Дефицит денежных средств wc
Дефицит денежных средств;
Причины дефицита денежных средств:
1.1. Падение объема продаж:
1.1.1. Потеря одного или более крупных потребителей;
1.1.2. Недостатки в управлении ассортиментом продукции;
1.2. Недостатки в системе управления финансами:
1.2.1. Слабое финансовое планирование;
Например, предлагается оценить экономической эффект от внедрения механизма финансового планирования в организации.В результате его внедрения сократилась продолжительность финансового цикла на 10 дней. Этот механизм внедрен в организации в первый месяц 2009 года. Затраты на его внедрение составили 30 тыс. руб. Финансовый цикл организации составляет 182,5 дня. Годовая прибыль за 2008 г. составила 1 млн. руб., то есть прибыль за один день 2008 г. составила 2 739,7 руб. Предполагается, что в 2009 году прибыль организации не уменьшится. В результате экономический эффект от внедрения нового механизма финансового планирования в 2009 г. составит не менее 24 794 руб. (2739,7*10*(365/182,5) – 30000), а в каждый последующий год не менее 54 794 руб.
1.2.2. Отсутствие оптимальной организационной структуры финансовых служб;
1.2.3. Отсутствие управленческого учета;
1.2.4. Потеря контроля над затратами;
1.2.5. Низкая квалификация кадров.
Например, для увеличения прибыли ООО «Торговый центр» предлагается повысить квалификацию продавцов и менеджеров по продажам. Стоимость курсов для группы в 20 человек составит 60 тыс. руб. Предполагается, что в результате продажи увеличатся на 10%. Выручка в 2009 году составляла 20 млн. руб., а рентабельность продаж по чистой прибыли 15%. Прогнозируемый темп снижения выручки и рентабельности продаж по чистой прибыли на 2010 год составляет 5%. Применение полученных практических навыков планируется осуществлять с 01.01.2011 г. Таким образом, планируем, что темп роста выручки на 2011 год составит 5% (10%-5%), а величина рентабельности продаж по чистой прибыли в 2011 году не изменится, то есть составит 10%.В результате чистая прибыль от этой рекомендации в конце 2011 года составит 130.000 руб. (((20.000.000*(100% — 5%))*(100% — 5% + 10%)*10% — (20.000.000*(100% — 5%))*(100% — 5%)*10%) – 60.000).
2.1. Кризис неплатежей;
2.2. Неденежные формы расчетов (бартер и взаимозачет);
2.4. Рост цен на энергоносители;
2.5. Давление налогового законодательства;
2.6. Высокая стоимость заемных средств;
2.7. Давление инфляции.
Последствия дефицита денежных средств:
1. Задержки в выплате заработной платы;
2. Рост кредиторской задолженности перед поставщиками и бюджетом;
3. Рост доли просроченной задолженности по кредитам банков;
4. Снижение ликвидности активов компании;
5. Увеличение длительности производственного цикла из-за несвоевременной поставки сырья и комплектующих.
Меры по оптимизации потока денежных средств:
1. Краткосрочные меры:
1.1. Меры по увеличению притока денежных средств:
1.1.1. Продажа или сдача в аренду внеоборотных активов;
Например, для увеличения прибыли ООО «Стройматериалы» предлагается сдать пустующее помещение (200 м 2 ) в аренду под теплый склад. В результате изучения данных представленных в газетах «Из рук в руки» и «Ваша недвижимость» определено, что там, где находится наше предприятие (Кировский район г. Казань (пос. Левченко)) в среднем сумма аренды за 1 м 2 теплого склада на сегодняшний день (01.04.2010 г.) составляет 150 руб./м 2 . Предполагается, что в результате подачи рекламной информации в газету «Из рук в руки» в течение двух месяцев помещение будет сдано в аренду. Стоимость подачи рекламы 8 раз в месяц в газету «Из рук в руки» составляет 1500 руб. Для сдачи помещения в аренду в нем планируется провести косметический ремонт на сумму 50 тыс. руб. Таким образом, в конце 2010 года сумма чистой прибыли от этой рекомендации составит 157 тыс. руб. (7*200*150 – 2*1500 – 50000). В каждый последующий год сумма чистой прибыли от сдачи помещения в аренду составит 210 тыс. руб.
Для повышения качества этой рекомендации предлагается обосновать сумму арендной платы (представить список или ссылки на цены арендной платы в изучаемом районе и словесно обоснованный выбор одной из них или определение среднеарифметической или средневзвешенной цены), обосновать стоимость ремонта (подробно расписать все виды затрат на этот ремонт), обосновать выбор в качестве источника рекламы газеты «Из рук в руки» (на основе сравнительной оценки с альтернативными изданиями или иными средствами рекламы (радио, телевидение, рекламные щиты и т.п.) и обосновать ее цену (показать варианты оплаты рекламы (выбор оплаты сразу за восемь раз или лучше каждый раз платить за один раз, шрифт, размер и другие условия) и обосновать выбор одного из них).
1.1.2. Рационализация ассортимента продукции;
1.1.3. Реструктуризация дебиторской задолженности в финансовые инструменты;
1.1.4. Уменьшение суммы выплачиваемой предоплаты;
1.1.5. Привлечение внешних источников краткосрочного финансирования.
1.2. Меры по уменьшению оттока денежных средств:
1.2.1. Разработка системы скидок для покупателей;
1.2.2. Сокращение затрат;
1.2.3. Отсрочка платежей по обязательствам;
1.2.4. Использование скидок поставщиков;
1.2.5. Пересмотр программы инвестиций;
1.2.6. Налоговое планирование;
1.2.7. Вексельные расчеты и взаимозачеты.
2. Долгосрочные меры:
2.1. Меры по увеличению притока денежных средств:
2.1.1. Дополнительная эмиссия акций и облигаций;
Например, для увеличения прибыли ОАО «Полимер» предлагается дополнительно выпустить 100 тыс. акций. Стоимость каждой акции установить в 120 руб. Затраты на выпуск и размещение акций составят 400 тыс. руб. Считается, что между моментом выпуска акций (15.05.2010 г.) и их размещением пройдет 15 дней. Планируется, что дивиденды будут выплачиваться по ставке 10% годовых. Предполагается, что весь выпуск будет размещен по первоначально заявленной цене. В результате чистая прибыль от этой рекомендации в конце 2010 года составит 11 млн. руб. (12.000.000 – (12.000.000*10%/12 мес. *6 мес.) – 400.000).
2.1.2. Реструктуризация компании – ликвидация отдельных отделов или выделение их в бизнес-единицы;
2.1.3. Заключение взаимовыгодных договоров со стратегическими партнерами;
2.1.4. Заключение взаимовыгодных договоров с потенциальными инвесторами.
2.2. Меры по уменьшению оттока денежных средств:
2.2.1. Заключение долгосрочных контрактов, предусматривающих скидки или отсрочки платежей;
2.2.2. Налоговое планирование.
Направления стимулирования притока денежных средств, с помощью внешних источников финансирования:
1. Банковские кредиты;
2. Торговые кредиты;
3. Выпуск ценных бумаг;
4. Краткосрочная аренда;
5. Толлинг (давальческое сырье);
6. Факторинг (продажа дебиторской задолженности);
Основанием для принятия решения о выборе источника финансирования должна стать альтернативная стоимость привлекаемых средств.
Примеры решения практических задач
Задание 8.1.
Рассчитать чистый оборотный капитал предприятия по следующим данным:
Фирма имеет следующий баланс:
Решение
Текущие активы тыс. руб.
Денежные средства 30,0
Дебиторская задолженность 60,0
Товарно-материальные запасы 100,0
ИТОГО текущие активы 190,0
Текущие пассивы тыс. руб.
Кредиторская задолженность 30,0
Задолженность по зарплате 20,0
Налоги, подлежащие уплате в бюджет 60,0
ИТОГО текущие пассивы 110,0
Чистый оборотный капитал 80,0
Задание 8.2
Торговая фирма в среднем ежедневно получает 100,0 тыс. руб. Финансовый директор определил, что период между отправкой чека и его действительным получением для использования составляет 4 дня.
Требуется:
Определить, какая сумма заморожена из-за этой задержки.
Решение
100,0 тыс. руб. х 4 дня = 400,0 тыс. руб.
Задание 8.3.
Рассчитайте норматив оборотных средств в запасах сырья, если время пребывания запасов в текущих запасах – 10 дней, в страховом – 1 день, в транспортном – 3 дня, в технологическом – 6 дней. Среднедневной расход материалов – 347 тыс.руб.
Решение:
Н = 347 * ( 10 + 1 + 6 + 3) = 6 940 тыс.руб.
Задание 8.4.
Рассчитайте длительность одного оборота оборотных средств (О)
Объем реализованной продукции предприятия за год – 60 000 тыс.руб. при среднегодовой сумме оборотных средств 8 000 тыс.руб.
Решение:
О = 8 000 * 360 / 60 000 = 48 дней
Задание 8.5.
Потребность в краткосрочном кредите
Годовой баланс производственного предприятия «Новые горизонты» выглядит следующим образом:
1. Рассчитать собственные оборотные средства.
2. Вычислить текущие финансовые потребности.
3. Определить потенциальный излишек/дефицит денежных средств.
4. Рассчитать реальный излишек/дефицит денежных средств.
5. Если будет выявлен дефицит, рассчитать сумму необходимого краткосрочного кредита.
Решение
1. Собственные оборотные средстваопределяются как разница между постоянными пассивами и постоянными активами: (2 000 + 1 000 + 2 000) — 3 500 = 1 500 (тыс. руб.).
2. Текущие финансовые потребностивычисляются как разница
между текущими активами (без денежных средств) и текущими
пассивами:
(400 + 200 + 600+1 800) — 1 200 = +1 800 (тыс. руб.).
3. Потенциальный излишек / дефицит денежных средств — эторазница между (1) и (2):
1 500 — 1 800 = -300 (тыс. руб.).
Это, к сожалению, не излишек, а дефицит, несмотря на то, что на расчетном счете имеется 200 тыс. руб.
4. Реальный излишек / дефицит наличностирассчитывается на базе потенциального излишка / дефицита с учетом уже имеющихся на сегодняшний день краткосрочных вложений (их можно мобилизовать) и краткосрочного кредита:
(-300) + 1 000 — 200 = 500 (тыс. руб.).
5. Поскольку ТФП больше собственных оборотных средств, постоянных пассивов не хватает для обеспечения нормального функционирования предприятия. Таким образом,
300 тыс.руб. (см. пункт 3) — это и есть потребная сумма краткосрочного кредита.
Дефицит средств
Дефицит средств представляет собой их недостаток, и, разумеется, что возникновение такого явления вызвано многочисленными причинами. Используются самые разные методы для того, чтобы можно было избежать сложившейся ситуации, и для этого необходимо предусмотреть несколько вариантов развития событий, к которым относится увеличение притока и сокращение расхода.
Причины дефицита средств
В целом причины, по которым возникает такое явление, могут быть как внешними, так и внутренними. Первая группа причин не имеет никакой зависимости от деятельности предприятия, в то время как внутренние непосредственно зависят от отдельных аспектов деятельности. Рассмотрим внутренние и внешние причины более подробно, поскольку они грают важную роль. Итак, к внутренним причинам можно отнести следующие:
- Потеря покупателей продукции;
Недостаточно качественная работа по планированию; - Отсутствие контроля над затратами;
- Недостаточная квалификация персонала;
- Неквалифицированный персонал, который занимается планированием и распределением.
Если говорить о внешних причинах, то можно отметить следующие:
- Ужесточение конкуренции от других предприятий, которые также желают выйти на новый уровень;
- Возникновение ситуаций с неплатежами;
- Распространение неденежных форм;
- Рост цен на энергоносители;
- Потери на экспорте;
- Процессы инфляции.
Для того чтобы преодолеть такие явления, необходимо искать качественно новые пути развития, которые позволят вывести развитие предприятия на достойный уровень.
Последствия дефицита и как его регулировать?
Дефицит может принести много неприятных последствий, например, работникам будет не вовремя выплачиваться заработная плата. А также предприятие будет иметь нарастающую дебиторскую задолженность и снизит показатели своей деятельности. Сырьё может в таком случае поставляться несвоевременно, поэтому будут увеличиваться производственные циклы.
Как увеличить размер средств?
Для решения проблемы дефицита используются методы, которые позволяют увеличить количество средств.
- Так, это сдача в аренду внеоборотных активов, а также их продажа. Во втором случае происходит быстрый приток, а во втором случае обеспечивается постоянный доход на протяжении того времени, когда активы сдаются в аренду. Если осуществляется продажа в рассрочку, то такой вариант наименее выгодный для предприятия, поскольку приносит постепенный доход.
- Оптимизация ассортимента. То есть необходимо пересмотреть производственную политику и выпускать только те товары, которые пользуются спросом.
- Механизм предоплаты. Он может использоваться в тех условиях, когда наблюдаются неплатежи.
- Создание системы скидок. Этот метод безотказно и наиболее эффективно действует наряду с остальными и позволяет осуществить приток денежных средств за счёт возникновения новых клиентов и покупателей.
- Финансирование. Данный этап подразумевает под собой участие банка в проведении значимых крупных мероприятий, и есть два способа осуществления этого направления – это выдача кредита на срок, который является коротким, а также организация кредитной линии. И в то время как в первом случае происходит зачисление средств на счёт организации, во втором этого зачисления нет. Предприятие может таким образом гасить свои долги, используя не собственные средства.
Есть и другие методы, который позволят обеспечить приток денежных средств. Если у предприятия присутствуют акции, то можно пустить в ход их эмиссию, но не на постоянной основе, ведь они могут обесцениться.
Также можно найти потенциального инвестора, который захочет вложить деньги в развитие предприятия и получить прибыль в дальнейшем.
Если есть предприятие, которое имеет долги перед сторонними организациями, то рассматриваемая фирма может продать ему свою задолженность и таким образом, способствовать уменьшению оттока средств.
Уменьшение расходования денежных средств
Существуют несколько способов исправления ситуации – и, в первую очередь, можно рассмотреть отсрочки по текущим платежам. Иногда кредиторы готовы предоставить их, а иногда предприятия делают их для себя сами.
Есть и другие способы уменьшения оттока средств:
- Пересмотр структуры расходов. Причём пересматривать рекомендуется не только структуру производственных расходов, но и всех остальных статей.
- Для того чтобы экономить, лучше всего использовать многочисленные системы скидок, например, за покупку большой партии.
- Для того чтобы сделать расход денежных средств минимальным, можно применять неденежные формы расчётов – вексели, бартер и так далее. Так, при бартерной сделке происходит не только экономия денежных средств, но и реализация товаров.
Бартерные сделки имеют ряд преимуществ:
- Расход денег значительно снижается;
- Задолженность гасится за счёт товаров;
- Можно не привлекать заёмные средства даже в трудном положении;
- Стоимость таких контрактов более низкая.
Также необходимо принимать во внимание и недостатки бартерных сделок, и во многом эти недостатки являются следствие преимуществ. Например, дебитор получает не деньги, а товары, которые впоследствии нужно будет кому-то продать. Поэтому при бартерной сделке могут впоследствии появиться новые расходы, например, связанные с хранением и с последующей продажей товаров, поэтому бартер возможен только тогда, когда все другие методы не представляют собой никакой выгоды для обеих сторон.
При правильном подходе к решению трудностей предприятие сможет выйти из сложившейся ситуации и сделать это достаточно быстро. И к основным задачам компании можно отнести необходимость в увеличении объёма денежных средств, а также сокращение постоянных и переменных затрат путём поисков других наиболее выгодных решений. При наличии должного подхода и при поиске необходимых решений каждое предприятие может легко и быстро исправить ситуацию и при этом остаться в выигрыше.
Тема 11. Управление оборотным капиталом предприятия
Для нормального функционирования предприятию необходимо закупать сырье и материалы, трансформировать их в готовую продукцию, а затем – продавать ее клиентам, чтобы выручить деньги и получить возможность возобновить этот свой ЭКСПЛУАТАЦИОННЫЙ ЦИКЛ (эксплуатируется или, попросту говоря, используется здесь капитал). Эксплуатационный цикл совершенно необязательно должен иметь все три обозначенные фазы. У торговых предприятий, например, фаза собственного производства отсутствует, и за счет этого весь цикл существенно ускоряется. Не в этом ли, кстати говоря, одно из немаловажных преимуществ торговли? В зависимости от отрасли и области деятельности предприятия, его эксплуатационный цикл может быть более или менее длительным. Отсюда вытекают и весьма существенные особенности финансового менеджмента различных предприятий.
В самом схематичном виде финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП) представляют собой РАЗНИЦУ МЕЖДУ СРЕДСТВАМИ, ИММОБИЛИЗОВАННЫМИ В ЗАПАСАХ СЫРЬЯ, ГОТОВОЙ ПРОДУКЦИИ, НЕЗАВЕРШЕННОМ ПРОИЗВОДСТВЕ, ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ, И КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ (только товарной или полной, в зависимости от целей анализа). В идеале одно должно полностью покрывать другое, но жизнь обычно далека от идеала. Разницу между перечисленными текущими активами и текущими пассивами предприятия приходится финансировать за счет собственных оборотных средств и/или путем заимствований.
Уточним в этой связи понятие СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ. Это та часть постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных обязательств), которая остается на финансирование оборотных средств после покрытия постоянных (основных) активов.
Все это вместе взятое позволяет сделать следующие выводы:
1. Если собственные оборотные средства больше финансово-эксплу-атационных потребностей, то у предприятия имеется потенциальный ИЗЛИШЕК СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ. При этом величина ФЭП имеет обычно ОТРИЦАТЕЛЬНОЕ ЗНАЧЕНИЕ (текущие активы меньше текущих пассивов).
2. Если собственные оборотные средства меньше финансово- эксплуатационных потребностей, то предприятие испытывает ДЕФИЦИТ СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ.
Акцентируем внимание на самой сути политики УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ. С одной стороны, она заключается в ОТНОСИТЕЛЬНО СОКРАЩЕНИИ ФЭП посредством УСКОРЕНИЯ ОБОРАЧИАЕМОСТИ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ: дебиторским контролем, использованием векселей, факторинга, спонтанного финансирования, диверсификацией поставщиков товаров и услуг и т. д. C другой стороны, она состоит в НАРАЩИВАНИИ СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ путем долгосрочных заимствований, распределения определенной части чистой прибыли на развитие, выпуск дополнительных акций и проч. Основная трудность управления оборотным капиталом состоит в том, что эти два его аспекта подчиняются разным факторам: величина и динамика ФЭП зависят от поведения выручки, а величина и динамика собственных оборотных средств определяются политикой инвестиций в основные активы и финансовой стратегией формирования постоянных пассивов предприятия.
Типовые задачи с решениями
Задача 1
Годовой баланс предприятия имеет вид:
1. Рассчитать собственные оборотные средства.
2. Вычислить финансово-эксплуатационные потребности.
3. Определить потенциальный излишек/дефицит денежных средств.
4. Рассчитать реальный излишек/дефицит денежных средств.
5. Если будет выявлен дефицит, рассчитать сумму необходимого краткосрочного кредита.
Решение
1. Собственные оборотные средства определяются как разница между постоянными пассивами и постоянными активами:
(2 000 + 1000 + 2000) – 3500 = 1500 тыс. руб.
2. Финансово-эксплуатационные потребности вычисляются как разница между текущими активами и текущими пассивами:
(400 + 200 +600+1800) – 1200 = +1800 тыс. руб.
3. Потенциальный излишек/дефицит денежных средств – это разница между (1) и (2):
1500 – 1800 = –300 тыс. руб.
Это, к сожалению, не излишек, а дефицит, несмотря на то, что на расчетном счете имеется 200 тыс. руб.
4. Реальный излишек/дефицит наличности рассчитывается на базе потенциального излишка/дефицита с учетом уже имеющихся на сегодняшний день краткосрочных вложений (их можно мобилизовать) и краткосрочного кредита:
(–300) + 1000 – 200 = 500 тыс. руб.
5. Поскольку ФЭП больше собственных оборотных средств, постоянных пассивов не хватает для обеспечения нормального функционирования предприятия.
Таким образом, 300 тыс. руб. (см. пункт 3) – это и есть потребная сумма краткосрочного кредита.
Задача 2
Фирма имеет следующий оборотный баланс:
Актив
Пассив
Определить чистый оборотный капитал компании.
Решение
Задача 3
Торговая фирма в среднем ежедневно получает 100,0 тыс.руб. Финансовый директор определил, что период между отправкой чека и его действительным получением для использования составляет 4 дня.
1. Определить, какая сумма заморожена из-за этой задержки.
Решение
100,0 тыс.руб.× 4 дня = 400,0 тыс.руб.
Задача 4
Торговая фирма имеет следующие средние еженедельные кассовые остатки (тыс.руб.):
1. Определить средний ежемесячный кассовый остаток.
2. Предположив, что ежегодная ставка процента составляет 15%, рассчитать прибыль, получаемую от среднего ежемесячного кассового остатка.
Решение
1. 62: 4 = 15,5 (тыс.руб.).
2. 15,5 тыс.руб.× 0,15/12= 0,194 тыс.руб.
Задача 5
У предприятия потребность в наличных составляет 100 тыс.руб. в месяц. Ожидается, что наличные будут оплачиваться равномерно. Годовая ставка составляет 20%. Стоимость каждой операции займа или снятия денег со счета составляет 100 руб.
1. Определить оптимальную сумму операции.
Решение
1. Оптимальная сумма операции определяется по формуле расчета оптимального (или максимального) остатка:
где Рк = 100,0 руб.;
Ода= 1000,0 тыс.руб;
СП кфа=20%:12;
ДА max=109,545 тыс. руб.
Задача 6
Себестоимость продукции составляет 60% от его цены реализации. Счета оплачиваются в среднем через 60 дней после продажи. Ежемесячные продажи составляют 150 тыс.руб.
1. Определить вложения в счета дебиторов.
Решение
Счета дебиторов = 15.тыс.руб.×2 мес. = 300 тыс.руб.
Инвестиции в счета дебиторов = 300 тыс.руб.× 0,6 = 180 тыс.руб.
Задача 7
Фирма имеет дебиторскую задолженность в размере 400 тыс.руб. Себестоимость составляет в среднем 30% от цены реализации. Затраты на материально- товарные запасы – 5% от цены реализации. Комиссионные при продаже составляют 7% от продажи.
1. Рассчитать средние вложения в счета дебиторов.
Решение
Средние вложения в счета дебиторов= 400 тыс.руб.×(0,3+0,05+0,07)= =168 тыс.руб.
Задача 8
Продажи в кредит в компании составляют 500 тыс.руб., период поступления денег – 90 дней. Себестоимость составляет 50% от цены реализации.
1. Определить средние вложения в дебиторскую задолженность.
Решение
Оборачиваемость счетов дебиторов= 360: 90 =4 дня.
Средний размер счетов дебиторов=500 тыс.руб.: 4 = 125 тыс.руб.
Средине вложения в счета дебиторов=125 × 0,5 = 62,5 (тыс.руб.).
Тема 12. Операционный анализ
Ключевыми элементами операционного анализа служат финансовый и операционный рычаги, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Операционный анализ – неотъемлемая часть управленческого учета. В отличите от внешнего финансового анализа, результаты операционного (внутреннего) анализа могут составлять коммерческую тайну предприятия.
ДЕЙСТВИЕ ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА ПРОЯВЛЯЕТСЯ В ТОМ, ЧТО ЛЮБОЕ ИЗМЕНЕНИЕ ВЫРУЧКИ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ ВСЕГДА ПОРОЖДАЕТ БОЛЕЕ СИЛЬНОЕ ИЗМЕНЕНИЕ ПРИБЫЛИ. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия.
ДЕЙСТВИЕ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА ЗАКЛЮЧАЕТСЯ В ТОМ, ЧТО ПРЕДПРИЯТИЯ, ИСПОЛЬЗУЮЩИЕ ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА, ИЗМЕНЯЮТ ЧИСТУЮ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ И СВОИ ДИВИДЕНДНЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ. Уровень эффекта финансового рычага указывает на финансовый риск, связанный с предприятием. Поскольку проценты за кредит относятся к постоянным издержкам, наращивание финансовых расходов по заемным средствам сопровождается увеличением силы операционного рычага и возрастанием предпринимательского риска.
Операционный анализ служит поиску наиболее выгодных комбинаций между переменными затратами на единицу продукции, постоянными издержками, ценой и объемом продаж. Поэтому этот анализ невозможен без разделения издержек на постоянные и переменные.
Переменные издержки меняются в целом прямо пропорционально изменениям объема производства товаров (работ, услуг). Это могут быть прямые издержки на основные виды сырья и материалов в производстве, издержки по приобретению партий товара в коммерции, комиссионные продавцам, некоторые снабженческие расходы и прочее.
Постоянные издержки в краткосрочном периоде в целом не меняются с изменением объема производства. Это могут быть расходы по аренде, амортизационные отчисления, оклады администрации, налог на имущество, проценты за кредит и проч. Постоянные издержки графически изображаются горизонтальной линией для каждого их релевантных (краткосрочных, не требующих нового скачка постоянных издержек) периодов.
Смешанные издержки включают элементы и переменных, и постоянных расходов. Примеры смешанных издержек: оплата электроэнергии, которая расходуется в технологическом процессе и, кроме того, идет на общие нужды; зарплата продавцов, состоящая из постоянного оклада и комиссионных с продаж и т.д. При анализе необходимо разделить смешанные издержки на переменные и постоянные по данным бухгалтерского учета и отчетности.
Сложением переменных и постоянных издержек (в которые включены и расклассифицированные смешанные затраты) получают суммарные (полные) издержки на весь объем продукции.
Рассматривая поведение переменных и постоянных издержек, необходимо очерчивать релевантный период: структура издержек, суммарные постоянные издержки и переменные издержки на единицу продукции неизменны лишь в определенном периоде и при определенном количестве продаж.
Пример 1
Предположим, что постоянные затраты в 1200 тыс. руб. сохраняют свое постоянство в диапазоне от 0 до 4 тыс. единиц производства и реализации продукции. Но если объем реализации возрастет до 8 тыс. единиц, то постоянные издержки возрастут до 1400 тыс. руб. Кроме того, нужно помнить о характере движения издержек (суммарных и на единицу продукции) в ответ на изменение объема продаж. Игнорирование особенностей поведения издержек (см. табл. 1) может иметь печальные последствия для бизнеса.
Таблица 1 — Поведение переменных и постоянных издержек при изменении объема производства (сбыта) в релевантном диапазоне
Причины денежного разрыва, или Нехватки средств в компании для основных платежей
Наиболее распространенная проблема во многих предприятиях заключается в том, что компания, как и раньше, работает, доставляет заказы и несет любые расходы. К концу месяца нужно оплатить ежемесячные расходы (аренду, зарплату), но денег слишком мало. Это называется разрывом денежных средств.
Основные проблемы компании
Денежный разрыв — это промежуточная нехватка средств. Когда приходит время тратить деньги, а доходов, которые были запланированы, нет, — это денежный разрыв. Названная проблема может возникнуть на всех предприятиях любой формы собственности. Ее появление не всегда связано с неграмотной политикой компании.
Причины нехватки средств
Отсутствие необходимых средств на счетах может происходить по разным причинам:
- Неграмотная организация корпоративных финансов.
- Задержки.
- Меняющаяся на рынке ситуация.
- Факторы экспорта.
- Когда компания планирует денежные поступления, нужно учитывать (обязательно) сроки их поступлений от клиентов и сроки переводов их поставщикам.
- Также причиной дефицита могут быть недобросовестные покупатели, запаздывающие с платежами. Появляется так называемая финансовая дыра, если вдруг покупатель потребует отсрочки платежа. Последствия этой ситуации могут крайне негативно повлиять на стабильность работы компании.
Существуют так называемые временные денежные разрывы. Их можно прогнозировать, в отличие от постоянного. Чтобы свести последствия такой ситуации к минимуму, нужно разработать конкретный план действий.
Пример денежного разрыва
Например, денежный разрыв может быть следующим. Есть предприятие, которое занимается производством хлебобулочных изделий. Раз в неделю оно покупает сырье у поставщиков и платит за него в день доставки. Продажа готовой продукции осуществляется с отсрочкой платежа на пять рабочих дней. Например, в понедельник было доставлено товаров на сумму 1,5 миллиона рублей, в тот же день поставлено сырье на сумму 1 миллион рублей. Согласно условиям соглашения, компания должна оплатить доставку сырья, поэтому она сразу же оплачивает заказ в полном объеме. На счету компании осталось 500 тысяч рублей.
В последний день оплаты, в пятницу, клиент получает деньги в размере 400 тысяч рублей. В следующий понедельник снова происходит покупка сырья на такую же сумму (1 млн). Но на счету компании 900 тысяч рублей. Следовательно, возник бюджетный разрыв в сумме 100 тысяч рублей. Компания сталкивается со следующими последствиями:
- Штрафы за несвоевременную оплату.
- Недостаток поставок сырья, что чревато нарушением технологии производства.
- Ухудшение репутации компании.
Прогноз на будущее
Как рассчитать денежный разрыв? Денежный разрыв — это большая проблема, которую, однако, можно и нужно прогнозировать и рассчитывать. Нужно подготовить финансовый отчет о передвижении денежных средств и определить виды затрат. Также вам стоит провести анализ остатков сырья. Если его достаточно до следующей закупки, это значит, что ситуация в компании стабильная.
Существует формула, которая может помочь рассчитать такую проблему:
- DS — наличные в начале дня.
- PD — полученные платежи.
- PP — платежи поставщикам.
- SLM — наличные в конце дня.
Эксперты рекомендуют проводить этот расчет ежедневно.
Исправление ошибок
Чтобы покрыть дефицит денежных средств, вам необходимо ежедневно составлять подробный отчет по приведенной выше формуле. Вы должны выяснить, какой именно фактор является причиной и можете принять дальнейшие решения. Ниже приведены возможные способы борьбы:
- Каждодневная работа с дебиторской задолженностью. Нужно каждый день связываться с клиентами, общаться, выяснять причину отсрочки платежа, находить общие решения. Если у вас есть возможность предоставить торговый кредит, следует помнить несколько факторов: необходимость установления адекватных лимитов по кредитам для сортировки задолженности, проведение сверки с должниками.
- Вы должны постараться как можно больше искать кредиты.
- Важна правильная подготовка отчетов о финансах, а также правильный расчет денежных потоков.
Как поменять эффект
Денежный разрыв — ситуация, пагубная для предприятия. Вы должны подумать о смягчении воздействия на компанию. Сделать это можно несколькими способами:
- Задержать обязательные платежи организации.
- Использовать схемы факторинга — банки могут покупать с большой скидкой дебиторскую задолженность только проверенных контрагентов (этот метод больше подходит для более крупных организаций).
- Для работы с подрядчиками, возможно, поставщики будут в состоянии отсрочить платеж, так как они и сами заинтересованы в этом (если предприятие всегда пользуется услугами одной и той же организации в течение длительного периода времени).
- Возьмите банковский кредит.
Кредит как средство избавиться от разрыва
Один из способов уменьшения разрыва денежных средств — взять кредит в банке. Без поручителей сумма может оказаться недостаточной для погашения разрыва. Для того чтобы получить кредит в достаточно большом размере, нужно следовать нескольким правилам:
- Подать заявку в несколько банков одновременно. Это даст вам возможность получить хорошую кредитную историю в нескольких финансовых учреждений и распределить общую потребность в наличных. Новым клиентам нужно будет подождать некоторое время, но если вы снова подадите заявку, то условия кредитования могут быть пересмотрены в пользу организации.
- При обращении в банк лучше подать заявку на сумму, превышающую денежный разрыв. Таким образом, будет выше вероятность того, что это обеспечит желаемую сумму наличными. В такой ситуации сокращение денежного разрыва будет сопровождаться увеличением стоимости обслуживания кредита.
- Если у вас есть возможность предоставить имущество в качестве обеспечения, вы должны использовать только то, которое не требует государственной регистрации.
- Свяжитесь с банком заранее. Например, если время вашего старого договора истекает через месяц, пришло время создать новое соглашение на тех же самых условиях. В следующем месяце большая часть вырученных средств будет использована для погашения кредита, а на текущие нужды будет открыт новый кредит.
Сделайте выводы
Денежный разрыв — это нехватка денег, которую намного проще предотвратить, чем устранить ее последствия. Поэтому компании должны проводить тщательный и компетентный анализ всех финансовых потоков организации, находящихся в постоянном контакте с должниками, чтобы попытаться совместно с ними решать проблемы и иметь хорошие отношения с поставщиками. На самом деле, это основной принцип, которым нужно руководствоваться при управлении денежными средствами.
