Управляющие компании на рынке ценных бумаг

Управляющие компании и деятельность по управлению ценными бумагами

Одним из профессиональных участников рынка ценных! бумаг могут быть управляющие компании, независимо от конкретной юри­дической формы их организации, но имеющие государственную лицен­зию на деятельность по управлению ценными бумагами. В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за воз­награждение в течение определенного срока доверительного управлении

Экономический смысл функционирования управляющих компаний и их деятельности на рынке ценных бумаг состоит в том, что они могут обеспечивать:

• как правило, лучшие результаты от управления ценными бумага­
ми клиентов по сравнению с деятельностью последних за счет своего
профессионализма;

• более низкие затраты, связанные с операциями на фондовых рын­ках, за счет масштабов своей деятельности;

• эффективность операций за счет одновременной работы в разных
секторах рынка и (или) в разных странах.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, который осуще­ствляет деятельность по управлению ценными бумагами, носит назва­ние «управляющий». Собственник имущества, переданного в доверитель­ное управление (ценных бумаг и денежных средств), называется учре­дителем управления. Лицо, в интересах которого происходит управление ценными бумагами, считается выгодоприобретателем. Согласно опре­делению, выгодоприобретателем может быть либо сам учредитель уп­равления, либо названное им третье лицо.

В России, как правило, в роли управляющего выступает коммерчес­кий банк, который заключает с учредителем управления специальный договор, определяющий права и обязанности сторон, а также порядок действий по управлению ценными бумагами и денежными средствами.

Регистраторы

Регистраторами на рынке ценных бумаг обычно на­зывают организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр. Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг, со­ставленный на определенную дату. Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставить реестр эмитенту

Сотрудники эмитента берут реестр и в со­ответствии с ним (напомним, что реестр — это список, содержащий необходимые реквизиты) переводят дивиденды или, например, рассыла­ют владельцам приглашение на собрание акционеров и т.п. Это и отли­чает именные бумаги от предъявительских. По предъявительской бума­ге дивиденды выплачивают тому, кто пришел и предъявил сертификат, а по именной бумаге — тому, кто числится в реестре. Кроме того, ре­естр может понадобиться руководству эмитента для того, чтобы конт­ролировать состав владельцев, отслеживать попытки массовой скупки акций и иные недружественные действия.

Акционерное общество может выполнять функции регистратора само или передавать их выполнение сторонней организации, оказываю­щей услуги по ведению реестров. Традиционно в роли таких организа­ций выступают банки или специализированные регистраторы. (Отме­тим, что в США регистраторов называют трансфер-агентами, в то вре­мя как в России трансфер-агентами обычно являются организации, которые сами реестр не ведут, а помогают инвестору и регистратору произвести регистрацию смены собственности.) Эмитент заключает с регистратором договор о ведении реестра и платит ему за выполняе­мую работу. При этом эмитент может поручить ведение реестра только одному регистратору, в то время как регистратор может вести реестр для многих эмитентов.

Помимо своих основных функций регистраторы, как правило, ис­полняют и дополнительные обязанности, тесно связанные с ведением реестра. По документарным выпускам регистратор отвечает за выда­чу на руки сертификатов ценных бумаг и контроль за их обращением. При смене владельца регистратор должен выписать сертификат на имя нового владельца и при этом убедиться, что сданный ему для переофор­мления сертификат действительно принадлежит тому, кто его сдал, а неукраден и не находится в розыске, т.е. регистратор учитывает права собственности инвесторов на принадлежащие им ценные бумаги.

Кроме того, регистратор оформляет блокировку ценных бумаг, свя­занную с арестом, залогом или другими операциями. Регистратор, как пра­вило, является агентом эмитента по выполнению корпоративных действий в отношении ценных бумаг, таких, как сплит (расщепление акций на более мелкие), консолидация, конвертация и др. Через регистратора эмитент может передавать информационные сообщения своим инвесторам, регист­ратор также может выступать в роли платежного агента эмитента.

Кроме того, регистратор оформляет блокировку ценных бумаг, свя­занную с арестом, залогом или другими операциями. Регистратор, как пра­вило, является агентом эмитента по выполнению корпоративных действий в отношении ценных бумаг, таких, как сплит (расщепление акций на более мелкие), консолидация, конвертация и др. Через регистратора эмитент может передавать информационные сообщения своим инвесторам, регист­ратор также может выступать в роли платежного агента эмитента.

Депозитарии

Депозитарием называется организация, которая ока­зывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав собственности на ценные бумаги. Другими словами, депозитарий ведет счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Ведение счетов дает депозитарию возможность фик­сировать (удостоверять) право собственности на ценные бумаги и учи­тывать те имущественные права, которые закреплены ими. Счета, пред­назначенные для учета ценных бумаг, называются «счета депо».

Депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий депозитарные услуги, а его клиент называется депонентом.

Депозитарий может оказывать своим депонентам околодепозитар­ные услуги, которые содействуют реализации владельцами имуществен­ных прав, закрепленных ценными бумагами, например, участие в уп­равлении акционерным обществом, получение доходов по ценным бу­магам, проверка подлинности сертификатов ценных бумаг, оформление сертификатов ценных бумаг и передача их третьим лицам и т.д.

Депозитарием может быть только юридическое лицо. Депозитарная деятельность может совмещаться с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, кроме деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Чаще всего депозитарная деятель­ность совмещается с деятельностью по выявлению взаимных обяза­тельств по сделкам (расчетно-клиринговой деятельностью).

Депозитарная деятельность подлежит лицензированию. Лицензия на осуществление депозитарной деятельности выдается сроком до трех лет. Основными требованиями для получения лицензии являются финансо­вая обеспеченность и профессиональная пригодность. Финансовую обес­печенность связывают с требованиями необходимого собственного ка­питала. (Например, в 1998 г. минимальный размер собственного капи­тала для депозитарной деятельности был установлен в сумме 75 000 минимальных размеров оплаты труда, установленных законодатель­ством Российской Федерации.)

GLOBFIN.RU

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

ФИНАНСЫ и ИНВЕСТИЦИИ

Виды доверительного управления на фондовом рынке

Самый простой способ получать доход от инвестиций в акции и облигации – это передать свои средства в управление тем, кто профессионально занимается инвестированием на фондовом рынке. Такая услуга называется «доверительное управление»: инвестор передает доверительному управляющему сбережения в целях получения их прироста за счет проведения операций на фондовом рынке.

При передаче имущества в доверительное управление право собственности на имущество остается у инвестора (учредителя управления), а не передается управляющему. Доверительный управляющий не становится собственником этих средств, он только управляет ими в интересах инвестора и за свою услугу получает вознаграждение, размер которого определяется величиной полученного им для инвестора дохода. Он заинтересован в максимальном увеличении переданного ему в доверительное управление капитала инвестора.

Доверительное управление бывает индивидуальным и коллективным. При индивидуальном доверительном управлении компания отдельно управляет каждым портфелем клиента, а при коллективном управлении средства многих и многих клиентов объединяются в один общий портфель, и компания управляет одним большим фондом. В таком фонде каждый инвестор имеет долю, пропорциональную сумме внесенных средств.

Коллективные инвестиции созданы специально для мелких частных инвесторов, которые хотят приумножать свой капитал на фондовом рынке, но не имеют достаточного капитала или возможностей для самостоятельного инвестирования. К коллективному доверительному управлению относятся паевые инвестиционные фонды (ПИФы) и так называемые общие фонды банковского управления (ОФБУ), которые тоже набирают популярность среди российских инвесторов.

Паевые инвестиционные фонды

Паевые инвестиционные фонды делают доступными инвестиции в ценные бумаги для многих инвесторов с небольшими суммами. Вашими деньгами на фондовом рынке будут управлять профессиональные управляющие. Небольшая сумма инвестиций и профессиональное управление – главные преимущества паевых фондов перед самостоятельным инвестированием в акции и облигации через брокера. Вам не требуется постоянно следить за биржевыми ценами и финансовыми новостями, покупать и продавать ценные бумаги на бирже. Паевые фонды созданы специально для непрофессиональных инвесторов – обычных людей, которые не обладают соответствующими знаниями и опытом инвестиций или не могут уделять значительного времени управлению своим капиталом.

Паевые инвестиционные фонды доступны даже тем, кто получает средний по российским меркам доход. Вложить в ПИФ можно любую сумму. Даже с тысячи рублей можно получать реальный доход выше, чем в банке. Но, конечно, инвестировать копейки бессмысленно.

Образно говоря, паевой фонд – это «денежный мешок», в который инвесторы вкладывают свои деньги для дальнейшего инвестирования их на финансовых рынках профессиональными управляющими. Деньги пайщика объединяются с деньгами сотен и тысяч других инвесторов, которые также передают свои средства в доверительное управление. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом – это так называемый обособленный имущественный комплекс. А вот создает этот имущественный комплекс и управляет им на фондовом рынке управляющая компания.

Управляющая компания – участник фондового рынка, имеющий лицензию на право осуществления деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Кроме управления паевыми фондами они также имеют право заниматься управлением резервами негосударственных пенсионных фондов (НПФ), страховыми резервами страховых компаний и индивидуальным доверительным управлением ценными бумагами. Пенсионная реформа породила новый вид доверительного управления: компании инвестируют накопительную часть пенсии, переданную им в управление гражданами. На сегодняшний день право управления накопительной частью пенсии получили 55 частных управляющих компаний.

Инвесторы в паевых фондах – пайщики – не получают ни процентов, ни дивидендов на свои инвестиции. Доход складывается только от прироста стоимости доли инвестора в фонде (стоимости паев). Если стоимость паев выросла, их можно продать (закон «Об инвестиционных фондах» называет это погашением) и получить доход. Разница между стоимостью продажи (погашения) и стоимостью покупки паев и будет составлять доход или убыток инвестора.

В отличие от вкладов в банки никакая доходность инвестиций в паевые фонды не гарантируется. Все зависит от того, какой доход приносят ценные бумаги, составляющие инвестиционный портфель фонда. Если ценные бумаги в портфеле фонда растут, то растут и доходы пайщиков. Если стоимость ценных бумаг снижается, то снижается и капитал пайщика. Однако надо помнить, что до тех пор, пока вы не продали паи, и ваш доход, и ваш убыток не являются итоговым результатом инвестиций. Так что снижение стоимости пая можно вполне переждать и дождаться нового роста цен. Паевые инвестиционные фонды обладают многими преимуществами для инвесторов перед самостоятельным инвестированием в акции и облигации.

Благодаря своим достоинствам – надежности, доходности и доступности для самого широкого круга инвесторов – паевые инвестиционные фонды становятся наиболее популярным видом инвестиций для частных инвесторов на российском фондовом рынке. Количество паевых фондов стремительно растет, появляются новые виды ПИФов. Несомненно, паевые инвестиционные фонды со временем станут серьезной альтернативой банковским вкладам.

Общие фонды банковского управления (ОФБУ)

Общие фонды банковского управления (ОФБУ) – еще одна возможность выгодно вложить деньги в ценные бумаги частному инвестору в России. ОФБУ – это фонды, аналогичные паевым инвестиционным фондам. Только создаются и управляются они не управляющими компаниями, а банками. Так же, как и ПИФ, ОФБУ не является юридическим лицом. Банк аккумулирует средства инвесторов, объединяет их в один общий фонд и в дальнейшем управляет фондом на финансовом рынке. Только финансово стабильные банки, относящиеся к 1-й категории по финансовому состоянию и имеющие капитал не менее 100 млн руб., могут учреждать ОФБУ. Банк может учредить несколько фондов – в зависимости от стратегии управления.

Существенное различие для инвестора между ПИФами и ОФБУ заключается в том, что эти фонды имеют разные возможности по вложению средств пайщика в доходные активы. ПИФы жестко контролируются внешними организациями (особенно специализированным депозитарием) и обязаны четко придерживаться состава и структуры активов в соответствии с требованиями государственного регулятора фондового рынка – Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). ОФБУ имеют гораздо больше возможностей в инвестировании активов – средства инвесторов могут быть вложены не только в российские, но и в иностранные ценные бумаги, валюту, драгоценные металлы; возможно совершение операций на срочном рынке с фьючерсами и опционами, которые приносят наивысший доход или страхуют от рисков.

Если для паевых фондов преимущества такого жесткого контроля – это меньший риск инвестиций и защита от недобросовестного управления, то преимущества ОФБУ по сравнению с ПИФами – наибольшая гибкость в управлении в зависимости от конъюнктуры на финансовых рынках.

Однако либеральные условия управления ОФБУ не означают, что банк может делать с деньгами инвесторов все, что захочет. Операции со средствами, вложенными в ОФБУ, осуществляются в соответствии с принятой банком инвестиционной декларацией. Инвестиционная декларация должна содержать информацию о доле каждого вида имущества, каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т. д.), входящих в портфель инвестиций ОФБУ; о доле средств, размещаемых в валютные ценности; об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей – эмитентов ценных бумаг).

ОФБУ не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента. Банк не может выдавать кредиты (займы) за счет имущества, находящегося в доверительном управлении, как это происходит с обычными вкладами в банке. Еще одно различие между ОФБУ и ПИФами состоит в том, что паи ПИФа можно покупать только за рубли, а в ОФБУ инвестор может вкладывать все, во что позволяет инвестировать декларация фонда, – доллары, евро, ценные бумаги или даже драгметаллы.

При вложении средств в ОФБУ между управляющим (банком) и учредителем управления (инвестором) заключается договор доверительного управления. Доверительный управляющий обязан выдать на сумму внесенного имущества документ – сертификат долевого участия, подтверждающий факт передачи имущества в доверительное управление. В сертификате указывается размер доли учредителя в составе общего фонда банковского управления. Сертификат долевого участия не является ценной бумагой и не может быть предметом договоров купли-продажи – это своего рода расписка.

Доходы инвестору в ОФБУ также не гарантируются – все зависит от доходности инвестиционных активов и эффективности управления фондом. Количество действующих ОФБУ примерно в пять раз меньше, чем ПИФов.

Индивидуальное доверительное управление

ПИФы и ОФБУ относятся к коллективному инвестированию – небольшие суммы сотен и тысяч инвесторов объединяются в единый портфель, которым и управляет в случае ПИФа управляющая компания, а в случае ОФБУ – банк. Разумеется, все пайщики фонда довольствуются только одной общей стратегией управления фондом и не могут давать какие-либо указания управляющему.

Однако если вы обладаете существенно большей суммой, чем требуется для вступления в большинство фондов, для вас открываются преимущества, которые дает индивидуальное доверительное управление ценными бумагами.

Индивидуальным управлением занимаются профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, – это инвестиционные компании, управляющие компании, зачастую имеющие данную лицензию в качестве второй, и банки (на них требование иметь лицензию также распространяется).

При индивидуальном доверительном управлении персональный портфельный менеджер управляет портфелем клиента в соответствии со стратегией, разработанной специально с учетом потребностей клиента.

Стратегии – вот существенное различие для инвестора между ПИФами и доверительным управлением. Разница в стратегиях определяется тем, что ПИФы могут инвестировать в ценные бумаги только в соответствии с жесткими требованиями ФСФР, указывающими, в какие ценные бумаги и в каких пропорциях возможно инвестирование. Поэтому возможность зарабатывать на ценных бумагах для ПИФов существенно меньше, чем для доверительного управления. Преимущество доверительного управления – активные стратегии на рынке акций вплоть до спекуляций на падающем рынке, операции на рынке фьючерсов и опционов. А паевые фонды всегда придерживаются выбранной стратегии. Как правило, это либо портфель акций, либо облигаций, либо в портфеле фонда присутствуют акции и облигации с перевесом в ту или иную сторону. Клиент может установить определенные параметры портфеля, которых будет придерживаться управляющий его портфелем, например, состав и структуру портфеля, различное соотношение доходности, риска или ликвидности вложений. Все эти параметры будут записаны в инвестиционной декларации. При изменении рыночной конъюнктуры управляющий может оперативно сменить инвестиционную стратегию. В случае падения рынка акций он может переложить капитал из акций в облигации, которые гораздо стабильнее и приносят гарантированный процентный доход.

Подлинное индивидуальное доверительное управление возможно для сумм в сотни тысяч долларов. Для меньших сумм – менее 100 тыс. долл. – управляющие предлагают стандартизованные стратегии, тогда операции по вашему портфелю будут идентичны операциям по десятку портфелей-близнецов, принадлежащих другим клиентам этой компании. Часто управляющие компании одновременно предлагают инвесторам паевые инвестиционные фонды и услуги индивидуального доверительного управления. Индивидуальное доверительное управление выбирают средние и крупные инвесторы, которые ценят индивидуальный подход к клиенту и которым необходима разработка особенной инвестиционной стратегии, невозможной в паевом фонде.

Источник: «Паевые фонды: современный подход к управлению деньгами», М. Капитан, Д. Барановский, изд-во «Питер», — 2006.

Как правильно дать деньги в доверительное управление?

Инвесторы часто говорят, что инвестировать деньги хотя бы под 20% в год не такая уж и сложная задача. При этом кругом полно мошенников, которые предлагают куда больший процент. Я бы хотел инвестировать накопленные средства под доверительное управление какой-либо компании, но не знаю, как и кого выбрать.

Подскажите, с чего начать, на что обратить внимание? Может быть, порекомендуете конкретного инвестора или фонд?

Сразу напомню, что большая доходность обычно связана с большим риском, а при управлении ценными бумагами доходность гарантировать нельзя. Рассказываю, какие есть варианты доверительного управления, как выбрать управляющую компанию и почему опасно давать свои деньги частному лицу.

О доходности и риске

В инвестициях есть взаимосвязь риска и доходности: чем больше потенциальная доходность, тем выше риск. Всегда помните, что большие доходности обычно связаны с риском потерять вложенное.

Что касается простоты инвестирования под 20% в год, то многое зависит от ситуации на фондовом рынке. Сделать 20% за год, когда фондовый рынок вырос на 10%, — отличный результат. Сделать 20%, когда он вырос на 40%, — результат так себе. Напомню, что в начале 2015 года были даже банковские вклады под 20% годовых.

Доходность инвестиций нужно сравнивать с инфляцией, ставками по депозитам, динамикой соответствующего фондового индекса.

Помните, что прошлая доходность не гарантирует будущую. Кроме того, гарантировать доходность при управлении ценными бумагами незаконно, а инвестиции не застрахованы АСВ , в отличие от банковских вкладов.

Виды доверительного управления

В России есть три основных способа передать профессионалам свои деньги для их приумножения. Это паевые инвестиционные фонды, индивидуальный инвестиционный счет с доверительным управлением и обычное доверительное управление.

ПИФы. Суть проста: деньги многих инвесторов объединены в фонд, средства которого управляющая компания ( УК ) вкладывает в акции, облигации и другие активы в соответствии с инвестиционной декларацией. Инвестор обращается в УК , вносит деньги и получает паи выбранного фонда. Затем можно погасить паи, получив за них деньги. Порог входа зачастую от 1000 Р .

ИИС с доверительным управлением. УК предлагают открыть у них такой счет, выбрав одну из предложенных стратегий инвестирования. Средствами на счете управляет УК в рамках выбранной стратегии. Этот вариант интересен налоговыми льготами: можно получить 13% от суммы пополнения ИИС за год или вообще не платить НДФЛ с доходов на ИИС . Порог входа обычно 50—100 тысяч рублей, при этом за календарный год на ИИС можно внести не более 1 млн рублей.

ИИС должен существовать минимум 3 года, иначе не будет права на налоговые льготы.

Обычное доверительное управление. Такой вариант подходит только состоятельным инвесторам. Зачастую порог входа — от нескольких миллионов рублей, если речь о готовых стратегиях. Чтобы УК составила и поддерживала по-настоящему индивидуальный инвестиционный портфель, его размер должен измеряться в десятках миллионов рублей. Недавно появились сервисы робоэдвайзинга, которые тоже предлагают доверительное управление, но порог входа гораздо меньше.

Какой бы вариант из трех вы ни выбрали, вам придется обращаться в управляющую компанию. Это профессиональные участники рынка ценных бумаг, юридические лица с лицензией на управление ценными бумагами.

Как выбрать управляющую компанию

В России множество УК , крупнейшие связаны с банками. Например, существуют «Сбербанк Управление Активами», «ВТБ Капитал Управление активами» и другие. Есть и независимые УК , например, «Доходъ», «Арсагера».

Многие компании предлагают одновременно и ПИФы, и ИИС с доверительным управлением, и обычное доверительное управление.

Вот на что стоит обратить внимание при выборе УК .

Наличие лицензии. Зайдите на сайт УК и найдите там сведения о компании. Узнайте, есть ли у нее лицензия на деятельность по управлению ценными бумагами. Проверьте, есть ли сведения о компании на сайте ЦБ в реестре лицензий.

Рейтинг надежности. Посмотрите в рейтингах, например, РА «Эксперт», насколько надежна компания. Максимальная надежность А++ или ААА. При прочих равных лучше работать с УК с рейтингом от А++ до B++.

Объем активов под управлением. Чем больше этот показатель, тем лучше. У лидеров рынка он составляет сотни миллиардов рублей

Доходность. Например, можно сравнить доходность ПИФа акций с доходностью соответствующего индекса акций полной доходности (то есть с учетом дивидендов) хотя бы за несколько лет. Чем меньше ПИФ отстает от индекса, тем лучше.

Размер издержек. Когда сравниваете продукты нескольких УК , лучше выбрать компанию с минимальными комиссиями за управление и ввод-вывод средств. Учтите, что комиссия за управление взимается даже при отсутствии дохода.

Удобство взаимодействия. Хорошо, если приобрести паи ПИФов или открыть ИИС можно прямо через сайт УК . Кому-то важно, чтобы рядом с домом или работой был офис УК или ее агента — представителя.

Можно часть средств отдать в управление одной УК , а часть — другой. Это снизит риск потери средств из-за проблем или ошибок УК .

Доходность вложений зависит от стратегии, ситуации на фондовом рынке, действий УК и комиссий.

Дать деньги «частнику» — рискованная затея

Кроме УК , услуги доверительного управления оказывают и «частники». Некоторые трейдеры и инвесторы управляют деньгами других людей, совершая за них сделки за комиссию — обычно за процент от прибыли.

Есть два основных варианта:

1. Передать деньги управляющему, он на своем счете будет с ними работать. Можно лишиться всех денег, если управляющий окажется мошенником.
2. Дать управляющему доступ к вашему брокерскому счету или ИИС . Рисков меньше, но все равно есть шансы потерять деньги из-за неудачных сделок.

Вероятность встретить неквалифицированного управляющего или мошенника велика. Если не хотите инвестировать самостоятельно, лучше обращайтесь в управляющие компании с лицензией, а не к частным лицам. Это безопаснее.

Если же хотите обратиться именно к «частнику», то обязательно потребуйте у него доказательства опыта и подтверждение успешных инвестиций. Это может быть, например, отчет брокера за несколько лет с печатью. Ни в коем случае не верьте на слово, оформляйте договоренности письменно. Имеет смысл ознакомиться с отзывами прежних клиентов управляющего.

Доверять все деньги одному управляющему не стоит.

Кратко

Сначала выберите, что вам лучше подходит: ПИФ , ИИС с доверительным управлением или обычное доверительное управление. У каждого варианта есть свои плюсы и минусы. Отталкивайтесь от имеющихся сумм и горизонта инвестирования.

Выбирая УК , ориентируйтесь на размер средств под управлением, величину комиссий, удобство взаимодействия. У компании должна быть лицензия на деятельность по управлению ценными бумагами.

Сотрудничество с частными управляющими более рискованно: можно встретить мошенника.

При управлении ценными бумагами запрещено гарантировать доходность. Данные о прошлой доходности не позволяют узнать будущую.

Деятельность по управлению ценными бумагами

Деятельность по управлению ценными бумагами – это осуществление юридическим лицом, профессиональным участником РЦБ, от своего имени и за вознаграждение деятельности по управлению переданными ему учредителем управления во временное владение денежных средств или ценных бумаг в интересах этого лица или указанных третьих лиц.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, называется управляющим.

Учредитель управления – это собственник передаваемых в доверительное управление ценных бумаг и денежных средств.

Вложение денежных средств в ценные бумаги является достаточно рисковой операцией. Незнание инвестором механизмов ценообразования на фондовом рынке, конъюнктурных колебаний цен может привести к финансовым потерям при проведении операций купли-продажи ценных бумаг. Поэтому в целях минимизации финансовых потерь инвесторов на фондовом рынке функционируют профессиональные участники – доверительные управляющие, которые за определенную плату оказывают услуги по управлению денежными средствами и ценными бумагами инвесторов. В роли доверительных управляющих, как правило, выступают крупные инвестиционные, коммерческие банки, финансовые компании, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Деятельностью по управлению ценными бумагами в соответствии с российским законодательством могут заниматься юридические лица на основании лицензии, выдаваемой ФСФР.

Объектами доверительного управления могут являться:

· акции акционерных обществ;

· облигации коммерческих организаций;

· государственные облигации любых типов;

· ценные бумаги иностранных эмитентов, ввезенные на территорию РФ для предложения их на внутреннем рынке.

Не являются объектами доверительного управления следующие виды ценных бумаг:

· переводные и простые векселя;

· депозитные (сберегательные) сертификаты банков, а также сберегательные книжки на предъявителя;

складские свидетельства любых видов, а также иные товарораспорядительные ценные бумаги.

Деятельность по управлению инвестиционными средствами осуществляется на основании договора о доверительном управлении, заключаемого между учредителем управления и доверительным управляющим, по которому учредитель управления передает доверительному управляющему на определенный срок ценные бумаги и/или денежные средства, предназначенные для проведения операций с ценными бумагами с целью получения дохода.

Условия договора определяются сторонами в соответствии с требованиями ГК РФ. Помимо обязательных условий, договор должен содержать инвестиционную декларацию управляющего, определяющую направления и способы инвестирования денежных средств учредителя управления.

Инвестиционная декларация должна содержать:

1) определение цели доверительного управления;

2) перечень объектов инвестирования;

3) сведения о структуре активов, которую необходимо поддерживать в течение срока договора;

4) срок действия инвестиционной декларации.

Доверительный управляющий в процессе управления не вправе совершать следующие сделки:

1) приобретать за счет находящихся в его управлении денежных средств ценных бумаг, ценных бумаг, находящихся в его собственности;

2) отчуждать находящиеся в его управлении ценные бумаги в свою собственность;

3) закладывать находящиеся в управлении ценные бумаги в обеспечение исполнения своих обязательств;

4) передавать находящиеся в управлении денежные средства во вклады в пользу третьих лиц.

За свою деятельность доверительный управляющий получает комиссионное вознаграждение.

Деятельность по управлению ценными бумагами в соответствии с российским законодательством может совмещаться с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью.