуществляется через выполнение им его функций за отдельными составляющими: уставным капиталом, резервным капиталом, добавочным капиталом, нераспределенной финансовым результатом.

Владение уставным капиталом дает возможность проводить собственную стратегическую политику развития предприятия, формировать дивидендную политику, контролировать кадровые вопросы, обеспечивать право на управление имуществом.

Увеличение уставного капитала свидетельствует о реализации инвестиционных проектов развития предприятия, а уменьшение — о сворачивании деятельности. Финансовый анализ состояния уставного капитала позволяет определить доли имущества собственников, их права на управление активами и уровень соответствия величины привлечения имущества собственников в хозяйственную деятельность действующим нормативам.

Важными составляющими собственного капитала есть резервы, которые формируются на предприятии в форме дополнительного (капитальные резервы) и резервного капитала (резервы, созданные за счет чистой прибыли) и резервов, сформированных как увеличение расходов. Понятно, что основное назначение резервов заключается в обеспечении выполнения защитной функции собственного капитала предприятия.

В процессе финансового анализа исследуют величины имеющихся резервов, их соответствие минимально допустимым уровням и возможность направления по назначению. Уровень созданных резервов оценивают по коэффициентами защиты и риска собственного капитала.

где КЗК — коэффициент защиты собственного капитала; ДК — добавочный капитал; РК- резервный капитал; СК — собственный капитал; КРК — коэффициент риска собственного капитала; КЗС — коэффициент защиты уставного капитала; УК — уставный капитал.

КЗК — характеризует, какая часть активов осуществляет защиту собственного капитала. Увеличение этого показателя свидетельствует об усилении защиты.

КРК — показывает уровень риска потери предприятием уставного капитала и имеющегося чистой прибыли. При увеличении величины показателя предприятие теряет доверие к нему со стороны всех участников хозяйственной деятельности. Минимальная граница показателя должна быть не менее 5,0. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

КЗС — свидетельствует об уровне защиты уставного капитала. Значение показателя, в соответствии с действующим законодательством, не может быть меньше 0,25.

Важнейшим источником формирования собственного капитала и влияния на его состояние является чистая прибыль, которая остается на самофинансирование хозяйственной деятельности. Уровень развития предприятия путем самофинансирования определяется с помощью коэффициента:

где КРФ — коэффициент развития предприятия за счет самофинансирования хозяйственной деятельности; СЧП — создан чистая прибыль; ЗЧП — использован чистая прибыль на погашение обязательств.

Решение собственников предприятия о объемы самофинансирования является одновременно и решением о использования чистой прибыли для погашения внешних обязательств перед собственниками (выплата дивидендов) и другими участниками хозяйственной деятельности.

Чистая прибыль, остающаяся для самофинансирования предприятия, может быть распределен по уставным и резервным капиталом или оставаться как нераспределенная. В активах он может быть направлен на финансирование любых имущественных объектов. Нераспределенная прибыль является собственностью учредителей, и поэтому увеличивает сумму собственного капитала, а сумма ущерба согласно его уменьшает.

В целом максимальная величина собственного капитала предприятия в составе уставного капитала, резервного капитала и созданного чистой прибыли создают основу для доверия к нему инвесторов, поставщиков, покупателей и наемных работников. Чем больше собственный капитал, тем лучше защищенным является предприятие от влияния угрожающих его существование факторов, поскольку именно за счет собственного капитала могут покрываться имеющиеся убытки. Финансирование деятельности предприятия за счет собственного капитала является альтернативой привлечения заемных средств.

Важным источником формирования капитала предприятия являются заемные финансовые ресурсы кредитных учреждений на долгосрочной и краткосрочной основе. Долгосрочные кредиты привлекаются предприятиями для финансирования внеоборотных активов, а краткосрочные — на покрытия временного дефицита платежных средств.

В процессе финансового анализа состояния заемных финансовых ресурсов осуществляются исследования:

• величины привлеченных финансовых ресурсов из кредитных учреждений по абсолютным и относительным показателям в сравнению с собственным капиталом и другими источниками формирования капитала;

• соблюдение запланированных сроков возврат кредитов;

• уровня процентной ставки и ее изменения;

• целевого использования кредитов;

• залоговых рисков заемщика и третьих лиц, гарантирующих возврат ссуд;

• эффективность вложения финансовых ресурсов из заемных источников в активы предприятия.

Источником формирования текущих обязательств предприятия является коммерческий кредит за отдельными разновидностями (табл. 5.3.1).

ХАРАКТЕРИСТИКА ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ ТЕКУЩИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Источники текущих обязательств

Механизм формирования активов предприятия

Поставка активов с отсрочкой платежа

Получение активов под поставку объектов предпринимательской деятельности

Формирование активов в счет задолженности по начисленному доходу

Отсрочка взыскание активов за имеющиеся объекты налогообложения

Отсрочка взыскание активов за осуществленные начисления в социальные фонды

С помощью финансового анализа исследуют состояние источников текущих обязательств по:

• обеспечение задолженности по финансовых ресурсов векселями;

• стоимости привлечения капитала;

• выявление нарушений сроков выполнение платежных обязательств;

• уровня зависимости предприятия от источники финансовых ресурсов;

• рисков залога имущества за полученные финансовые ресурсы;

• возможных потерь денежных потоков предприятия от полученных авансов;

• дополнительных расходов за просроченное привлечение капитала.

Благодаря анализа делается вывод о способности предприятия обслуживать свои финансовые ресурсы, которые формируются из разных источников и обеспечивать потребность хозяйственной деятельности в активах.

Читать еще:  Эффективность использования основного капитала предприятия

Анализируя эффективность формирования капитала предприятия, осуществляют сравнительную оценку общих затрат необходимых для авансирования средств в хозяйственную деятельность.

Привлечение того или иного источника формирование капитала с целью размещения его в активах связано с определенными расходами по выплате дивидендов, процентов и других обязательств. Сумма расходов представляет собой величину обязательств, которые берет на себя предприятие за использование финансовых ресурсов.

Общая стоимость привлечения финансовых ресурсов в хозяйственную деятельность определяется, исходя из инвестиционной политики предприятия по формированию собственного и заемного капитала.

Капитал предприятия формируется за счет различных источников, поэтому в процессе анализа необходимо осуществить оценку за каждым из них и сделать сравнительный вывод относительно стоимости отдельных его элементов. Цену на привлечение собственного капитала рассчитывают по дивидендным, доходным и рыночным подходом.

Дивидендный подход определения цены (Цвкд) на формирование собственного капитала (СПК) учитывает часть чистого прибыли (Д), которая изымается собственниками предприятия:

Прибыльный способ определения цены (Цвкп) на формирование собственного капитала (СПК) учитывает создан чистая прибыль (ЧП):

При определении цены на формирование собственного капитала по рыночной ставке доходности (Цвкр) для расчета используют формулу:

где Кг — коэффициент риска вложений в хозяйственную деятельность предприятия.

Если инвестиционная привлекательность предприятия низкая, коэффициент риска будет больше 1,0, а наоборот — меньше 1,0.

Цена заемного капитала зависит от источников его формирования.

Стоимость заемного капитала в форме банковских кредитов (Цюбк) вычисляется по формуле:

где НПК — начисленные проценты и другие расходы за кредит; СОП — ставка налогообложения прибыли в форме десятичной дроби; СБК — сумма привлеченного кредита для формирование капитала (финансовых ресурсов).

Цена внешней и внутренней кредиторской задолженности определяется из расходов на ее обслуживание и их возможности включения в валовые расходы предприятия с целью уменьшения налогооблагаемой прибыли. Стоимость кредиторской задолженности, обеспечение последующих расходов и платежей и доходы будущих периодов, относительно которых предприятие не несет никаких затрат на обслуживание, приравнивают к нулю.

Исходя из структуры источников формирование заемного капитала, определяется его средняя цена как отношение расходов, связанных с привлечением финансовых ресурсов до величины капитала авансируется в хозяйственную деятельность.

Определив цену капитала по отдельным источниками формирования — собственного и заемного, рассчитывают среднюю цену капитала (Цк), как средневзвешенную величину цен всех видов капитала.

где Эти — цена поступления капитала из конкретного источника; Пі — удельный вес (доля) конкретного источника в формировании общей суммы капитала (финансовых ресурсов). Капитал каждого предприятия формируется за счет разных источников и нуждается в определение средней цены и сравнение его стоимости относительно отдельных элементов и в динамике (табл. 5.3.2).

Анализ источников формирования капитала предприятия.

Наряду с четким представлением о каждом элемент имущества предприятия важное значение имеют источники финансовых ресурсов, которые обеспечивают формирование отдельных объектов материальных и нематериальных активов. По источникам формирования финансовых ресурсов, размещаемых в майне предприятия, их разделяют на внутренние обязательства (собственный капитал) и внешние обязательства (привлеченный капитал).

Относительно определения экономической сущности капитала, его можно рассматривать как:

— финансовые ресурсы в денежной форме;

— имущество, совокупность ресурсов и средств, вложения в активы предприятия;

— запас экономических благ, богатство.

Имеющийся капитал предприятие размещает (вкладывает) в различные активы, совокупная стоимость которых равна величине капитала.

Собственный капитал определяется стоимостью чистых активов, остающихся после вычитания из стоимости имущества предприятия и его обязательств.

В состав собственного капитала входят финансовые ресурсы, которые используются предприятием без определенного срока возврат и формируются из следующих источников:

— вносятся его учредителями (участниками);

— увеличиваются при изменении стоимости активов (дооценка, эмиссионный доход), не связанной с изменением обязательств;

— остаются из чистой прибыли на пополнение уставного и резервного капитала, или как нераспределенная прибыль. Надо отметить, что резервный капитал и нераспределенная прибыль не всегда определяют наличие у предприятия резервных средств. Просто эту часть прибыли владельцы не получили в форме дивидендов, а средства были использованы для вложений в активы;

— поступающие на финансирование мероприятий целевого назначения (ассигнования из бюджета и внебюджетных фондов, гуманитарная помощь);

— передаются на условиях безвозвратной финансовой помощи. Сумма собственного капитала может уменьшаться вследствие убыточной хозяйственной деятельности, уценки стоимости активов, предоставление безвозвратной финансовой помощи, выплаты доли активов участникам, что выходят из состава собственников.

В целом, собственный капитал можно разделить на финансовые ресурсы, которые предприятие получило от собственников на создание уставного капитала, как безвозвратную помощь и которые формировались в процессе хозяйственной деятельности в результате капитализации чистой прибыли и процедур изменения стоимости активов.

Уставный капитал — это конкретная стоимостная величина, учитываемая на балансе предприятия, которая отражает общую сумму вкладов участников, зафиксированной в учредительном документе. А относительно акционерных обществ и обществ с ограниченной и дополнительной ответственностью уставный капитал еще определяет минимальный размер имущества предприятия, гарантирующий интересы его кредиторов. Другим организационно-правовым формам предприятий минимальный размер уставного капитала законом не установлен, но иметь его они все же должны.

Источниками увеличения размера уставного капитала могут быть:

а) дополнительные взносы (вклады), которыми могут быть дома, сооружения и другие материальные ценности, ценные бумаги, права пользования землей, водой и другими природными ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, а также другие имущественные права (в том числе на интеллектуальную собственность), денежные средства, в том числе в иностранной валюте;

Читать еще:  Продолжительность оборота капитала дни

б) реинвестиция дивидендов;

в) направление прибыли в уставного капитала.

По источникам формирования привлеченные финансовые ресурсы делятся на:

• займы банковских учреждений, нуждаются платежей за их обслуживание и возврат сумм основного долга;

• выданные векселя для оформления денежного долга за фактически полученные активы (поставленные товары, выполненные работы, предоставленные услуги);

• долги поставщикам и подрядчикам за полученные товарно — материальные ценности, принятые работы и услуги;

• полученные авансы (предварительная оплата покупателей и заказчиков под поставку материальных ценностей, готовой продукции, товаров, выполнение работ, оказание услуг;

• обязательства по всем видам платежей, взимаемых в доход бюджета и сборов по страхованию;

• не выплаченные доходы персонала с оплаты труда, а владельцам — дивиденды;

• резервы для обеспечения предстоящих расходов и платежей (выплаты отпусков и гарантийные обязательства);

• возвратную финансовую помощь, что предоставляется предприятию в пользование на определенный срок в соответствии с договора.

Наряду с исследованием структуры и динамики имущества при оценке финансового состояния предприятия необходимо осуществлять анализ финансовых ресурсов, то есть капитала, вложенного в активы.

Используя данные баланса предприятия, можно дать характеристику:

— величины и динамики капитала, который размещен в активах;

— структуры капитала по отдельным элементами;

— состава и величины структурных изменений собственного капитала и обязательств;

— резервов улучшения динамики и структуры источников формирования капитала.

Активы (А), обязательства (3), собственный капитал (СК) предприятия всегда являются составляющими системы управления по уравнениями:

ВК = А — 3, показывает ту часть активов, которая определяет остаточный интерес к предприятию и свободна от обязательств, а ее величина зависит от стоимости имущества и обязательств;

А = 3 + ВК, свидетельствует, что активы формируются в определенном соотношении только за счет собственного капитала и обязательств;

А — 3 = ВВ + ЧП + ЧП = ВК определяет, текущий чистая прибыль (ЧП), при учете возможных изменений взносов владельцев (ВР) предприятия и созданного чистой прибыли в предыдущие периоды деятельности (ПП), всегда формирует прирост активов или уменьшение обязательств.

В составе капитала предприятия выделяют собственный (постоянный) капитал (i раздел пассива баланса), долгосрочные (стали) обязательства (II и III разделы пассива баланса) и текущие (мобильные) обязательства (IV и V разделы пассива баланса).

Капитал может быть сформирован за счет собственных и привлеченных источников.

Анализ свидетельствует, что собственный капитал выступает источником покрытия внеоборотных активов и той минимальной части текущих активов, которые необходимы для осуществления технологического процесса с производства объектов деятельности предприятия.

При оценке капитала предприятия можно сделать следующие выводы:

1. Об изменении величины и структуры собственного капитала. Увеличение капитала за счет собственных источников финансирования свидетельствует о реинвестирование прибыли в хозяйственную деятельность и / или дополнительное внесение активов собственниками.

Прирост величины и удельного веса собственного капитала за счет реинвестированной прибыли является признаком улучшения деятельности предприятия, хороших перспектив экономического роста и инвестиционной привлекательности объектов предпринимательства.

2. О соотношении собственного и привлеченного капитала. Если доля собственного капитала больше, чем привлеченного, то риск кредиторов меньше. Вместе с тем, привлеченный капитал создает условия и требует от собственников предприятия ответственности в отношениях с заемщиками и более эффективного использования активов. Это обеспечивается:

— обоснованием целесообразности привлечение капитала и построения механизма формирования средств для погашения обязательств;

— платой за финансовые ресурсы, привлеченные под обязательства;

— системой контроля за погашением долга со стороны кредиторов;

— использованием в предприятия инструментов гарантий по возврату обязательств;

— возможностью улучшить финансовые результаты хозяйствования, укрепляет уровень самостоятельности предприятия.

3. Уровень внешнего долгосрочного привлечения капитала. Наличие капитала из долгосрочных источников свидетельствует о наращивании производственного потенциала предприятия, развитие деятельности по прибыльным сценарию, доверие со стороны кредиторов.

4. О величину и структуру краткосрочного привлечения капитала.

Оптимальный вариант привлечения текущих обязательств — это их размещение в оборотных активах, кроме нормативной величины производственных запасов.

Оценка соотношения между отдельными элементами финансовых ресурсов и формирования их в динамике осуществляется путем вертикального и горизонтального анализа статей баланса предприятия.

Горизонтальный анализ позволяет просмотреть капитал по горизонтальной динамикой, оценить тенденции изменений отдельных элементов источников финансовых ресурсов, определить, как они меняются в абсолютном и относительном значениях. Вертикальный анализ обеспечивает просмотр капитала по структуре отдельных разделов и статей пассива баланса. С помощью этого метода исследуются изменения в качестве капитала относительно соотношения его элементов.

Особое внимание уделяют исследованию кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность — это привлечение активов в хозяйственную деятельность предприятия за счет временно безвозмездного получения имущества других субъектов хозяйствования. Отношения с кредиторами могут предусмотреть штрафные санкции за несвоевременную оплату обязательств. В процессе анализа определяется доля отдельных статей, которые характеризуют задолженность в общей сумме, а также отклонения значений этих статей на конец отчетного периода относительно его начала. В процессе анализа кредиторской задолженности целесообразно составить расчетный баланс, то есть сравнить кредиторов (источники активов) с дебиторами (размещение активов), предусматривая при этом, что дебиторская задолженность должна быть перекрыта кредиторской. Очень важно обратить внимание на наличие просроченной задолженности перед бюджетом, внебюджетными фондами, по страхованию, по оплате труда и перед другими кредиторами.

Дата добавления: 2015-09-18 ; просмотров: 673 . Нарушение авторских прав

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector