Оценка платежеспособности на основе денежных потоков

курсовая работа Методы оценки платежеспособности предприятия

Понятие платежеспособности предприятия, методика расчета показателей. Организационная характеристика предприятия. Оценка платежеспособности организации на основе изучения потоков денежных средств. Рациональное управление дебиторской задолженностью.

Нажав на кнопку «Скачать архив», вы скачаете нужный вам файл совершенно бесплатно.
Перед скачиванием данного файла вспомните о тех хороших рефератах, контрольных, курсовых, дипломных работах, статьях и других документах, которые лежат невостребованными в вашем компьютере. Это ваш труд, он должен участвовать в развитии общества и приносить пользу людям. Найдите эти работы и отправьте в базу знаний.
Мы и все студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будем вам очень благодарны.

Чтобы скачать архив с документом, в поле, расположенное ниже, впишите пятизначное число и нажмите кнопку «Скачать архив»

Подобные документы

Методы составления отчета о движении денежных средств предприятия. Показатели денежных потоков и факторы, определяющие их величину. Анализ структуры денежного потока НПО «Центр». Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения денежных потоков.

курсовая работа [90,1 K], добавлен 25.11.2011

Методические основы и параметры анализа ликвидности оборотных активов, платежеспособности. Формирования собственных оборотных средств предприятия. Оценка платежеспособности на основе изучения потоков денежных средств. Диагностика вероятности банкротства.

курсовая работа [470,8 K], добавлен 05.10.2014

Понятие и информационная база платежеспособности, методика расчета ее показателей. Организационно-экономическая характеристика предприятия. Анализ ликвидности, рентабельности, деловой активности. Мероприятия, направленные на укрепление платежеспособности.

курсовая работа [74,4 K], добавлен 14.08.2013

Понятие и сущность ликвидности и платежеспособности, методика и основные критерии оценки данных финансовых показателей деятельности предприятия. Общая характеристика исследуемой организации, анализ коэффициентов его ликвидности и платежеспособности.

курсовая работа [55,5 K], добавлен 07.05.2015

Понятие и значение оценки ликвидности и платежеспособности предприятия. Методика оценки ликвидности бухгалтерского баланса. Расчет прогнозируемых платежных возможностей компании. Организационная структура и характеристика платежеспособности ООО «АТЛАНТ».

курсовая работа [321,9 K], добавлен 05.05.2011

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия — один из основных критериев финансового анализа. Понятие и сущность платежеспособности. Текущая платежеспособность (ликвидность) предприятия. Системы и методы оценки платежеспособности организации.

реферат [21,1 K], добавлен 19.01.2008

Экономическое содержание платежеспособности и ликвидности предприятия. Методы анализа и оценки платежеспособности и ликвидности предприятия. Анализ имущественного положения, ликвидности баланса. Пути снижения дебиторской и кредиторской задолженностей.

дипломная работа [174,1 K], добавлен 26.12.2010

Этапы и методы финансового анализа предприятия. Оценка ликвидности и платежеспособности организации. Анализ показателей деловой активности и рентабельности. Управление дебиторской задолженностью как способ улучшения финансового состояния предприятия.

дипломная работа [3,7 M], добавлен 12.09.2011

Характеристика предприятия, анализ равновесия между активами и источниками их формирования. Оценка оборачиваемости активов и дебиторской задолженности. Анализ движения денежных средств и платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса.

курсовая работа [53,9 K], добавлен 03.03.2012

Понятие и отличительные особенности платежеспособности и ликвидности, системы и методы их оценки. Анализ данных показателей и основные направления их улучшения на примере ОАО «Волгоградэнергосбыт». Характеристика состава и структуры имущества предприятия.

курсовая работа [309,2 K], добавлен 21.06.2011

Использование анализа денежных потоков в оценке платежеспособности организации

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 26.01.2017 2017-01-26

Статья просмотрена: 1873 раза

Библиографическое описание:

Андреева, А. В. Использование анализа денежных потоков в оценке платежеспособности организации / А. В. Андреева, И. В. Хайбуллина. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2017. — № 4 (138). — С. 409-412. — URL: https://moluch.ru/archive/138/38749/ (дата обращения: 07.04.2020).

Статья посвящена рассмотрению методов анализа денежных потоков, их достоинств и недостатков, противоречий, возникающих при их использовании. Главным образом, уделяется внимание применению данных методов в оценке финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Ключевые слова: платежеспособность, денежный поток, прямой и косвенный метод, чистый денежный поток, финансовое состояние

В современных условиях активно развивающейся рыночной экономики очень важно анализировать финансовое состояние и платежеспособность экономического субъекта, для того чтобы руководитель смог повысить производительность деятельности организации и поддержать ее стабильный рост, оценить потенциал предприятия и прогнозировать достаточность средств для развития инвестиционной деятельности.

Кроме того, важность и актуальность проведения анализа платежеспособности на предприятии возрастает еще и с тем, что полученные данные позволяют определить конкурентоспособность, а также контролировать денежные потоки, размещать и использовать свои финансовые ресурсы, взаимодействовать с другими участниками рынка.

Платёжеспособность — способность хозяйствующего субъекта к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов. Поэтому, проанализировав платежеспособность, можно узнать, эффективно ли предприятие организовало управление денежными потоками, то есть имеется ли в распоряжении достаточное количество наличных денежных средств, что характеризует его финансовое состояние.

Контролю над текущей платежеспособностью предприятия способствует анализ денежных потоков, который состоит в выявлении дефицита или избытка денежных средств, источников их поступления и направлений расходования. Рассматриваемый анализ существенно дополняет методику оценки платежеспособности, так как финансовое положение организации зависит от потока денежных поступлений и платежей, что дает возможность реально оценить финансовую устойчивость предприятия.

Основным источником информации для анализа денежных потоков является отчет о движении денежных средств, сформированный по сферам деятельности предприятия — операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Отчет о движении денежных средств — это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Для анализа денежных потоков можно использовать как прямой, так и косвенный метод:

‒ прямой метод основывается на исчислении притока и оттока денежных средств.

‒ косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли.

Прямой метод основан на отражении итогов операций по счетам денежных средств за период. При этом все операции группируются по трем видам деятельности:

‒ текущая (основная) деятельность — деятельность предприятия, связанная с осуществлением производственно-хозяйственных и коммерческих функций компании. Приток денежных средств связан с получением выручки от продаж, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; отток — с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, расчетами с бюджетом и внебюджетными фондами, выплатой процентов по кредитам;

‒ инвестиционная деятельность — движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;

‒ финансовая деятельность — движение средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия.

Прямой метод основан на анализе денежных средств по счетам предприятия, исчислении и оценке абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных элементов притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.

Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам. Это позволит выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения так «пиков» отклонений от средних величин, а также разработать предложения по сглаживанию колебаний.

Разницей между положительным и отрицательным денежным потоком за выбранный промежуток времени является чистый денежный поток, который определяет финансовой состояние организации.

По мнению Юняевой Р. Р. превышение положительных денежных потоков над отрицательными образует резерв денежной наличности, а превышение отрицательных денежных потоков над положительными приводит к дефициту денежных средств организации. В случае превышения положительных потоков над отрицательными хозяйствующий субъект получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Наличие свободных денежных средств увеличивает его текущую платежеспособность. Именно на данный показатель в первую очередь обращают внимание кредиторы и инвесторы. [1]

Существует и другая точка зрения. Так Лытнев О. А. полагает, что у нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы. Однако к достижению такого результата ведут различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который предприятие использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация — реализуя часть своего основного капитала, предприятие тем самым перекрывает чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен для предприятия, так как основным источником денежных средств должна служить его основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества. [2]

Достоинства прямого метода состоят в том, что он позволяет оценить общие суммы поступлений и платежей, а также дает возможность синхронизировать поступления и платежи во времени, что позволяет оценить достаточность средств для платежей по текущим обязательствам, инвестиционной деятельности и дополнительным выплатам. Прямой метод позволяет увидеть те статьи, которые формируют наибольшие притоки и оттоки в разрезе трех видов деятельности, кроме того, полученную информацию возможно использовать при формировании бюджета денежных средств. Однако недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации. [3]

Косвенный метод позволяет установить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. В этом его достоинство с аналитической точки зрения. Расчет денежных потоков данным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.

Корректировки можно разделить на три группы по характеру хозяйственных операций:

1. Корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.
2. Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на формирование прибыли, но вызывающими движение денежных средств.
3. Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет показателя прибыли, но не вызывающие движение денежных средств.

Информационной базой для проведения расчетов служат данные оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учета, а также отдельные аналитические записи.

Процедура корректировочной величины по счетам учета дебиторской задолженности заключается в определении приращения сальдо за анализируемый период по счетам дебиторов. На суму этого приращения будет корректироваться финансовый результат анализируемого периода. Если приращение будет положительным, то сумму прибыли необходимо уменьшить на эту величину, а если отрицательным — увеличить.

Корректировки прибыли в связи с начислением амортизации производятся на сумму начисленной амортизации за анализируемый период, при этом сумма прибыли увеличивается.

Косвенный метод анализа денежных потоков позволяет определить влияние различных факторов финансово-хозяйственной деятельности экономического субъекта на чистый денежный поток, кроме того, он помогает вовремя обнаружить негативные тенденции и своевременно принять адекватные меры по предотвращению возможных последствий.

Косвенный метод позволяет контролировать правильность заполнения форм бухгалтерской финансовой отчетности, выявлять и количественно определять причины отклонений финансово-результативных показателей (чистого денежного потока и чистой прибыли), выявлять в составе статей актива баланса те, которые могли инициировать увеличение или уменьшение денежных средств, а также разъяснять руководителю причины, по которым прибыль организации растет, а количество денежных средств на расчетном счете снижается.

Рассмотрев сущность прямого и косвенного метода, а так же их достоинства и недостатки, отметим, что руководство предприятия может использовать оба метода и на основе полученных результатов принимать соответствующие решения, но существует противоречие: чистые денежные потоки, рассчитанные по прямому и косвенному методам, могут не совпадать по следующим причинам:

1. Признание в косвенном методе прибыли (убытков) отчетного года в качестве денежного потока по текущей деятельности. Однако прибыль (убыток) отчетного года включает финансовый результат, связанный с инвестиционной деятельностью (реализация активов, получение процентов и дивидендов).
2. Влияние косвенных налогов. Поступления и платежи, рассчитанные по прямому методу, включают косвенные налоги, в то время как расчеты по косвенному методу производятся на основе показателей — нетто.
3. Влияние дебиторской и кредиторской задолженностей. При расчете денежных средств косвенным методом кредиторская и дебиторская задолженности относятся к текущей деятельности, в то время как они могут иметь отношение к инвестиционной деятельности.
4. Неденежные формы расчетов. В косвенном методе наличие неденежных форм расчетов не прослеживается, в то время как в прямом методе, который оперирует реальными денежными потоками, платежи или поступления, связанные с неденежными формами расчетов, не будут учитываться в расчетах.

Неплатежеспособность может быть результатом несбалансированности различных видов денежных потоков во времени, поэтому для снижения риска такой ситуации необходимо эффективное управление денежными потоками. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

Анализ движения денежных потоков двумя методами позволяет получить комплексную информацию о том, в каком объеме и из каких источников получены финансовые ресурсы, каковы основные направления их использования. Кроме того, контрагенты могут получить информацию о том, способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам, достаточно ли собственных средств для осуществления инвестиционной деятельности, а также чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Таким образом, для достоверной оценки платежеспособности организации помимо традиционных методов необходимо уделять особое внимание анализу денежных потоков, который существенно дополняет выводы. Результаты позволят руководству организации, а также инвесторам и кредиторам обладать достоверной информацией, и не только повысить эффективность использования свободных денежных средств, но и определить инвестору приоритетные направления денежных вложений, а кредитору обладать информацией о платежеспособности.

1. Юняева Р. Р. Оценка кредитоспособности аграрного формирования на основе анализа денежных потоков (cash-flow) / Р. Р. Юняева, И. В. Клеманова // Известия высших учебных заведений. Поволжский регион. Общественные науки. — 2013. — № 3 (27). — С. 171–179.
2. Лытнев О. Н. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие / О. Н. Лытнев. — М.: Директ-Медиа, 2014. — 324 с.
3. Бычкова С. М. Методика анализа денежных средств и денежных потоков организации / С. М. Бычкова, Д. Г. Бадмаева // Международный бухгалтерский учет — 2014. — № 21 (315). — С. 23–31

Научно-исследовательский журнал

Evaluation of solvency of the enterprise based on the study of cash flows

Аннотация: В данной исследовательской работе проведена оценка платёжеспособности предприятия на основе изучения потока денежных средств на примере СПК «Белояр»

Abstract: This research evaluated the solvency of the enterprise based on the study of cash flow on an example of the SEC «Belojar»

Ключевые слова: платёжеспособность, чистый денежный поток, прибыль, оборотный капитал

Keywords: solvency, net cash flow, earnings, working ca

Низкий уровень платежеспособности, т.е. недостаток денежных средств и наличие просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

В случае с оценкой платежеспособности действующих организаций посредством традиционной методики расчета коэффициентов ликвидности нарушается допущение непрерывности деятельности ,не принимаются в расчет особенности оценки активов, характерные для российской системы бухгалтерского учета. Отсюда выводы по результатам анализа ошибочны и неинформативны.

В подтверждении выводов о некорректности традиционных подходов, есть мнение ученого-экономиста О.В. Ефимовой: «В нормальной ситуации оценка платежеспособности предприятия должна проводиться на основании изучения источников притока и оттока денежных средств в краткосрочной и долгосрочной перспективе и способности предприятия стабильно обеспечивать превышение первых над вторыми» [1].

Наиболее непротиворечивым способом оценки платежеспособности, или мониторинга достаточности денежных средств, для покрытия краткосрочных обязательств является анализ денежных потоков (cash-flow), которому в настоящее время не уделяется достаточного внимания.

Степень платежеспособности зависит от наполнения финансово-результативных показателей реальными денежными средствами.

В первую очередь, следует сравнивать чистый денежный поток от текущей деятельности с прибылью от продаж. Отрицательная величина чистого денежного потока при наличии прибыли от продаж будет свидетельствовать о том, что формирование оборотного капитала требует больших финансовых вливаний. Причины этого кроются в низкой рентабельности продаж, больших затрат на формирование оборотного капитала. Данная ситуация может привести к несостоятельности. Сравним чистый денежный поток от текущей деятельности с прибылью от продаж в СПК «Белояр».

Таблица 1 – Соотношение чистого денежного потока от текущей деятельности с прибылью от продаж

Чистый денежный по ٜ то ٜ к от текущей де ٜ ят ٜ ел ٜ ьн ٜ ос ٜ ти

Прибыль от пр ٜ од ٜ аж

Коэффициент соотношения чи ٜ ст ٜ ог ٜ о денежного потока от те ٜ ку ٜ ще ٜ й деятельности и пр ٜ иб ٜ ыл ٜ и от продаж

На основании данных полученного коэффициента можно сделать вывод, что для формирования оборотного капитала в СПК «Белояр» необходимы большие финансовые вливания.

Чистый денежный поток от текущей деятельности в СПК «Белояр» отрицателен, однако, детально не достаточность денежных поступлений для финансирования оборотного капитала рассмотрим в факторном анализе (формула 1):

Дптд – де ٜ не ٜ жн ٜ ый поток по те ٜ ку ٜ ще ٜ й деятельности, тыс. р.

ОК – об ٜ ор ٜ от ٜ ны ٜ й капитал, тыс. р.

Дотд – от ٜ то ٜ к средств по те ٜ ку ٜ ще ٜ й деятельности, тыс. р.

Результативный показатель (К ٜ до ٜ ст ٜ ) в заданной за ٜ ви ٜ си ٜ мо ٜ ст ٜ и характеризует способность пр ٜ ед ٜ пр ٜ ия ٜ ти ٜ я финансировать оборотный ка ٜ пи ٜ та ٜ л, показывает достаточность де ٜ не ٜ жн ٜ ых притоков для по ٜ кр ٜ ыт ٜ ия расходов, связанных с фи ٜ на ٜ нс ٜ ир ٜ ов ٜ ан ٜ ие оборотного капитала. Ре ٜ ко ٜ ме ٜ нд ٜ уе ٜ мо ٜ е значение показателя до ٜ лж ٜ но быть не ме ٜ не ٜ е 1. [2]

Полученные данные св ٜ ид ٜ ет ٜ ел ٜ ьс ٜ тв ٜ ую ٜ т о наличии у СПК «Б ٜ ел ٜ оя ٜ р» только в от ٜ че ٜ тн ٜ ом году достаточное ко ٜ ли ٜ че ٜ ст ٜ во денежных средств, для по ٜ кр ٜ ыт ٜ ия расходов, связанных с фи ٜ на ٜ нс ٜ ир ٜ ов ٜ ан ٜ ие ٜ м оборотного капитала, так как да ٜ нн ٜ ый показатель превышает 1.

Проведем факторный ан ٜ ал ٜ из достаточности денежных по ٜ ст ٜ уп ٜ ле ٜ ни ٜ й по текущей де ٜ ят ٜ ел ٜ ьн ٜ ос ٜ ти в СПК «Б ٜ ел ٜ оя ٜ р» для финансирования об ٜ ор ٜ от ٜ но ٜ го капитала, используя ис ٜ хо ٜ дн ٜ ые данные, представленные в та ٜ бл ٜ иц ٜ е 2.

1. Влияние коэффициента чистого денежного потока по текущей деятельности:

2. Влияние изменения оттока денежных средств, приходящихся на 1 руб. оборотного капитала:

Таким образом, положительное изменение коэффициента достаточности денежных поступлений за анализируемый период (+0,256) обусловлено увеличением оттока денежных средств по текущей деятельности на покрытие оборотного капитала.

Степень достаточности чистого денежного потока, определяемого путем суммирования разностей притоков и оттоков по всем видам деятельности, для покрытия краткосрочных обязательств может показать коэффициент достаточности чистого денежного потока, рассчитанный по формуле:

ЧДП – чистый денежный поток по всем видам деятельности, тыс. р.

КО – краткосрочные обязательства, тыс. р.[3]

Таблица 2 – Данные для факторного анализа коэффициента достаточности денежных поступлений для финансирования оборотного капитала, тыс. р.

Оборотный капитал, тыс. р.

Денежный приток по текущей деятельности, тыс. р.

Отток по текущей деятельности, тыс. р.

Общий отток денежных средств по всем видам деятельности, тыс. р.

Коэффициент достаточности денежных поступлений для финансирования оборотного капитала

Коэффициент чистого денежного потока по текущей деятельности

Доля оттока денежных средств по текущей деятельности к общему оттоку денежных средств по всем видам деятельности, тыс. р.

Отток денежных средств по текущей деятельности, приходящийся на 1 руб. оборотного капитала

Чистый денежный поток от всех видов деятельности, тыс. р.

Выручка от продаж, тыс. р.

Денежные средства по балансу, тыс. р.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока для покрытия краткосрочных обязательств

Краткосрочные обязательства, тыс. р.

Чистый денежный поток на 1 руб. выручки

Выручка от продаж на 1 руб. краткосрочных обязательств, р.

Дебиторская задолженность, тыс. р.

Чистая прибыль, тыс. р.

Отношение чистого денежного потока к величине чистой прибыли

Коэффициент соотношения темпов роста дебиторской задолженности и объема продаж

Коэффициент характеризует способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства чистым денежным потоком. Рост этого показателя интерпретируется как положительная ситуация для кредиторов (уменьшает риск невозвратности денежных средств). Рекомендуемое значение показателя должно быть больше 1. [4]

Из полученных зн ٜ ач ٜ ен ٜ ий данного коэффициента мо ٜ жн ٜ о сделать вывод о то ٜ м, что СПК «Б ٜ ел ٜ оя ٜ р» не способно по ٜ га ٜ ша ٜ ть свои краткосрочные об ٜ яз ٜ ат ٜ ел ٜ ьс ٜ тв ٜ а при помощи чи ٜ ст ٜ ог ٜ о денежного потока. Это об ٜ ус ٜ ло ٜ вл ٜ ен ٜ о тем, что ан ٜ ал ٜ из ٜ ир ٜ уе ٜ мо ٜ е предприятие является се ٜ ль ٜ ск ٜ ох ٜ оз ٜ яй ٜ ст ٜ ве ٜ нн ٜ ым и поступление де ٜ не ٜ жн ٜ ых средств не яв ٜ ля ٜ ет ٜ ся постоянным, точнее ск ٜ аз ٜ ат ٜ ь носит сезонный ха ٜ ра ٜ кт ٜ ер ٜ .

Следующим этапом сл ٜ ед ٜ уе ٜ т оценить качество пр ٜ иб ٜ ыл ٜ и (формула):

ЧП – чи ٜ ст ٜ ая прибыль, тыс. р.

Если по ре ٜ зу ٜ ль ٜ та ٜ та ٜ м деятельности предприятие им ٜ ее ٜ т устойчивый отрицательный чи ٜ ст ٜ ый денежный поток, это мо ٜ же ٜ т привести к фи ٜ на ٜ нс ٜ ов ٜ ой несостоятельности, вызванной фа ٜ кт ٜ ич ٜ ес ٜ ки ٜ м уменьшением ресурсов и сн ٜ иж ٜ ен ٜ ие ٜ м экономического потенциала пр ٜ ед ٜ пр ٜ ия ٜ ти ٜ я. В анализируемой си ٜ ту ٜ ац ٜ ии ٜ , как видно из та ٜ бл ٜ иц ٜ ы, предприятием получена чи ٜ ст ٜ ая прибыль, при эт ٜ ом на каждый ру ٜ бл ٜ ь прибыли 2015 го ٜ да приходится 12 ко ٜ пе ٜ ек чистого денежного по ٜ то ٜ ка ٜ .

Анализируя платежеспособность пр ٜ ед ٜ пр ٜ ия ٜ ти ٜ я, особое внимание сл ٜ ед ٜ уе ٜ т уделять дебиторской за ٜ до ٜ лж ٜ ен ٜ но ٜ ст ٜ и. Спад в эк ٜ он ٜ ом ٜ ик ٜ е может спровоцировать за ٜ ме ٜ дл ٜ ен ٜ ие её погашения. Сн ٜ иж ٜ ен ٜ ие экономической активности пр ٜ ив ٜ од ٜ ит к недополучению же ٜ ла ٜ ем ٜ ой величины прибыли и сн ٜ иж ٜ ен ٜ ию ликвидности предприятия. [5]

Возникает цепная ре ٜ ак ٜ ци ٜ я неплатежей, поскольку пр ٜ ед ٜ пр ٜ ия ٜ ти ٜ е с текущим де ٜ фи ٜ ци ٜ то ٜ м средств задерживает ра ٜ сч ٜ ет ٜ ы со своими кр ٜ ед ٜ ит ٜ ор ٜ ам ٜ и.

При замедлении пр ٜ оц ٜ ес ٜ са превращения дебиторской за ٜ до ٜ лж ٜ ен ٜ но ٜ ст ٜ и в наличность со ٜ кр ٜ ащ ٜ ае ٜ тс ٜ я поступление финансовых ре ٜ су ٜ рс ٜ ов в оборот, что ув ٜ ел ٜ ич ٜ ив ٜ ае ٜ т риск несостоятельности пр ٜ ед ٜ пр ٜ ия ٜ ти ٜ я.

При быстром росте дебиторской задолженности следует рассчитывать коэффициент соотношения темпов роста дебиторской задолженности и объема продаж (формула):

ТР дз – темп роста дебиторской задолженности, тыс. р.

ТРдв – те ٜ мп роста выручки от пр ٜ од ٜ аж ٜ , тыс. р.

Указанный коэффициент до ٜ лж ٜ ен быть меньше 1, в пр ٜ от ٜ ив ٜ но ٜ м случае возникает су ٜ ще ٜ ст ٜ ве ٜ нн ٜ ый риск неплатежеспособности, так как де ٜ би ٜ то ٜ рс ٜ ка ٜ я задолженность – это им ٜ мо ٜ би ٜ ли ٜ зи ٜ ро ٜ ва ٜ нн ٜ ые денежные средства из об ٜ ор ٜ от ٜ а, подрывающие ликвидность пр ٜ ед ٜ пр ٜ ия ٜ ти ٜ я. ٜ [6 ٜ ]

В СПК «Б ٜ ел ٜ оя ٜ р» показатель в от ٜ че ٜ тн ٜ ом периоде составляет 0, ٜ 16 ٜ , значит, темп ро ٜ ст ٜ а дебиторской задолженности и те ٜ мп роста выручки пр ٜ ак ٜ ти ٜ че ٜ ск ٜ и одинаковы .

Исходя из пр ٜ ов ٜ ед ٜ ен ٜ но ٜ го анализа платежеспособности, сл ٜ ед ٜ уе ٜ т, что:

— анализируемому пр ٜ ед ٜ пр ٜ ия ٜ ти ٜ ю для формирования об ٜ ор ٜ от ٜ но ٜ го капитала необходимы бо ٜ ль ٜ ши ٜ е финансовые вливания;

— у пр ٜ ед ٜ пр ٜ ия ٜ ти ٜ я достаточно денежных ср ٜ ед ٜ ст ٜ в для покрытия ра ٜ сх ٜ од ٜ ов ٜ , связанных с фи ٜ на ٜ нс ٜ ир ٜ ов ٜ ан ٜ ие ٜ м оборотного капитала;

— наблюдается ум ٜ ен ٜ ьш ٜ ен ٜ ие коэффициента чистого де ٜ не ٜ жн ٜ ог ٜ о потока по те ٜ ку ٜ ще ٜ й деятельности;

— темп ро ٜ ст ٜ а дебиторской задолженности и те ٜ мп роста выручки пр ٜ ак ٜ ти ٜ че ٜ ск ٜ и одинаковы;

— из оц ٜ ен ٜ ки качества прибыли вы ٜ яв ٜ ле ٜ но ٜ , что на ка ٜ жд ٜ ый рубль прибыли 20 ٜ 15 года приходится 12 ко ٜ пе ٜ ек чистого денежного по ٜ то ٜ ка ٜ .

24.7. Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств

Оперативный платежный календарь

Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. В данном примере он составляет 1,1 (8635 / /7850). Низкий уровень платежеспособности может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат недостаток собственных источников самофинансирования предприятия. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования. Иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность его клиентов. Высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную уплату налогов также может стать одной из причин неплатежеспособности субъекта хозяйствования. Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности важное значение имеет анализ выполнения финансового плана по доходной и расходной части. Для этого данные отчета о движении денежных средств, а также отчета о финансовых результатах сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана (табл. 24.17). При анализе в первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств главным образом от реализации продукции, работ и услуг, имущества, выяснить причины изменения суммы выручки и выявить резервы ее увеличения. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной части финансового плана перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Анализ выполнения плана доходов и расходов

Расходная часть финансового плана анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа финансового плана должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе. Из табл. 24.17 видно, что бюджет предприятия по доходной части выполнен на 106,8 %, а по расходной — на 107,8 %. В итоге резерв свободной денежной наличности и ее эквивалента (ценных бумаг со сроком погашения до года) на конец года меньше планового на 16 %. Структура доходной части платежного баланса практически не отличается от плановой. В структуре расходной части увеличилась доля расходов на приобретение товарно-материальных ценностей и оплату услуг в связи с их удорожанием. Увеличилась также доля налоговых платежей в общей сумме расходов. План по капитальным вложениям выполнен, однако удельный вес их в общей сумме расходов предприятия снизился. Выплата пени, штрафов и других санкций способствовала сокращению. платежных средств и ухудшению платежеспособности предприятия.

Оценка платежеспособности на основе изученных потоков денежных средств

Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток.Валовый денежный поток – совокупность всех поступлений или расходов денежных средств в анализируемом периоде. Чистый денежный поток – разность между положительными и отрицательными потоками денежных средств.

1) выявить уровень достаточности денежных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия;

2) определить эффективность и системность использования денежных средств в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности;

3) изучить формы и спрогнозировать сбалансированность притока и оттока денежных средств по объему и времени для обеспечения текущей и перспективной платежеспособности предприятия.

1. Горизонтальный анализ денежных потоков: изучается динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников, рассчитываются темпы их роста и прироста, тенденции изменения их объема. Темпы прироста чистого денежного потока Тчдп сопоставляются с темпами прироста объемов производства (реализации) продукции Трп. Для нормального функционирования необходимо, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темп роста чистого денежного потока опережали темпы роста объема продаж:100

2. Вертикальный анализ (структурный) положительного, отрицательного и чистого денежных потоков:

а) по видам хозяйственной деятельности (операционная, хозяйственная, финансовая) – доля каждого вида деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежных потоков;

б) по отдельным внутренним подразделениям (центрам ответственности) — вклад каждого подразделения в формирование денежных потоков;

в) по отдельным источникам поступления и направления расходования денежных средств, определяется роль чистой прибыли в формировании ЧДП, выявляется степень достаточности амортизационных отчислений для воспроизводства основных средств и нематериальных активов.

Для определения величины и изучения факторов формирования ЧДП рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

Прямой метод – используются непосредственно данные б/у и отчета о движении денежных средств, характеризующие все виды их поступлений и расходования.

Различия в методах относятся только к операционной деятельности.

По операционной деятельности прямым методом:

Врп – выручка от реализации продукции и услуг;

Пав – полученные авансы от покупателей и заказчиков;

ППод – прочие поступления от операционной деятельности;

Отмц – сумма средств на приобретение товарно-материальных ценностей;

ЗП – выплаченная заработная плата персоналу;

НП – налоги в бюджетные и внебюджетные фонды;

ПВод – прочие выплаты операционной деятельности.

Сопоставляя данные по каждой статье поступления и расходования денежных средств с базовыми данными (план, предшествующий год) можно сделать вывод о способности предприятия наращивать денежные средства в результате своей деятельности. Если наблюдается не приток, а отток, то это может привести к несостоятельности предприятия, если это повторяется из года в год.

Расчет ЧДП косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумме изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и др. статей актива, относящихся к текущей деятельности.

Источник информации – бухгалтерский баланс и отчет о прибыли и убытках.

ЧДПод =

ЧПод – сумма чистой прибыли по операционной деятельности;

Ам – амортизация основных фондов и нематериальных активов;

ДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности;

Зтмц – изменение суммы запасов и НДС на приобретение ценностей4

КЗ – изменение суммы кредиторской задолженности;

ДБП – изменение суммы доходов будущих периодов;

Р – изменении суммы резервов представительских расходов и платежей;

Пав – изменение суммы полученных авансов;

Вав – изменение суммы выданных авансов.

По инвестиционной деятельности ЧДП определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммы инвестиций на их приобретение (стр. 208)

По финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования (привлеченные средства «+», выплата долгов «-» и дивиденды).

Анализ сбалансированности во времени проводится с помощью сопоставления динамических рядов и графически.

Для оценки равномерности используются показатели среднеквадратического отклонения, коэффициента вариации, коэффициента корреляции для определения разрыва между положительными и отрицательными отклонениями.

Способы оптимизации: избыток – досрочное погашение кредитов, увеличение объемов наличности; недостаток – снижение постоянных издержек, уровень переменных издержек, эффективная налоговая политика, метод ускоренной амортизации, продажа неиспользуемых основных фондов и запасов и т. д.

Методы оценки вероятности банкротства.