Invest-currency.ru

Как обезопасить себя в кризис?
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

При развитии рыночных отношений риск увеличивается

При развитии рыночных отношений риск увеличивается

Рыночная система характеризуется высокой степенью неопределенности. Рынок сводит вместе экономически свободного продавца и экономически свободного покупателя. Экономически свободные субъекты рынка могут покупать или отказываться от покупки, продавать или отказываться от продажи, диктовать свои цены, условия сделок и т.д. При этом выгода одних может обернуться убытком для других, а равная экономическая свобода субъектов рынка неизбежно порождает экономический риск .

Причинами экономических рисков в рыночной экономике являются:

вероятностный характер рыночной ситуации. Товаропроизводитель в погоне за прибылью стремится предугадать спрос, продать продукцию по высоким ценам. В то же время он рискует быть обойденным конкурентами, вложить деньги в производство неперспективных товаров, не пользующихся спросом, произвести товаров больше, чем требуется, и т.д.;

стихийные бедствия, которые могут снизить качество, производительность капитальных ресурсов фирмы, а то и вовсе их уничтожить;

неблагоприятное стечение обстоятельств, связанное с возможными нарушениями производственного процесса, простоями, прерыванием основной деятельности и др.;

нарушение обязательств со стороны других участников хозяйственной деятельности (неплатежи заемщика, отказ покупки или продажи товаров, несоблюдение сроков поставки сырья, материалов, оборудования);

изменение цен, налогов, условий и порядка амортизации, что может вызвать уменьшение прибыли, остающейся в распоряжении фирм;

изменение политической ситуации, колебания валютных курсов;

преступная деятельность, мошенничество служащих при исполнении ими своих обязанностей;

изменения в законодательстве, несовершенство законодательства, неправильное его применение государственными органами, несовершенство судебной системы;

наступление экономических кризисов, спадов производства.

Несмотря на то, что риск в хозяйственной деятельности — обычное явление, в экономической литературе нет единого определения экономических рисков.

Риск рассматривается как опасность, угрожающая успешному результату, как негативное отклонение от поставленной цели. Следует отличать экономический риск от «авантюры», которая предполагает принятие решений без учета условий, возможностей, реальных сил в расчете на случайный успех. Как правило, авантюра обречена на провал, поскольку строится на необоснованном риске.

Высокая степень неопределенности в развитии рыночной экономики порождает различные виды экономических рисков.

С учетом видов предпринимательской деятельности выделяют риски:

производственный риск: связан с осуществлением любых видов производственной деятельности;

коммерческий риск: связан с процессом реализации товаров и услуг;

финансовый риск: возникает в сфере отношений рыночных субъектов с кредитными и финансовыми институтами.

По источнику возникновения различают риски:

· субъективный риск : связанный с личностью человека;

· естественный риск : обусловленный природными факторами.

Развитие рыночных отношений в России открыло широкий простор для хозяйственной инициативы, когда каждый предприниматель действует на свой страх и риск. Хозяйственную деятельность в нашей стране приходится осуществлять в условиях высокой неопределенности и изменчивости экономической среды. Вероятность убытков и потерь возрастает, вместе с тем усиливается необходимость страховой защиты от различных неблагоприятных явлений и случайностей.

Возникновение страховых отношений связано с развитием товарного производства и становлением рыночной системы хозяйствования. Страхование реализует общественные и личные потребности в страховой защите от неблагоприятных явлений и случайностей.

Наличие вероятностного, случайного характера наступления неблагоприятных событий предопределило возмещение материального ущерба путем его распределения между отдельными собственниками на солидарной основе. На этих принципах осуществляется взаимное страхование участников общественного производства.

Виды рисков в процессе развития рыночных отношений в России

«Финансы: планирование, управление, контроль», 2011, N 2

В процессе развития рыночных отношений любая деятельность связана с риском. Понятие риска используется в целом ряде наук. Трактовка понятия «риск» самая разнообразная. Традиционно риск трактуют как возможность, вероятность убытка, ущерба, возникновения каких-либо неудач в деятельности фирмы. С другой стороны, риск — это потенциальная опасность потери ресурсов или недополучения доходов по сравнению с запланированным уровнем или с альтернативным вариантом.

Риск рассматривается двояко. С одной стороны, это событие, которое может произойти или не произойти, вследствие чего возможен отрицательный, нулевой или положительный результат. С другой стороны, риск — это субъективная оценка такого результата и обусловленных им дохода или потерь.

Риск может играть инновационную роль, когда рискованное решение может привести к более эффективному производству, защитную роль, когда риск — естественное состояние, требующее от менеджера и предпринимателя воспитания терпимости к неудачам, аналитическую, так как политика риска предполагает необходимость выбора и, следовательно, изучение и прогнозирование ситуации. Риски могут быть классифицированы по разным признакам. В зависимости от возможного результата риски бывают чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. Спекулятивные риски характеризуются возможностью получения как положительного, так и отрицательного результата.

Различают большое количество видов риска:

  • по источнику возникновения — внутренние, связанные с особенностями предприятия, организации (например, кадровый риск, когда невозможно предсказать поведение людей в разных ситуациях), внешние, связанные с окружением предприятия (законодательное регулирование, налоговая система, произвол власти, политическая и экономическая обстановка, стихийные бедствия и многое другое);
  • по степени опасности для предприятия — допустимый риск (угроза потери прибыли), критический (возможность несения текущих убытков), катастрофический (банкротство, разорение);
  • с точки зрения целесообразности — оправданные, неоправданные;
  • по возможности избежать потерь — преодолимые, непреодолимые, которые, в свою очередь, бывают страхуемыми и нестрахуемыми;
  • по причинам возникновения — политические (национализация, войны, конфликты, беспорядки), технические (сбои, поломки), производственные (простои, брак, преждевременный износ оборудования, рост затрат, потери капитала), природно-естественные, экологические;
  • предпринимательские (невостребованность продукции, ухудшение конъюнктуры, неисполнение контракта);
  • отраслевые (изменение экономического положения и роли отрасли, легкость или сложность вхождения в отрасль, усиление внутренней или внешней конкуренции);
  • естественные (риски стихийных бедствий, экологические);
  • коммерческие (невозможность реализовать продукцию);
  • инфляционный (снижение покупательной способности денег), дефляционный (при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов);
  • инновационный (неудачи в освоении новых рынков продукции, технологий);
  • валютные — экспортный риск и импортный (изменение стоимости активов, снижение выручки и увеличение расходов в связи с неблагоприятным изменением курсов валют);
  • инвестиционный (риск потери инвестируемого капитала и ожидаемого дохода, его снижение, риск упущенной выгоды, то есть риск наступления косвенного финансового ущерба в результате неосуществления какого-либо мероприятия, например страхования, хеджирования, инвестирования);
  • кредитные (невыполнение обязательств вследствие недобросовестности партнеров, некомпетентности). Видами кредитных рисков являются торговый и банковский (неуплата долга, неплатежеспособность). Причинами кредитных рисков могут быть спад спроса на продукцию различных отраслей, невыполнение договоров, форс-мажор. Он может быть деловым, обусловленным недостатками деловых способностей предпринимателей; моральным, зависящим от их личных качеств; имущественным, вызванным отсутствием у заемщика личных активов;
  • процентный (риск изменения общего уровня ставки процента, ставок по отдельным видам кредита).

Валютный, кредитный, процентный и инвестиционный риски объединяют в категорию финансовых рисков. Они часто носят спекулятивный характер и относятся к спекулятивным рискам. Кроме того, кредитный риск может быть разновидностью рисков прямых финансовых потерь, которые включают в себя еще биржевой риск, селективный риск, риск банкротства.

Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок.

Селективные риски — это риски неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства представляет собой опасность полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитаться по взятым на себя обязательствам.

Читать еще:  Оценка страхового риска

Риск может быть рассчитан в абсолютной величине и в относительных показателях.

Количество абсолютной величины риска является субъективной оценкой ожидаемых потерь. Она определяется как произведение ожидаемого ущерба на его вероятность.

В относительных показателях риск может быть исчислен путем соотнесения величины потерь с объемом производства (продаж) или собственных средств.

Полностью избежать риска невозможно, его существование объективно обусловлено наличием неопределенности, которая имеет различное содержание и формы проявления.

Прежде всего, это неопределенность внешней среды, которая включает в себя разнообразные условия (экономические, социальные и политические), в рамках которых осуществляется предпринимательская деятельность. Невозможно полностью учесть и предвидеть все эти изменения.

Рыночная ситуация является нестабильной, экономическая конъюнктура подвержена изменениям, характер и масштабы которых невозможно абсолютно точно предсказать.

Проявление следующего источника риска связано с наличием во внешней среде фирмы противоборствующих тенденций, несовпадением и даже столкновением различных интересов.

Другой причиной неопределенности и, соответственно, источником риска является асимметрия и неполнота информации об интересующем объекте, процессе, явлении. Асимметрия информации — это обычное явление на рынке, означающее состояние, при котором одна категория участников сделки обладает большим объемом информации, чем другая. Неполнота и ограниченность информации может быть связана с ограниченностью ресурсов субъекта предпринимательской деятельности. Неопределенность может носить «организованный» характер, когда часть важной и нужной информации может скрываться или намеренно искажаться по экономическим, политическим и другим мотивам.

Другим источником потерь фирмы могут стать разные случайные события, подпадающие под определение форс-мажор.

Еще одной чертой риска является альтернативность, так как риск можно представить как действие, выполняемое в условиях выбора, при этом возможен вариант оказаться в худшем положении, чем до выбора. Необходимость выбора из нескольких вариантов решений свидетельствует о наличии ситуации риска.

Следовательно, основными чертами риска являются неопределенность, противоречивость, альтернативность.

На уровень риска оказывают влияние внешние и внутренние факторы. Внешнюю среду, порождающую риск предприятия, формируют экономические, политические, международные, социальные, технические, рыночные условия. Внешние факторы могут быть прямого воздействия и косвенного. К факторам прямого воздействия на риск можно отнести такие как изменения законодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность; непредвиденные действия государственных органов; изменения в налоговой системе; непредвиденные действия конкурентов; изменение конъюнктуры внутреннего и внешних рынков; революционные скачки в научно-техническом прогрессе; коррупция и рэкет. Факторы косвенного воздействия не могут оказывать непосредственного прямого влияния на уровень риска, но воздействуют на него опосредованно. К таким факторам относятся нестабильность политических и социальных условий; непредвиденные изменения экономической обстановки в регионе и в отрасли предпринимательской деятельности; изменения в международной обстановке и в стране; стихийные бедствия.

Внутренние факторы можно разделить на объективные и субъективные. К объективным факторам относятся изменения в процессе производства; недостатки в организации маркетинговой службы; нехватка бизнес-информации, товарно-материальных ценностей, рабочей силы, особенно квалифицированной; разработка и внедрение новых технологий; финансовые проблемы внутри фирмы и другие.

К субъективным факторам можно отнести такие как некомпетентность ответственных лиц, ошибки менеджеров, недостаточная квалификация персонала, невозможность выполнения обязательств перед заказчиками и партнерами.

Учесть абсолютно все факторы риска очень сложно и порой просто невозможно, но вполне реально выделить главные из них по результатам воздействия на тот или иной вид предпринимательской деятельности. Но нельзя связывать риск только с опасностью потерь. Еще Адам Смит в своих «Исследованиях о природе и причинах богатства народов» отмечал, что достижение даже обычной нормы прибыли всегда связано с большим или меньшим риском. Предприниматель идет на риск в расчете на прибыль, а не на убытки, то есть известная доля риска является необходимым условием получения дохода. В процессе исследования природы риска необходимо учитывать обе его стороны — негативную и позитивную, как опасность неудачи, так и возможность прибыли; более того, обычно чем выше риск, тем возможна более высокая прибыль. То есть важнейшей стороной риска является ожидание успеха.

В этом ракурсе современная теория и практика управления рисками относятся к риску не только как к нежелательному свойству неопределенности будущих событий, но, прежде всего, как к источнику новых положительных, прибыльных, желаемых возможностей.

Таким образом, понимание риска как экономической категории рассматривает риск:

  • во-первых, как опасность;
  • во-вторых, как неопределенность будущего;
  • в-третьих, как новую возможность.

Предпринимательские риски в условиях современного этапа развития рыночных отношений в России

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 22 Апреля 2012 в 23:08, курсовая работа

Краткое описание

В начале XXI в. принято решение о вступлении Российской Федерации во Всемирную торговую организацию. В связи с этим управление риском (риск-менеджмент) определяет пути и возможности обеспечения и устойчивости фирмы, её способности противостоять неблагоприятным (рисковым) ситуациям.
Экономика России имеет в своей основе промышленные гиганты – системообразующие предприятия, своего рода краеугольные камни целых регионов со своей социальной инфраструктурой. И хотя сегодня больше внимания привлечено к проблемам малого и среднего бизнеса, очевидно, что без успешного развития промышленного сектора наша страна не сможет в ближайшие 5-10 лет найти ответы на вызов постиндустриального общества, становящегося реальностью в ведущих странах Запада.

Содержание работы

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ХАРАКТЕРНЫЕ ЧЕРТЫ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 5
2.НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ И РИСК ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 7
3. КЛАССИФИКАЦИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ РИСКОВ 9
4. ОСОБЕННОСТИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО РИСКА В РОССИИ 16
5. ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ОЦЕНКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО РИСКА ООО «ГРАДИЕНТ» 22
РЕШЕНИЕ ЗАДАЧ 27
Задание 1. 27
Задание 2. 28
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 30
ЛИТЕРАТУРА 31

Содержимое работы — 1 файл

Предпринимательские риски.docx

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Факультет: ФИНАНСЫ И КРЕДИТ

Кафедра: ФИНАНСЫ И НАЛОГОВАЯ ПОЛИТИКА

Дисциплина: ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ

На тему: Предпринимательские риски в условиях современного этапа развития рыночных отношений в России.

Сдана на проверку «» ноября 20012г.

ОЦЕНКА «____________»

1. ХАРАКТЕРНЫЕ ЧЕРТЫ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 5

2.НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ И РИСК ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 7

3. КЛАССИФИКАЦИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ РИСКОВ 9

4. ОСОБЕННОСТИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО РИСКА В РОССИИ 16

5. ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ОЦЕНКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО РИСКА ООО «ГРАДИЕНТ» 22

РЕШЕНИЕ ЗАДАЧ 27

ВВЕДЕНИЕ

В начале XXI в. принято решение о вступлении Российской Федерации во Всемирную торговую организацию. В связи с этим управление риском (риск-менеджмент) определяет пути и возможности обеспечения и устойчивости фирмы, её способности противостоять неблагоприятным (рисковым) ситуациям.

Экономика России имеет в своей основе промышленные гиганты – системообразующие предприятия, своего рода краеугольные камни целых регионов со своей социальной инфраструктурой. И хотя сегодня больше внимания привлечено к проблемам малого и среднего бизнеса, очевидно, что без успешного развития промышленного сектора наша страна не сможет в ближайшие 5-10 лет найти ответы на вызов постиндустриального общества, становящегося реальностью в ведущих странах Запада.

Функционирование подавляющего большинства промышленных объектов (нефтеперерабатывающий завод или ТЭЦ) представляет опасность для окружающей среды и населения. В СССР и затем РФ вопросам обеспечения промышленной безопасности всегда уделялось огромное значение. Была разработана и активно используется система нормативов и законодательно обусловленных требований к предельно допустимым нормам концентрации опасных веществ и т.д. Существуют государственные органы контроля: Федеральный горный и промышленный надзор РФ, Государственный комитете по охране окружающей среды и т.д. Но сегодня менеджеры не должны ограничиваться только вопросами безопасности производства в рамках законодательных требований. Полномасштабная стратегия управления рисками оперирует не только технической, но и экономической, политической, правовой и экологической составляющими риска.

Читать еще:  Управление риском проекта это

В ведущих индустриальных странах управление риском как самостоятельная ветвь науки об управлении производством оформилась недавно. Одна из первых ссылок на термин «риск-менеджмент» встречается в американском экономическом издании «Harvard Business Review» и датирована 1956г. Тогда было предложено, что кто-то может быть нанят в качестве риск-менеджера на штатной основе с целью минимизировать убытки. Это являлось существенным расширением функций менеджера по страхованию (профессии уже давно существовавшей и признанной на тот момент).

Усиление нестабильности экономического климата, порожденное нефтяным кризисом 1973г., усилило появление практик оценки риска и в начале 1970-х гг. управление риском стало широко применяться в бизнесе. Именно тогда появились первые консалтинговые агентства, специализирующиеся главным образом на «страновых» рисках, т.е. на оценке того, как экономическая нестабильность внешних рынков может повлиять на западные крупные промышленные корпорации.

Наиболее интенсивные методы управления риском ограничивались конкретными отраслями промышленности, крупномасштабными проектами в области энергетики, транспорта, нефтедобычи и космических исследований. В этих областях потребность в дополнительном регулировании рисков была связана с повышенным уровнем технологических сложностей и требований к безопасности. Управление риском в промышленном секторе оставалось ограниченным в пределах приобретения страхового полиса. Спектр рисков, которыми корпорации хотели управлять, сводился к классическим страховым рискам – физических утрат и неплатежеспособности. Риск на тот момент рассматривался с «технической» точки зрения – вероятности неблагоприятных событий в отношении корпорации.

В первой половине 1990-х гг. ситуация начала меняться качественно. По сути, изменилась причины для оценки риска. Отправной точкой больше не являлась минимизация потерь корпорации от внешних источников опасностей. Теперь менеджеры осознавали необходимость иметь больше информации о риске при рассмотрении возможных последствий своих стратегических решений. Соответствующие изменения происходили на организационном уровне корпораций.

Заканчивалось время работы с «пассивными рисками» (неблагоприятными случайностями, встречающимися на пути фирмы), наступало время управления риском, ориентированным на экспансию и рост фирмы в условиях все возрастающей конкуренции рынка.

Можно предположить, что в ближайшие 2-3 года российский риск-менеджмент имеет следующие характерные тенденции:

  • резкое возрастание спектра рисков, с которыми предприятиям промышленных холдингов приходится работать. Термин «риск», собственно, стал обозначением для любой активности холдинга;
  • изменился подход к весомости риска. Предприятия стали уделять больше внимание рискам, которые могут привести к краху всего бизнеса, а не часто происходящим и не причиняющим серьезного вреда рискам. Параллельно также радикально развивается кризис-менеджмент;
  • возрастает статус риск-менеджмента на организационном уровне – во многих акционерных обществах в Совет директоров будет введен пост Директора по риску.

1. ХАРАКТЕРНЫЕ ЧЕРТЫ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Сегодня предприниматель — главное действующее лицо рынка и стержень любой экономической системы, построенной на конкурентных началах. Предприниматель – гарант стабильности гражданского общества, гарант экономической безопасности государства.

Предприниматель – лицо, прошедшее государственную регистрацию и получившее свидетельство о регистрации, которое занимается предпринимательской деятельностью, изыскивает средства для организации предприятия и тем самым берет на себя предпринимательский риск.

1 января 1990г. вступил в силу Закон РСФСР от 25 декабря 1990г. «О предприятиях и предпринимательской деятельности»», в соответствии с которым « предпринимательская деятельность (предпринимательство) представляет собой инициативную самостоятельную деятельность граждан и их объединений, направленную на получение прибыли».

Нормативное определение предпринимательской деятельности, данное ГК РФ, существенно отличается от того, которое было сформулировано в названном Законе. Согласно ст.2 ГК РФ предпринимательской является «самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке». В последнем определении отсутствует такой признак этой деятельности, как инициативность, но появились очень важные признаки, придающие предпринимательской деятельности рисковый характер и отмечающие, что цель этой деятельности не просто получение прибыли, которое может носить разовый характер, а систематическое получение прибыли.

При рассмотрении предпринимательства выделяют целый ряд признаков, которые позволяют определить сущность этого явления с позиции экономической науки, права и т.д. К числу такого рода признаков относятся:

  • выполнение предпринимательской функции нового соединения ресурсов;
  • наличие элемента творчества и широкие возможности проявления инициативы и самовыражения для лица, занимающего предпринимательской деятельностью;
  • его стремление удовлетворить общественные потребности;
  • предпринимательский риск;
  • неограниченный личный доход;
  • наличие у владельца бизнеса своего рода властных полномочий по отношению к работникам.

Вместе с тем далеко не все из рассматриваемых признаков предпринимательства имеют значение в сфере его защиты. Сущностными характеристиками предпринимательства, определяющими его уязвимость для криминальной конкуренции и необходимость защиты, являются следующие:

  • наличие в предпринимательской деятельности элементов новизны, новаторства;
  • подверженность риску;
  • соблюдение деловой этики;
  • получение сверхприбыли как одна из важнейших целей предпринимательства;
  • осуществление обменных операций как составная часть всех видов предпринимательской деятельности;
  • постоянная (профессиональная) основа предпринимательской деятельности.

2. НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ И РИСК ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Процесс принятия решений в экономике на всех уровнях управления, и особенно в сфере инновационного предпринимательства и инновационного менеджмента, происходит в условиях постоянно присутствующей неопределенности.

В экономике под неопределенность ю следует понимать неясную, точно не известную обстановку, неполноту или неточность информации об условиях инновационной деятельности, которые обусловливают частичную или полную неопределенность конечных результатов этой деятельность и связанных с ней затрат.

Причинами неопределенности инновационного менеджмента или процесса нововведений при наиболее общем подходе являются три основные группы:

незнание – неполнота, недостаточность наших знаний, информации, сведений о внешней экономической и окружающей среде, связанная с её нестабильностью, а также незнание, вызванное квалификационными и методологическими ограничениями хозяйствующего субъекта (лица, принимающего решения);

случайность – то будущее событие, что в сходных условиях происходит неодинаково. Выход нового оборудования из строя, сбои при использовании «ноу-хау» или новой технологии, изменения в спросе на нововведения (продукцию инновационного типа), неожиданный срыв по их сбыту, прекращение снабжения и т.п.;

противодействие – это может быть неопределенность спроса на нововведения и трудности её сбыта, обусловленные действиями конкурентов, конфликты между подрядчиком и заказчиком, нарушение договорных обязательств поставщиками, трудовые конфликты в коллективе, недобросовестная конкуренция и др.

Предпринимательство в большей степени, чем другие направления деятельности человека сопряжено неопределенностью и связанной с ней риском ведения предпринимательской деятельности, так как полная гарантия благополучного результата в нем практически отсутствует. В крупных организациях эти неопределенность и риск, однако, значительно меньше, поскольку перекрываются масштабами обычной деятельности (стабильной и, как правило, диверсифицированной). В отличие от крупных малые предприятия более подвержены риску. Такое положение обусловливается высокой зависимостью малых предприятий от изменений внешней среды.

Практика предпринимательства в реальных условиях рынка требует обоснованного принятия решений, связанных с неопределенностью. Поэтому, прежде чем приступить к выработке решения, необходимо установить, с неопределенностью какой группы, типа и вида придется иметь дело.

CATBACK.RU

СПРАВОЧНИК

ДЛЯ ЭКОНОМИСТОВ

Рыночный риск и как с ним бороться

В первоначальный период становления банковско-финансового сектора в России основное внимание уделялось кредитному риску, т.е. риску потерь в результате неисполнения контрагентами своих обязательств. Развитие финансовой сферы привело к смене приоритетов. На первый план вышли вопросы, связанные с управлением рыночным риском (market risk). Заметим, что на Западе все происходило по аналогичному сценарию, но с опережением на 5-10 лет.

Читать еще:  Сущность экономических рисков

Дополнительным аргументом, подтверждающим важность рыночного риска, послужили события, развернувшиеся в конце 1997 — начале 1998 г. на российском фондовом рынке. Мировой фондовый кризис привел к скачкам доходности государственных и корпоративных ценных бумаг в размере 10-20 процентов. В данном случае именно рыночный риск был источником значительных потерь для целого ряда организаций. Настоящая статья рассматривает вопросы, возникающие у руководителей, заинтересованных в построении надежной системы управления рисками в своей организации. Основное внимание здесь уделено рыночному риску и его особенностям, предложен метод управления рыночным риском.

Напомним, что рыночный риск — это риск, обусловленный изменением процентных ставок, курсов валют, котировок ценных бумаг, производных инструментов, цен товаров, а также других факторов, прямо или косвенно влияющих на цены конкретных инструментов . Например, корреляция между ценовыми изменениями различных инструментов хотя сама и не является прямым ценовым фактором, косвенно влияет на ценовые характеристики портфеля, содержащего эти инструменты. Точно так же, волатильность некоторого инструмента, сама не являясь ценовым показателем, существенно влияет на цену опциона на данный инструмент.

Основная опасность рыночного риска, как и всякого финансового риска, состоит в том, что он приводит к неустойчивости денежных потоков во времени, а все это в конечном счете серьезно влияет на финансовые показатели организации и прежде всего на ее финансовую устойчивость.

Отсутствие должного внимания к рыночному риску зачастую объясняется тем,Известно, что в реальной жизни рыночные риски могут естественным образом нейтрализоваться,. пПримером может служить практика экспортера, реализующего валютную выручку многократно. Потери, обусловленные неблагоприятными изменениями цен в одних случаях, в среднем “неттируются” с дополнительной прибылью, возникающей при благоприятных изменениях цен в операциях противоположной направленности.

На первый взгляд может показаться, что чем дольше мы “живем” на рынке, чем больше операций совершается, тем более обоснованным становится событий происходитрасчет на естественную нейтрализацию рисков. Чтобы понять, насколько оправданы надежды на естественную нейтрализацию рыночных рисков, проведем простое “экспериментальное” исследование.

Значение рыночного риска для финансовой организации.

Обращаясь к управлению рисками в российских условиях можно сказать, что в первоначальный период становления банковско-финансового сектора основным вопросом был риск потерь в результате неисполнения контрагентами своих обязательств, то есть кредитный риск. Развитие финансовой сферы с ориентацией на западные стандарты привело к смене приоритетов. На первый план вышли вопросы, связанные с управлением процентным, валютным риском, риском изменения рыночной стоимости ценных бумаг, производных финансовых инструментов — рыночным риском (market risk). Примером этому служат события, развернувшиеся в конце октября — начале ноября текущего года на российском фондовом рынке. Мировой фондовый кризис и последовавшее за ним заявление Центробанка о горизонтальном валютном коридоре привели к скачкам доходности государственных и корпоративных ценных бумаг в размере 10-20 процентов. В данном случае именно рыночный риск был источником значительных потерь.

Представляет интерес оценка риска, свойственного такой естественной нейтрализации.

Оценка рыночного риска. экспериментальное исследование

Для экспериментального исследования рыночного риска мы применим метод статистических испытаний, называемый также методом Монте-Карло, а в качестве инструмента экспериментального исследования используем рулетку.

Вероятностная суть рулетки состоит в следующем. Имеется 37 полей, занумерованных числами 0, 1, 2, . 36 (поля, кроме поля 0, выделены также красным или черным цветом). В каждом раунде игры шарик попадает на одно из этих полей. Мы будем предполагать, что шарик попадает на все поля с одинаковой вероятностью 1/37, т. е. игра является “честной”. Игроки могут делать ставки на определенные разрешенные правилами сочетания полей, например, на “номер” (на любое из 37 полей), на “чет” (2, 4, . 36), на “красное” (восемнадцать полей красного цвета), на “дюжины” (например, на дюжину номеров 1—12). Если шарик попадает на поле, входящее в комбинацию, на которую игрок сделал ставку, то он получает определенный выигрыш, кратный его ставке. Например, если сделана ставка на номер, то игрок выигрывает в соотношении 35:1 при попадании шарика на поле с этим номером, а при ставке на красное или черное 1:1 (выигрыш равен ставке). В противном случае игрок проигрывает свою ставку. Здесь мы пренебрегаем несущественными для данного исследования деталями, связанными с оплатой выигрышей 1:1 при выпадении 0.

Рулетка дает возможность наглядного моделирования динамики прибыли и убытков во времени, а также позволяет исследовать влияние уровня рисков на “финансовую” устойчивость.

Рассмотрим две стратегии, противоположные с точки зрения рискованности(все расчеты приведены для рулетки, содержащей 37 полей). Первая стратегия, самая осторожная, состоит в том, что ставим одну фишку на красное или черное. Вероятность выигрыша самая большая — (18/37), но размер выигрыша минимален и равен ставке (одной фишке). Вторая, максимально рискованная — связана с ставим одну фишку на номерконкретным числом, на которое мы тоже ставим одну фишку. Здесь вероятность выигрыша минимальна и равна 1/37, но при этом размер выигрыша максимален — 35 фишек. Отметим, что все остальные стратегии, возможные в игре в рулетку, например, ставка на дюжину, на ряд и пр., по степени своей рискованности находятся между двумя указанными.

1. Метод статистических испытаний.

Для оценки фактора времени и связанных с ним денежных потоков применим метод статистических испытаний (называемый также методом Монте-Карло) и посмотрим, насколько эффективным может быть естественное “неттирование” прибыли/убытков.

Наглядным примером служит американская рулетка, так как она позволит нам посмотреть динамику “денежных потоков” за выбранный период времени. Кроме того, рулетка не имеет памяти и каждый последующий результат не зависит от предыдущих, и, следовательно, все исходы равновероятны.

Рис. 1. Динамика прибылей/убытков различных стратегий игры в рулетку

На рис. 1 представлена динамика прибылей/убытков для двух рассматриваемых стратегий в четырех играх. В каждой игре выбранная стратегия применяется последовательно 300 раз. Например, при использовании в игре стратегии I мы 300 раз подряд ставим на красное или черное.

Какие же выводы можно сделать на основании приведенных примеров (читателю настоятельно рекомендуется самому подумать над смыслом графиков рис. 1, прежде чем читать статью дальше)?

Вывод 1. Надежды на естественное хеджирование не оправдываются. Хотя иногда и возможна случайная компенсация рисков (например, в примере 2 на рис. 1 игра по первой стратегии заканчивается с результатом, почти близким к нулевому), в среднем с течением времени риск накапливается .

Вывод 2. Претендуя на больший потенциальный выигрыш , мы обречены на больший риск . Действительно, в обеих стратегиях мы ставим ровно одну фишку, и, следовательно, средний проигрыш в обеих стратегиях равен 1/37 фишки. А значит, и средний проигрыш за 300 раундов одинаков и равен 300/37 = 8,1 фишки. Но вторая стратегия сулит в несколько раз больший выигрыш, разумеется, за счет больших возможных проигрышей.

Оценка рыночного риска. теория

Рассмотрим теперь, что говорит теория вероятностей о выводах, полученных в экспериментальном исследовании. Представим наши стратегии в вероятностных терминах (табл.1).

Таблица 1. Описание стратегий игры в рулетку в терминах теории вероятностей

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector
×
×