Invest-currency.ru

Как обезопасить себя в кризис?
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Коэффициент покрытия среднедневных платежей денежными средствами

Финансовый анализ и диагностика проблем компании , страница 11

Анализ ликвидности предприятия

Цель анализа ликвидности: оценить способность предприятия своевременно в полном объеме выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Ликвидность является синонимом платежеспособности.

Ликвидность предприятия может быть определена через коэффициенты ликвидности.

1. Коблкоэффициент общей ликвидности — показывает, сможет ли предприятие своевременно расплатиться по всем текущим обязательствам, реализовав свои текущие активы.

Кобл=;

Знаменатель формулы скорректирован на сумму доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей, т.к. по сути эти две статьи не являются обязательствами, хотя и включаются в балансе в текущие пассивы.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности

Кабс= , где КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

Характеризует способность предприятия выполнить текущие обязательства за счет самых ликвидных активов — свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (т.е практически мгновенно ).

3. Коэффициент срочной ликвидности Кср

Характеризует способность предприятия погашать текущие обязательства за счет достаточно ликвидной (А1, А2, А3) части текущих активов и вычисляется по формуле:

Кср=

Дополнительно может быть рассчитан коэффициент покрытия среднедневных платежей денежными средствами. Смысл этого расчета в том, чтобы определить, на какое количество «дней платежей» хватит имеющихся у предприятия денежных средств.

Коэффициент покрытия = Денежные средства по балансу / Среднедневные платежи, где Среднедневные платежи = Затраты денежных средств за период / продолжительность периода.

Затраты денежных средств за период = Себестоимость реализации продукции+ Управленческие расходы + Коммерческие расходы+ Налог на прибыль+ Прирост запасов материалов, незавершенного производства, готовой продукции за период.

В западной практике для оценки ликвидности предприятия используют сравнительный метод, при котором расчетные значения коэффициентов сравниваются со среднеотраслевыми. Несмотря на то, что оптимальные значения коэффициентов ликвидности для определенной отрасли различны, в качестве ориентира нередко используются следующие значения.

Для коэффициента общей ликвидности — более 2.

Для коэффициента абсолютной ликвидности — более 0,3.

Для коэффициента промежуточной ликвидности более 1,0.

Однако в российском практике такой подход имеет ограниченную применимость. Большинство успешно работающих промышленных предприятий не отвечают указанным ориентировочным значениям. Поэтому можно рекомендовать другой подход, основанный на определении значения коэффициентов, минимально допустимых для данного конкретного предприятия. Этот коэффициент уникален для каждого предприятия. Принцип расчета заключается в том, что для обеспечения приемлемого уровня ликвидности организации необходимо, чтобы за счет собственного капитала были профинансированы наименее ликвидные текущие активы и часть текущих платежей поставщикам, не покрытых за счет поступлений от покупателей.

Коэффициент покрытия среднедневных платежей денежными средствами

Чтобы получить наиболее четкую картину относительно состояния абсолютной ликвидности фирмы, можно рассчитать одну из модификаций коэффициента абсолютной ликвидности — коэффициент покрытия среднедневных платежей денежными средствами. Этот расчет покажет, какое количество “дней платежей” покрывают имеющиеся у фирмы денежные средства.

Таким образом, чтобы определить среднедневные оттоки денежных средств
можно использовать данные о себестоимости реализованной продукции (за минусом амортизации), но учитывая изменения по статьям бухгалтерского баланса “Производственные запасы”, “Готовая продукция”, “Незавершенное производство”, а также учитывая налоговые платежи за определенный период. Для корректности необходимо учитывать, как положительный (увеличение), так и отрицательный (сокращение) прирост запасов, незавершенного производства, готовой продукции. Следовательно, расчет среднедневных платежей по текущей производственной деятельности на основании данных бухгалтерской отчетности (Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях) будет выглядеть следующим образом:

Хотелось бы отметить, что для проведения расчета обязательно необходимо, чтобы информация в Отчете о прибылях и убытках была представлена за период (т.е. не нарастающим итогом) и все показатели, которые используются в расчете, относились бы к одному и тому же периоду времени.

Для определения величины среднедневных платежей необходимо общие денежные платежи за период разделить на продолжительность анализируемого
периода в днях (Инт).

Для определения того, какое количество “дней платежей” покрывает имеющаяся у фирмы наличность, необходимо остаток денежных средств по бухгалтерскому балансу разделить на величину среднедневных платежей.

Причины сокращения коэффициента общей ликвидности:

Для роста коэффициента общей ликвидности фирмы и обеспечения минимально необходимой его величины требуется:

— обеспечивать прибыльность деятельности фирмы и рост ее прибыли;

— соблюдать финансовое правило: финансирование инвестиционных вложений (инвестиционная программа, т.е. вложения во внеоборотные активы необходимо осуществлять только за счет долгосрочных, а не

краткосрочных заимствований (кредитов), т.е. короткие кредиты должны обеспечивать финансирование

прироста оборотных активов, а не внеоборотных;

— инвестиционные вложения необходимо осуществлять в пределах прибыли, получаемой компанией, а также с помощью долгосрочных инвестиций с учетом состояния Чистого Оборотного Капитала (ЧОК) за предыдущие периоды (учитывая, превышает или не превышает фактический чистый оборотный каптал его минимально необходимую величину);

— компании необходимо стремиться к разумной минимизации запасов, незавершенного производства, т.е. наименее ликвидных оборотных активов компании.

Анализ ликвидности и финансовой устойчивости российских предприятий: шаг в сторону снятия неопределенностей

Анна Васина, ведущий эксперт по финансам и инвестициям ИКФ «АЛЬТ» Санкт-Петербург

В последнее время качество проведения анализа финансового состояния предприятий (организаций) заметно возросло. Уже не является редкостью грамотно подготовленная аналитическая записка, всесторонне характеризующая деятельность предприятия, определяющая основные проблемы предприятия и возможные пути ликвидации данных проблем.

Можно утверждать, что с точки зрения методологии проведения анализа финансового состояния предприятия российские и зарубежные аналитики «солидарны» между собой, и с точки зрения принципиальных подходов к исследованию состояния предприятия российская практика плавно вливается в мировую. В частности, при оценке финансового состояния предприятия используются 4 основных метода анализа — вертикальный, горизонтальный, факторный и сравнительный.

Применение методов вертикального, горизонтального и факторного анализа не вызывает принципиальных сложностей. Однако сравнительный метод анализа не освоен на должном уровне. Уточним, что суть сравнительного метода состоит в сравнении рассчитанных показателей с нормальными или среднеотраслевыми показателями.

Наиболее благополучно обстоят дела с использованием сравнительного метода анализа в отношении показателей ликвидности и прибыльности. Например, для определения, является ли достаточным уровень отдачи на вложенный в предприятие капитал, возможно сравнить расчетные величины показателей рентабельности предприятия с альтернативным уровнем доходности на вложенный капитал. В качестве показателей, характеризующих альтернативный уровень доходности на вложенный капитал, могут использоваться (в зависимости от сферы деятельности организации) ставки процентных выплат по кредитам, уровень депозитных ставок для юридических лиц, уровень доходности по ценным бумагам, наконец, текущий уровень инфляции.

Можно с достаточной степенью уверенности говорить о сложившихся среднеотраслевых уровнях прибыльности продаж. Например, уровень прибыльности продаж для предприятий машиностроительной отрасли, оцениваемый руководством предприятий как приемлемый в существующих экономических условиях, составляет 7-10%. Для организаций торгово-посреднической деятельности средний уровень доходности продаж по статистике оценивается в 25-30%. Соответственно, при оценке уровня прибыльности конкретного предприятия можно использовать среднеотраслевые ориентиры.

Однако ситуацию с проведением сравнительного анализа показателей ликвидности и финансовой устойчивости можно назвать неопределенной. Указанная неопределенность касается выбора адекватной базы сравнения для рассчитанных значений, то есть определения значений показателей ликвидности и финансовой устойчивости, которые являются нормальными для данного конкретного предприятия.

Постановлением Правительства РФ в качестве официальных критериев платежеспособности предприятия принято превышение коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами значений 2 и 0,1 соответственно. Практика подтвердила, что указанные критерии не дают объективной оценки платежеспособности предприятия. Для многих успешных предприятий фактические значения показателей ликвидности и финансовой устойчивости меньше официальных нормативов.

Читать еще:  Фен шуй привлечение денег в дом

Необходимо отметить, что объективная оценка ликвидности и финансовой устойчивости предприятий является в настоящее время немаловажным вопросом. Об этом можно судить, анализируя задачи, которые наиболее остро стоят перед аналитиками финансовых служб предприятий, которые используют в работе компьютерные модели, разработанные фирмой «АЛЬТ». Для многих пользователей модели «Альт-Финансы» возникает практическая потребность доказать свою финансовую устойчивость и потенциальную платежеспособность при проведении переговоров с банком. В данной ситуации как руководству предприятия, так и представителям банка необходимо знать, есть ли у предприятия реальная перспектива. Например, одно из крупных (достаточно перспективных) российских пищевых предприятий столкнулось с подобной задачей при заключении договора с банком на получение кредитной линии. С использованием «Альт-Финансов» был подготовлен подробный отчет о фактическом состоянии предприятия, содержащий расчет показателей структуры баланса, ликвидности, финансовой устойчивости, прибыльности, оборачиваемости, рентабельности. Представители банка сочли представленные финансовые показатели вполне приемлемыми. Единственной загвоздкой являлось то, что показатели ликвидности и финансовой устойчивости предприятия оказались ниже общеизвестных нормативов. Однако аналитики предприятия были уверены, что в реальности их предприятие достойно внимания кредитора. Обращение данного предприятия к фирме «Альт» с вопросом об определении того, действительно ли полученные показатели ликвидности и финансовой устойчивости ниже необходимого уровня, заставило нас задуматься о расчете показателей, нормальных для данного предприятия и развитии программы «Альт-Финансы» в этом направлении.

Кроме того, в последнее время ряд пользователей программы обращались в «АЛЬТ» с рекомендацией дополнить расчеты фактических значений ликвидности и финансовой устойчивости расчетом нормативного уровня этих показателей для данного предприятия. Эти задачи были связаны с необходимостью объективно оценить кредитный рейтинг предприятия при переговорах с иностранными инвесторами.

Наиболее известными являются нормативные значения показателей ликвидности и финансовой устойчивости, применяемые в международной практике финансового анализа. Их можно встретить практически в любом издании, посвященном финансовому анализу. Однако трудно найти аналитика, который был бы не согласен с тем, что использование западных нормативов применительно к российским предприятиям затруднительно.

Например, не существует точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских предприятий величина денежных средств должна покрывать 20-30% текущих пассивов. (В любом зарубежном издании возможно увидеть норматив коэффициента абсолютной ликвидности 0,2 -0,3).

Для получения более четкой картины относительно состояния ликвидности предприятия, возможно рассчитать модификацию коэффициента абсолютной ликвидности — коэффициент покрытия ежедневных счетов денежными средствами (название условное).

Смысл расчета коэффициента покрытия счетов денежными средствами в том, чтобы определить, какое количество «дней платежей» покрывают имеющиеся у предприятия денежные средства.

Первым шагом расчетов является определение суммы среднедневных затрат денежных средств (среднедневных расходов). Источником информации о величине среднедневных затрат денежных средств может быть отчет о финансовых результатах (форма N2), а точнее — сумма значений по позициям данного отчета «Себестоимость реализации продукции «, «Коммерческие расходы», «Управленческие расходы». Из указанной суммы необходимо вычесть неденежные расходы, такие, как амортизация. Данная рекомендация приводится в зарубежной литературе. Однако напрямую использовать данную рекомендацию применительно к российским предприятиям затруднительно. Во-первых, часто предприятия имеют значительные объемы запасов материалов и значительные объемы готовой продукции на складе. При этом величина реальных затрат, связанных с осуществлением производственного процесса, много больше, чем отраженная в форме N2 себестоимость реализованной продукции. Еще одна особенность российского бизнеса затрудняет использование указанной выше западной рекомендации — широко распространенная практика бартерных сделок. При этом часть используемых в процессе производства ресурсов оплачивается не деньгами, а продукцией предприятия.

Таким образом, для определения среднедневных оттоков денежных средств возможно использовать информацию о себестоимости реализованной продукции (за вычетом амортизации), но с учетом изменений по статьям баланса «Производственные запасы», «Незавершенное производство» и «Готовая продукция», учетом налоговых платежей за период и за вычетом материальных ресурсов, полученных по бартеру.

Таким образом, расчет среднедневных затрат денежных средств осуществляется по формуле:

Затраты денежных средств за период = Себестоимость реализованной за период продукции (формаN2)*(1-доля бартера в затратах) — Амортизационные отчисления за период + Налоговые выплаты за период (форма N2)+Приросты запасов и затрат (форма N1)*(1-доля бартера в затратах)

Анализ предприятия (стр. 3 )

Доля кредиторской задолженности в течение анализируемого периода колебалась от (-)3,1% до 15,4%. Абсолютная величина задолженности организации перед поставщиками в четвертом квартале 2004 года составила 959 тыс. руб. За 2003 – 2004 годы величина задолженности была очень не стабильна, в 2004 году до четвертого квартала сумма задолженности являлась отрицательной. Данный факт свидетельствует скорей всего о том, что предприятие списывало задолженность.

Срок погашения задолженности перед поставщиками (период оборота кредиторской задолженности) в течение анализируемых годов изменялся в среднем от (–) 2 месяцев до 1,5 месяцев.

Оборот кредитор. задолженности /дни

Удельный вес устойчивых пассивов (задолженности перед бюджетом и персоналом) в общей сумме текущих пассивов занимает стабильное положение. На конец 2004 года удельные веса задолженности перед бюджетом и по заработной плате составили, соответственно, 0,4 и 0,2%.

Анализ устойчивых пассивов интересен с точки зрения наличия сверхнормативной (просроченной) задолженности перед бюджетом и персоналом.

Данный анализ невозможен, так как требуется информация о размере заработной платы и информации о расчетах по налогам, но ее организация нам не предоставила.

Наличие и увеличение чистого оборотного капитала (ЧОК) является главным условием ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Величина чистого оборотного капитала показывает, какая часть оборотных средств финансируется за счет инвестированного капитала.

Если чистый оборотный капитал положительный, то, чем больше его величина, тем финансово устойчивее предприятие. Данный показатель определяется как разница между активами и текущими пассивами.

На протяжении анализируемого периода наблюдается устойчивая тенденция на снижение чистого оборотного капитала (таблица 1). В течение 2003 – 2004 годов чистый оборотный капитал организации сократился с 4 356 тыс. руб. до (-)74 035.

Одновременно с уменьшением абсолютной величины чистого оборотного капитала на протяжении исследуемого периода наблюдается снижение уровня чистого оборотного капитала – доли ЧОК в общей сумме активов предприятия. В анализируемые года доля ЧОК в активах сократилась с 5,5% до (-)103,3%.

Из вышесказанного можно сделать вывод о значительном снижении финансовой устойчивости предприятия в течение исследуемого периода.

Отрицательное значение чистого оборотного капитала, наблюдающееся почти весь анализируемый период, свидетельствует о нарушении одного из основополагающих принципов финансового менеджмента: за счет собственных средств должны финансироваться постоянные активы и часть оборотных средств. Отрицательное значение ЧОК показывает, что за счет заемного капитала финансируется не только весь оборотный капитал, но и часть постоянных активов.

Допустимые значения показателя общей ликвидности, тыс. руб.

«Мягкий вариант» (условия регулярной оплаты счетов в течение периодов оборота)

Всего необходимо собственных средств (достаточная величина ЧОК)

«Жесткий вариант» (условия дискретной оплаты счетов: общей величиной через период оборота) Всего необходимо собственных средств (достаточная величина ЧОК)

Фактическая величина ЧОК

Учитывая регулярность платежей покупателей и выплат поставщикам, в качестве достаточного выбирается значение ЧОК, определенное по «Мягкому варианту». Сравнение достаточного и фактического значение ЧОК позволяет сделать вывод, снижение ЧОК ниже допустимого уровня наблюдается весь исследуемый период.

Читать еще:  Денежно кредитная политика рф презентация

В рассматриваемом периоде наблюдается ухудшение структуры Баланса , выражающееся в росте отрицательной величины ЧОК. Причиной является опережающий рост заемных средств, а именно краткосрочных кредитов.

Причинами роста краткосрочных кредитов являются:

· Замещение долгосрочных кредитов, по экономической сущности предназначенных для финансирования долгосрочных инвестиций, краткосрочными, предназначенными для финансирования оборотных средств.

· Большой объем и период оборота дебиторской задолженности.

Организация может оптимизировать потребности в ЧОК и, следовательно, повышения ликвидности и финансовой устойчивости:

1.Обеспечение регулярности платежей от покупателей (регулярности погашения дебиторской задолженности) в совокупности с сокращением периода оборота дебиторской задолженности.

2. Оптимизация объемов создаваемых запасов сырья и материалов.

4. Анализ ликвидности

Ликвидность является одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия, которая отражает возможность предприятия своевременно отвечать по текущим обязательствам (оплачивать предъявленные).

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят оборотные средства с разной ликвидностью, среди которых имеются как легко реализуемые, так и трудно реализуемые для погашения внешней задолженности.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства. А степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида актива.

Для оценки ликвидности рассчитываются три основных показателя: коэффициенты общей, срочной и абсолютной ликвидности. Для объективной оценки величины текущих обязательств к погашению из общей суммы текущих пассивов вычитаются доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей. Перечисленные составляющие не являются по экономической сущности обязательствами к погашению. не имеет в составе текущих пассивов доходов будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей отсутствуют.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности характеризует потенциальную способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов.

Коэффициент текущей ликвидности представляет собой отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам.

Согласно стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах между 1 и 2. Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании.

Коэффициент промежуточной (срочной) ликвидности характеризует способность предприятия выполнять текущие обязательства за счет более ликвидной части текущих активов. Показатель рассчитывается как сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и готовой продукции, отнесенная к величине текущих пассивов. Рекомендуемое значение данного показателя не ниже 1.

Для предприятия «Аква» общую величину дебиторской задолженности и денежных средств, возможно, отнести к достаточно ликвидной части активов.

В течение анализируемого периода наблюдается устойчивая тенденция на снижение коэффициентов общей и срочной ликвидности. Коэффициент общей ликвидности снизился с 1,271 до 0,228. Коэффициент среднесрочной ликвидности сократился с 0,324 до 0,116.

Сравнение достаточного и фактического значения коэффициента общей ликвидности позволяет сделать вывод, что почти весь исследуемый период уровень общей ликвидности являлся недостаточным.

Допустимые границы изменения показателя общей ликвидности

Максимальный достаточный уровень коэффициента общей ликвидности (дискретные платежи)

Минимальный достаточный уровень коэффициента общей ликвидности (регулярные платежи)

Фактический уровень коэффициента общей ликвидности

Анализ показал, что на снижение коэффициента общей ликвидности вероятнее всего повлияло существенное снижение собственного (инвестируемого) капитала и снижение постоянных активов организации.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует возможность предприятия выполнить обязательства за счет свободных денежных средств.

Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2. В течение анализируемого периода коэффициент абсолютной ликвидности повысился 0,003 до 0,016. Максимальное значение данного коэффициента составило 0,41 в третьем квартале 2003 года.

Для оценки ликвидности предприятия также используется сравнительный метод, при котором расчетные значения коэффициентов сравниваются со среднеотраслевыми. В России статистической базы для оценки ликвидности предприятий пока не существует.

Для оценки уровня абсолютной ликвидности определяется коэффициент покрытия среднедневных платежей денежными средствами.

Для оценки величины среднедневных платежей используются данные о себестоимости реализованной продукции и приростах запасов материалов, незавершенного производства и готовой продукции за период. Количество дней платежей определяется как отношение денежных средств, отраженных в Балансе, к величине среднедневных платежей.

В 2003 году остаток свободных денежных средств организации в среднем покрывал однодневный объем платежей, кроме третьего квартала, когда коэффициент составил 32 дня. В 2004 году в среднем покрывался трехдневный объем платежей, кроме третьего квартала, когда коэффициент составил (-)42,53 дня.

Так как на предприятии наблюдается нестабильность поступлений со стороны покупателей, то в качестве необходимого запаса свободных денежных средств (в днях платежей) может использоваться общая разница периодов оборота поступлений от покупателей и платежей поставщикам.

Расчет коэффициента покрытия среднедневных платежей денежными средствами.

При расчете показателей ликвидности предприятия возникает меньше затруднений, чем при их интерпретации. Например, управленческая интерпретация показателя абсолютной ликвидности в дробном выражении (0,05 или 0,2) затруднительна.

Для получения более четкой картины относительно состояния ликвидности предприятия возможно рассчитать модификацию коэффициента абсолютной ликвидности – коэффициент покрытия среднедневных платежей денежными средствами.

Смысл такого расчета в том, чтобы определить, какое количество «дней платежей» покрывают имеющиеся у предприятия денежные средства.

Первый шаг расчета – определение суммы среднедневных платежей, осуществляемых организацией. Источником информации о величине среднедневных платежей может быть отчет о финансовых результатах (форма №2), а точнее – сумма значений по позициям данного отчета «Себестоимость реализации продукции», «Коммерческие расходы», «Управленческие расходы».

Таким образом, для определения среднедневных оттоков денежных средств возможно использовать информацию о себестоимости реализованной продукции (за вычетом неденежных статей, т.е. амортизации), но с учетом изменений по статьям Баланса «Производственные запасы», «Незавершенное производство» и «Готовая продукция», учетом налоговых платежей за период.

Таким образом, расчет среднедневных платежей осуществляется по формуле:

Денежные платежи за период =

= Себестоимость реализованной продукции +

— Амортизационные отчисления за период +

+ Налоговые выплаты за период ±

± Изменение запасов материалов, незавершенного производства, готовой продукции за период +

+ Прочие денежные платежи

Для определения величины среднедневных платежей необходимо общие денежные платежи за период разделить на продолжительность анализируемого периода в днях (Инт).

Для определения, какое количество «дней платежей» покрывает имеющаяся у предприятия наличность, необходимо остаток денежных средств по Балансу разделить на величину среднедневных платежей.

Полученные значения ликвидности в днях платежей более информативны, чем коэффициенты ликвидности и позволяют определить допустимые для предприятия значения абсолютной ликвидности.

32. Расчет показателей ликвидности, допустимых для данной организации («мягкий» метод).

В западной практике для оценки ликвидности предприятия (организации) используется сравнительный метод, при котором расчетные значения коэффициентов сравниваются со среднеотраслевыми. Несмотря на то, что оптимальные значения коэффициентов ликвидности для определенной отрасли и определенного предприятия уникальны, в качестве ориентира нередко используются следующие значения:

Читать еще:  Срочно нужно деньги сегодня

— для коэффициента общей ликвидности – более 2,

— для коэффициента абсолютной ликвидности – 0,2-0,3,

— для коэффициента промежуточной ликвидности – 0,9-1,0.

В России пока не существует обновляемой статистической базы оптимальных значений показателей ликвидности предприятий (организаций) различных сфер деятельности. Поэтому в российской практике при оценке ликвидности рекомендуется:

— обращать внимание на динамику изменения коэффициентов;

— определять значения коэффициентов, допустимых (оптимальных) для данного конкретного предприятия.

Известно, что способность организации отвечать по текущим обязательствам зависит от двух принципиальных моментов:

— условий взаимных расчетов с поставщиками и покупателями;

— степени ликвидности текущих активов (структуры имущества).

Перечисленные выше условия являются базовыми при проведении расчета показателя общей ликвидности, допустимого для данного конкретного предприятия.

Расчет допустимого значения общей ликвидности базируется на следующем правиле – для обеспечения приемлемого уровня ликвидности организации необходимо, чтобы за счет собственного капитала были профинансированы наименее ликвидные текущие активы и часть текущих платежей поставщикам, не покрытых за счет поступлений от покупателей. Таким образом, первым шагом расчета является определение суммы собственных средств, необходимой для обеспечения бесперебойных платежей поставщикам, а также выделение наименее ликвидной части текущих активов организации.

Зная фактическую величину текущих активов организации и величину текущих активов, которая должная быть профинансирована за счет собственных средств, можно определить допустимую величину заемных источников финансирования текущих активов – то есть допустимую величину текущих пассивов.

Коэффициент общей ликвидности, допустимый для данного предприятия, определяется как отношение фактической величины текущих активов к расчетной допустимой величине текущих пассивов.

Можно предложить два варианта расчетов показателя общей ликвидности, допустимого для конкретного предприятия. Условно их можно назвать «мягкий» и «жесткий». Отличие вариантов состоит в различиях описания условий расчетов организации с поставщиками и покупателями. С использованием «мягкого» и «жесткого» варианта можно определить, соответственно, минимальную и максимальную границы изменения показателя общей ликвидности, допустимого для данной организации в сложившихся условиях работы.

«Мягкий» вариант

«Мягкий» вариант предполагает регулярную оплату счетов покупателями и регулярную оплату счетов поставщиков. При этом определяется минимальное допустимое значение показателя общей ликвидности.

В данном варианте сумма собственных средств, необходимых для обеспечения бесперебойных платежей поставщикам, определяется на основании абсолютных величин и периодов оборота поступлений (авансы покупателей, дебиторская задолженность) и платежей (авансы поставщикам, кредиторская задолженность).

Таблица 8. «Мягкий» вариант расчета допустимого значения коэффициента общей ликвидности

ДЗ – дебиторская задолженность; КЗ – кредиторская задолженность;

Мат – запасы сырья и материалов; НЗП – незавершенное производство;

ГП – запасы готовой продукции; АвПост – авансы поставщиков;

АвПокуп – авансы покупателей; ТА – текущие активы;

тек/пред – текущий/предыдущий интервал анализа соответственно.

Рассчитанные допустимые значения коэффициента общей ликвидности необходимо сравнить с его фактическими значениями, на основании чего можно сделать вывод об уровне общей ликвидности организации.

Допустимые значения показателя общей ликвидности, определенные по «мягкому» и «жесткому» варианту, могут отличаться между собой. В этом случае в качестве ориентировочного значения выбирается то, которое определено при условиях взаиморасчетов, наиболее близких предприятию.

В ходе расчета показателя общей ликвидности, допустимого для данного предприятия, определяются важные характеристики состояния предприятия:

— необходимая (допустимая) величина чистого оборотного капитала;

— соотношение величины поступлений от покупателей и платежей поставщикам.

Строка «Всего необходимо собственных средств» таблиц 8, 9 отражает величину собственных источников финансирования, которую необходимо вложить в текущие активы. Величина собственных средств, вложенных в текущие (оборотные) активы предприятия – не что иное, как чистый оборотный капитал.

Сравнивая расчетные значения чистого оборотного капитала, необходимого предприятию, с фактическими значениями ЧОК, можно судить о достаточности (недостаточности) уровня оборотного капитала организации.

Строка «Собственные средства, необходимые для покрытия текущих платежей поставщикам» может рассматриваться как показатель, характеризующий условия расчетов организации с покупателями и поставщиками.

Выбор нулевого значения по данной строке говорит о том, что поступления покрывают платежи, и не требуется дополнительных источников финансирования для обеспечения бесперебойных расчетов. Такие условия расчетов являются благоприятными для организации. Чем больше величина собственных средств, которые необходимо вкладывать для обеспечения бесперебойных расчетов, тем менее благоприятны для организации условия расчетов с покупателями и поставщиками.

33. Расчет показателей ликвидности, допустимых для данной организации («жесткий» метод).

В западной практике для оценки ликвидности предприятия (организации) используется сравнительный метод, при котором расчетные значения коэффициентов сравниваются со среднеотраслевыми. Несмотря на то, что оптимальные значения коэффициентов ликвидности для определенной отрасли и определенного предприятия уникальны, в качестве ориентира нередко используются следующие значения:

— для коэффициента общей ликвидности – более 2,

— для коэффициента абсолютной ликвидности – 0,2-0,3,

— для коэффициента промежуточной ликвидности – 0,9-1,0.

В России пока не существует обновляемой статистической базы оптимальных значений показателей ликвидности предприятий (организаций) различных сфер деятельности. Поэтому в российской практике при оценке ликвидности рекомендуется:

— обращать внимание на динамику изменения коэффициентов;

— определять значения коэффициентов, допустимых (оптимальных) для данного конкретного предприятия.

Известно, что способность организации отвечать по текущим обязательствам зависит от двух принципиальных моментов:

— условий взаимных расчетов с поставщиками и покупателями;

— степени ликвидности текущих активов (структуры имущества).

Перечисленные выше условия являются базовыми при проведении расчета показателя общей ликвидности, допустимого для данного конкретного предприятия.

Расчет допустимого значения общей ликвидности базируется на следующем правиле – для обеспечения приемлемого уровня ликвидности организации необходимо, чтобы за счет собственного капитала были профинансированы наименее ликвидные текущие активы и часть текущих платежей поставщикам, не покрытых за счет поступлений от покупателей. Таким образом, первым шагом расчета является определение суммы собственных средств, необходимой для обеспечения бесперебойных платежей поставщикам, а также выделение наименее ликвидной части текущих активов организации.

Зная фактическую величину текущих активов организации и величину текущих активов, которая должная быть профинансирована за счет собственных средств, можно определить допустимую величину заемных источников финансирования текущих активов – то есть допустимую величину текущих пассивов.

Коэффициент общей ликвидности, допустимый для данного предприятия, определяется как отношение фактической величины текущих активов к расчетной допустимой величине текущих пассивов.

Можно предложить два варианта расчетов показателя общей ликвидности, допустимого для конкретного предприятия. Условно их можно назвать «мягкий» и «жесткий». Отличие вариантов состоит в различиях описания условий расчетов организации с поставщиками и покупателями. С использованием «мягкого» и «жесткого» варианта можно определить, соответственно, минимальную и максимальную границы изменения показателя общей ликвидности, допустимого для данной организации в сложившихся условиях работы.

«Жесткий» вариант

«Жесткий» вариант предполагает дискретную оплату счетов покупателями и дискретную оплату счетов поставщиков. Предполагается, что оплата счетов производится единовременно всей суммой через период, равный периоду оборота рассматриваемой задолженности. При этом определяется максимальное допустимое значение показателя общей ликвидности.

В данном варианте сумма собственных средств, необходимых для обеспечения бесперебойных платежей поставщикам, определяется на основании разницы периодов поступлений (авансы покупателей, дебиторская задолженность) и платежей (авансы поставщикам, кредиторская задолженность) и величины среднедневных затрат.

Таблица 9. «Жесткий» вариант расчета допустимого значения коэффициента общей ликвидности

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector
×
×