Invest-currency.ru

Как обезопасить себя в кризис?
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Равновесие на денежном рынке

Равновесие на денежном рынке

Равновесие на денежном рынкеэто ситуация, когда количество предлагаемых денежных средств и количество денег, которое население и предприниматели хотят иметь в ликвидной форме, равны (рис.20).

Состояние равновесия рассматривается при следующих условиях:

1) предложение денег контролируется ЦБ и оно фиксировано на уровне М;

2) спрос на деньги (кривая M D ) определен для заданного уровня НД;

3) уровень цен в экономике — стабильный.

Рис.20 Равновесие на денежном рынке

Гибкая процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки.

При ставке процента r1 ниже равновесной rE, спрос на деньги больше, чем их предложение (М1). Низкая процентная ставка соответствует высокому курсу облигаций. В такой ситуации экономические субъекты будут продавать облигации, что вызовет снижение спроса на деньги, рыночной цены облигаций и, следовательно, приведет к повышению процентной ставки и восстановлению равновесия на денежном рынке. При высокой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении.

При изменении уровня дохода (например, увеличении) спрос на деньги повышается, и тогда происходит сдвиг кривой спроса на деньги вправо. В таком случае ставка процента повышается (рис.21).

Рис.21 Сдвиг кривой спроса на деньги

Сокращение предложения денег Центральным Банком выразится в сдвиге кривой предложения денег влево и росте процентной ставки (рис.22).

Рис.22 Сдвиг предложения денег

Установление и поддержание равновесия на денежном рынке возможно лишь в условиях развитого рынка ценных бумаг и стабильных поведенческих связях (устоявшаяся реакция экономических агентов на изменение тех или иных переменных, например процентной ставки).

7. Взаимосвязь товарного и денежного рынков – модель Хикса

7.1 Равновесие на товарном рынке: модель IS

Теория Дж. Кейнса допускает множественность равновесных состояний на товарном рынке. Для определения этого множества используется графическая модель инвестиции – сбережения (модель IS). Данная модель устанавливает связь между четырьмя переменными: S, I, r, Y.

Построение кривой IS (рис.23).

1. Во II четверти изображается функция инвестиций: I=I(r).

2. В III четверти проводится вспомогательная линия, означающая равенство инвестиций сбережениям (I=S).

3. В IV четверти строится кривая сбережений: S=S(Y).

4. В I четверти получаем кривую IS, как результат взаимодействия между ставкой процента и доходом.

Движение вдоль кривой IS показывает, на сколько следует изменить ставку процента при изменении НД для сохранения равновесия на рынке благ. Отрицательный наклон данной кривой объясняется тем, что при снижении процентной ставки возрастают инвестиции, производство и доход и, наоборот, при росте процентной ставки эти переменные сокращаются.

Сдвиг кривой IS может происходить под воздействием различных факторов, не связанных с изменением процентной ставки. К таким факторам относятся: уровень потребительских расходов, уровень государственных закупок, налоги, рост инвестиционного спроса и др.

Кривая IS отражает изменения в фискальной политике государства.

Рис.23 Построение кривой IS

7.2 Равновесие на денежном рынке: модель LM

Модель LM отражает зависимость между ставкой процента и уровнем НД, возникающую на рынке денежных средств.

Построение кривой LM (рис.24).

Рост национального дохода от Y до Y1 увеличивает спрос на деньги и, следовательно, повышает ставку процента от r до r1. Таким образом, кривая LM показывает, что для достижения равновесия на денежном рынке необходимо соблюдение следующего условия: при данном предложении денег (M) с ростом совокупных доходов должна возрастать ставка процента, это позволит поддерживать денежный рынок в равновесном состоянии.

Рис.24 Построение кривой LM

Кривая LM имеет специфическую конфигурацию: горизонтальную и вертикальную части. Горизонтальный участок кривой LM отражает тот факт, что процентная ставка не может опуститься ниже определенного минимального значения rmin, а вертикальная часть этой кривой показывает, что за пределами максимального уровня процентной ставки rmax никто не будет держать свои сбережения в ликвидной форме, а обратит их в ценные бумаги.

Сдвиг кривой LM будет иметь место при изменении предложения денег или изменении уровня цен.

Кривая LM отражает изменения в монетарной политике государства.

7.3 Равновесие на товарном и денежном рынках: модель IS-LM

Модель IS-LM позволяет найти сочетания ставки процента и уровня дохода (выпуска), при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежном рынках.

Пересечение кривых IS и LM в точке Е (рис.25) означает, что денежное предложение достаточно для такой ставки процента, которая уравновешивает планируемые инвестиции и сбережения.

Величина совокупного спроса, соответствующая совместному равновесию на рынках благ и денег, называется «эффективным спросом».

Модель IS-LM используется для иллюстрации воздействия на макроэкономику фискальной и монетарной политики.

Рис. 25 Равновесие в модели IS-LM

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Студент — человек, постоянно откладывающий неизбежность. 11340 — | 7602 — или читать все.

Макроэкономика

Тема 5. Равновесие на денежном рынке

Деньги – общепризнанное и законное средство, которое может быть использовано для сделок, обладающее абсолютной ликвидностью. Совокупная денежная масса – полный объем выпущенных в обращении денег, включая наличные деньги, чеки, денежные средства предприятий и населения, хранящиеся на счетах в банках, безусловные денежные обязательства. На рис.1.1. представлены основные элементы современной денежной системы.

В экономике страны население предъявляет спрос на деньги, поскольку они выполняют важные функции. Следует выделить четыре основные функции денег:

1. Средства обращения, когда деньги используются для покупки и продажи товаров и услуг.

2. Мера стоимости (ценности), когда деньги используются в качестве единицы или масштаба измерения относительных цен разнородных товаров и услуг.

3. Средство сбережения (накопления богатств). Как наиболее ликвидное имущество деньги являются очень удобной формой хранения богатств.

4. Средство платежа. Данная функция денег прежде всего обслуживает кредитные отношения и выступает как средство обмена, а также как мера ценности.

Читать еще:  Внутренний китайский рынок

Совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств называют денежной массой. Компоненты денежной массы различают по степени ликвидности. Можно выделить несколько денежных агрегатов – показателей денежной массы.

Денежный агрегат М0 – наиболее ликвидный агрегат включает наличные деньги в обращении.

Денежный агрегат М1 – аналогичный по ликвидности агрегат, который объединяет наличные деньги и деньги на текущих счетах.

Денежный агрегат М2 – менее ликвиднен он включает в себя все компоненты агрегата М1 плюс деньги на срочных сберегательных сетах коммерческих банков, депозиты в специализированных финансовых институтах.

Денежный агрегат М3 – образуется путем добавления к агрегату М2 депозитных сертификатов банков, облигаций государственного займа, других ценных бумаг государства и коммерческих банков.

Из перечисленных показателей структуры денежной массы главным является агрегат М1, поскольку его составные непосредственно используются в качестве средства обращения.

Денежный рынок является составной частью рынка капиталов. Ос­новными его элементами являются спрос, предложение, ставка процента как альтернативная стоимость денег.

Предложение денег есть не что иное, как величина денежной массы, находящейся в обращении. Она является объектом государственного регулирования через денежно-кредитные инструменты центрального банка.

Под спросом на деньги понимают количество денежных активов, ко­торые желают иметь экономические агенты для совершения различных операций.

Современная экономическая теория выделяет несколько концепций, объясняющих величину спроса на деньги.

Классическая количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена, получившего название уравнения Фишера:

где M – количество денег в обращении, V – скорость обращения денег, Р – абсолютный уровень цен, Y – реальный объем производства, Р х Y – номинальный ВНП.

Величину М можно рассматривать, с одной стороны, как предложе­ние денег, с другой – спрос на деньги, так как все деньги, находящиеся в обращении, могут быть использованы субъектами экономики на соверше­ние ими различных операций. Поэтому, заменив показатель количества денег в обращении (М) на величину спроса на деньги (М D ), получим уравнение спроса на деньги

Согласно классической количественной теории, изменение предложения денег вызывает пропорциональное изменение номинального объема ВНП и не сказывается на его реальной величине. Это явление получило название нейтральности денег.

Кейнсианская теория спроса на деньги (теория предпочтения лик­видности) существенно отличается от классической. В своей работе «Об­щая теория занятости, процента и денег» Дж. М. Кейнс выдвинул три психологических мотива, побуждающих хранить сбережения в денежной (ликвидной) форме:

— трансакционный мотив, определяющий величину спроса на деньги, необходимые для совершения текущих сделок. Чем больше доход, тем больше совершается сделок, тем больше спрос на деньги;

— спекулятивный мотив, который определяет стремление человека выгоднее разместить часть своих денежных средств, но не с целью их сбережения, а с целью дополнительного обогащения, поэтому зависит от ставки процента;

— мотив предосторожности: субъекты рынка предпочитают иметь часть ликвидных средств в виде наличности, чтобы иметь возможность совершить непредвиденные покупки или возможность дополнительно за­работать. Данный мотив близок к спекулятивному спросу на деньги.

Таким образом, Кейнс ввел в экономическую теорию проблему «вы­бора портфеля», которая призвана дать ответ на вопрос, какой должна быть оптимальная структура активов данного субъекта.

3. Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынке (модель « IS — LM »)

Известные ученые Джон Хикс (Великобритания) и Элвин Хансен (США) разработали на базе кейнсианской теории стандартную равновес­ную модель рынка. Общее равновесие на реальном и денежном рынке исследуется с помощью аппарата кривых « IS — LM ».

Кривая IS характеризует равновесие в товарном (реальном) секторе хозяйства и соеди­няет множество точек, представляющих собой комбинации ставки процента r уровня реального дохода Y , при которых рынок товаров находится в равновесии.

Кривая LM характеризует равновесие в денежном секторе экономики и является геометрическим местом множества точек, представляющих различные комбинации ставки процента r и уровня реального дохода Y , при которых денежный рынок находится в равновесии (при заданном количестве денет M s и неизменных ценах). Алгебраически кривая LM была выведена из уравнений, характеризующих кейнсианскую модель де­нежною рынка. Уравнение кривой LM записывается как М/Р = L ( r , Y ), т.е. реальное предложение денег М/Р равно спросу на деньги L , зависящему от уровня процентной ставки и дохода.

Графическое выведение кривой LM показано на рис. 1. Анализ начнем со II квадранта. В нем показана положительная зависимость между трансакционным спросом на деньги и спросом на деньги из предосторож­ности, с одной стороны, и реальным национальным доходом ( Y ), с другой стороны. Квадрант III показывает, как распределяется общий спрос на деньги:: какая его часть хранится для совершения сделок и из-за мотива предосторожности, а какая — остается на спекулятивные цели. Квадрант IV показывает график спекулятивного спроса на деньги как убывающую функцию ставки процента. Наконец, в квадранте I изображена кривая LM , которая показывает различные сочетания ставки про­цента r и реального дохода Y , при которых денежный рынок находится в равновесии. Другими словами, в каждой точке кривой LM общий спрос на деньги ( L ) равняется заданному фиксированному предложению денег ( M s ) .

Кривая LM , также как и кривая IS , не является графиком функции ре­ального дохода от ставки процента, а показывает только такое изменение реального дохода при изменении ставки процента, которое позволяет под­держивать равновесие на денежном рынке. Кривая LM имеет положитель­ный наклон к горизонтальной оси, что характеризует прямую зависимость между экономическими переменными.

Рассмотрим с помощью модели « IS — LM », как различные варианты мак­роэкономической политики влияют на изменение равновесного состояния в экономике.

Допустим, что правительство проводит стимулирующую налогово-бюд­жетную политику: увеличивает государственные расходы и снижает нало­ги. Это приводит к смещению кривой IS вправо, тогда как кривая LM оста­ется неизменной. Такая ситуация показана на рис. 1. 3.

Читать еще:  Виртуальный рынок это

Для сохранения рав­новесия в реальном и денежном секторах требуется более высокая процентная станка и больший уровень реального дохода. Как известно, при росте государственных расходов D G , реальный доход в экономике должен увеличиться на величину D G х 1/1 — МРС, т. е. проявляется мультиплика­ционный эффект. Поэтому первоначально, при той же самой процентной ставке, новое равновесие установится в точке Е 2 . Однако, в этой точке на­блюдается избыточный спрос на деньги, что вызывает повышение процентной ставки. Этот рост процентной ставки продолжается до уровня, соответствующего точке Е 1 , когда исчезнет избыточный спрос на деньги. Одна­ко точке Е 1 соответствует более низкий (по сравнению с точной Е 2 ) уровень реального дохода. Мультипликатор совокупных расходов не может про­явиться в данном случае в полную силу из-за эффекта выяснения, который заключается в том, что рост процентной ставки при­водит к сокращению частных инвестиций и частного потребления. Как по­казывает рис. 1.3., несмотря на эффект вытеснения, совокупный спрос растет от уровня Y 0 до уровня Y 1 .

Модель « IS — LM » характеризует краткосрочный период, когда цены в экономике фиксированы. Это соответствует горизонтальному (кейнсианскому) отрезку кривой А S . Если кривая А D пересекает кривую А S на этом горизонтальном отрезке, то рост совокупного спроса целиком трансформиру­йся в рост равновесного объема производства.

Допустим теперь, что правительство проводит стимулирующую кредитно-денежную политику: увеличивает денежное предложение или понижает учетную ставку процента. Как это повлияет на изменение равновесия ре­ального и денежного рынков?

Поскольку величина денежной массы М входит в уравнение кривой LM , то модель « IS — LM » отразит рост М путем смещения вправо кривой LM , при том, что кривая IS останется неизменной. На рис. 1.4 показано, что первоначальное равновесие в экономике устанавливается в точке А при уровне ре­ального дохода Y 0 . Рост предложения денет при неизменности цен вызы­вает увеличение реальных запасов денежных средств М/Р и, как утвержда­ется в теории предпочтения ликвидности, приводит к понижению процен­тной ставки с r 0 до уровня r 1 . Кривая LM смещается вправо в положение LM 1 , и это ведет к росту реального дохода с Y 0 до Y 1 .

Рассмотрим три частных и исключительных случая изменения равнове­сия в модели « IS — LM ». Эти случаи иллюстрируют разные концепции обще­го макроэкономического равновесия.

В первом случае кривая LM проходит вертикально, т. е. спрос на деньги характеризуется абсолютной нечувствительностью к изменению процентной ставки. Спрос на деньги, в таком случае, определяется только трансакционным мотивом. Считается, что данный случай отражает радикальный взгляд монетаристов по поводу того, что уровень реального дохода зави­сит исключительно от реального предложения денег.

На рис. 1.5 видно, что в данном случае стимулирующая кредитно-денежная политика будет очень эффективна: при росте предложения денет кривая сместится вправо, а равновесный уровень реальною дохода возрастете с Y 0 до Y 1 . Если же проводится стимулирующая налогово-бюджетная политика, то она не приведет к росту реального дохода из-за проявления эффекта вытес­нения в полной мере (а не частично, как было рассмотрено ранее).

Во втором случае кривая LM проходит горизонтально, т. е. спрос на деньги характеризуется абсолютной эластичностью относительно процен­тной ставки. В таком случае, увеличение предложения денег не приводит к росту реального дохода. Считается, что подобная ситуация существовала в США в годы Великой Депрессии (1930-е гг.) и именно такое объяснение неэффективности кредитно-денежной политики было предложено Дж.М. Кейнсом. При очень низком значении процентной ставки весь при­рост предложения денег поглощается спекулятивным спросом на деньги. Процентная ставка остается неизменной и это приводит к тому, что попыт­ки правительства увеличить реальный доход методами кредитно-денежной политики остаются безуспешными: инвестиции и доход не изменяются. Этот случай назван экономистами «ликвидной ловушкой». Только фис­кальная политика может вывести экономику из кризиса: эффект вытесне­ния в этом случае совсем отсутствует, как показано на рис. 1.6.

В третьем случае кривая IS проходит вертикально, т.е. мы наблюдаем «инвестиционную ловушку». Это может произойти только в том случае, когда потребление и инвестиции не реагируют на изменение процентной ставки, т.е. их эластичность по отношению к процентной ставке равна нулю. При этом допустим, что кривая LM имеет обычный вид восходящей кривой. На рис. 1.7 показано, что в таком случае налогово-бюджетная поли­тика будет исключительно эффективна. Эффект вытеснения отсутству­ет, гак же, как в предыдущем случае, а мультипликатор совокупных расходов действует в полную силу. При увеличении государственных расходов и снижении налогов кривая IS 0 смещается вправо в положение IS 1 , а реаль­ный доход увеличивается с Y 0 до Y 1 . В таком случае, кредитно-денежная политика будет, наоборот, неэффективна и ее проведение не повлияет на совокупный спрос.

Подводя итоги, следует отмстить, что модель « IS — LM », может успешно использоваться при анализе макроэкономической полити­ки. Правительство способно путем изменения таких экономических переменных, как государственные расходы ( G ), налоговые поступления ( T ) и денежная масса (М) добиваться стабилизации развития национальной эко­номики. Это означает, что правительство может смягчать циклические ко­лебания, вызванные резкими изменениями совокупного спроса или сово­купного предложения.

Юридическая консультация. Телефон: +7 920-985-9888.

Тема 54. РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ.

1. Спрос на деньги. Деньги необходимы, как минимум, для покупки товаров и оплаты услуг, а также для накопления их в качестве запаса. Эти исходные факторы и формируют спрос. Альтернативой деньгам на рынке выступают облигации и другие финансовые активы, поэтому, если эти неденежные активы принесут их владельцам больший процент, чем деньги, то население будет предпочитать покупку облигаций. Выгода владения деньгами, по сравнению с вложением их в ценные бумаги, заключается в следующих мотивах:

Читать еще:  Рыночная стоимость ценных бумаг возникает

– трансакционный мотив: деньги нужны для текущих расчетов в экономике;

– спекулятивный мотив: деньги могут потребоваться для покупки тех же облигаций при благоприятных условиях;

– мотив предосторожности связан с риском потери капитала.

В целом людям свойственно ценить ликвидность денег, сравнивая свои предпочтения с динамикой процентной ставки. Кроме того, по мере роста доходов населения увеличиваются и цены, а значит, требуется больше денег для обслуживания экономики.

Спрос на деньги – количество денег, которые домохозяйства и фирмы желают иметь в своем распоряжении в зависимости от имеющегося у них дохода и процентной ставки.

Изменение процентной ставки приводит к скольжению величины спроса вдоль кривой МД, и чем она выше, тем меньшее количество денег остается у населения и, следовательно, тем с большей скоростью они должны обращаться, чтобы обслужить большее количество сделок. Изменение дохода населения ведет к сдвигу кривой МД вправо или влево (рис. 54.1).

Рис. 54.1. Спрос на деньги.

МД – спрос на деньги.

2. Предложение денег – это количество денег, выпущенных в обращение Центральным банком страны.

Если спрос формируется свободно на рынке в зависимости от потребностей населения в деньгах, то предложение всегда задается банковской системой государства (рис. 54.2).

Рис. 54.2.Предложение денег Центральным банком страны.

МS – предложение денег.

На величину денежного предложения влияют три ключевых фактора:

– размер денежной которую формирует Центробанк страны;

– соотношение резервы-вклады, показывающее возможность коммерческих банков по увеличению денежной массы;

– коэффициент депонирования, отражающий способность населения вкладывать деньги в коммерческие банки.

3. Равновесие на денежном рынке.

Рис. 54.3.Равновесие на денежном рынке.

МS – предложение денег;

МD – денежная масса.

В результате взаимодействия спроса и предложения денег возникает их рыночное равновесие, т. е. обеспечивается равенство количества предлагаемых на рынке денег той общей сумме, которую желает иметь у себя население (рис. 54.3).

Особенность денежного равновесия по сравнению с товарным и ресурсным рынками заключается в том, что оно является на рынке постоянным; в противном случае возникают серьезные сбои, нередко приводящие к финансовому кризису (как в августе 1998 г.).

Равновесие на денежном рынке: классический и кейнсианский подход. Механизм процентной ставки

Как известно, денежный рынок является частью финансового рынка и отражает спрос и предложение денег, а также формирование равновесной «цены» денег.

Величина предложения денег и в классической и в кейнсианской теории задается государством и зависит от количества наличных и безналичных денег в экономике. Спрос на деньги определяется хозяйствующими субъектами и связан с приобретением товаров и услуг. Существует несколько подходов к объяснению спроса на деньги и формирования равновесной «цены» денег.

Рисунок 1

Согласно классической количественной теории денег, на величину спроса на деньги влияет главным образом уровень цен: чем выше доходы хозяйствующих субъектов, тем выше их расходы, а увеличение расходов (увеличение спроса) ведет к росту цен.

На рисунке 1 по вертикальной оси отложим средний уровень цен (Р), а по горизонтальной — объем денежной массы (М). Предложение денег представляет величину, определяемую правительством, поэтому она имеет форму вертикальной линии (MS). Биссектриса (МD) показывает тенденцию изменения спроса на деньги, который вызывается изменением уровня товарных цен: чем выше цены, тем больше требуется денег.

Данная модель находится в равновесии, когда линии спроса и предложения денег имеют общую точку пересечения Е0. При понижении уровня цен, например до уровня Р1, количество денег в обращении превысит необходимое количество, что приведет к появлению инфляции. Стоимость денег снизится, а цены возрастут, пока не достигнут уровня Р0. Дальнейшее увеличение цен будет сдерживаться недостатком денег для оплаты товаров. Поэтому дополнительно произведенная продукция не найдет сбыта, и цены начнут понижаться.

Как видим, количественная теория денег отражает основную идею классического направления: автоматическое достижение равновесия на рынке без участия государства.

Рисунок 2

В кейнсианской теории спрос на деньги является предпочтением ликвидности, побуждающим людей хранить часть денег в виде наличности. Кейнс сформулировал три мотива такого хранения денег:

  • транзакционный (для совершения сделок);
  • предосторожности (связан с риском потери капитала);
  • спекулятивный.

Эти мотивы побуждают хозяйствующие субъекты перемещать денежные средства из банковского сектора в реальный сектор экономики в зависимости от величины банковской ставки процента. При этом часть денежных средств домохозяйств не будет вложена ни в банковский сектор, ни в реальный сектор экономики в качестве инвестиции, а будет использоваться для текущих расчетов.

Таким образом, в кейнсианской теории спрос на деньги зависит от уровня дохода и величины ставки процента.

Равновесная ставка процента — определенная ставка процента, при которой сохраняется равновесие на денежном рынке, то есть спрос на деньги равен их предложению. При данном предложении денег, увеличение спроса на них повышает ставку ссудного процента. И наоборот, при неизменном спросе на деньги увеличение денежного предложения снижает ставку ссудного процента, а сокращение денежного предложения ее повышает.

Графическое изображение равновесия на денежном рынке представлено на рисунке 2. Точка пересечения графиков спроса на деньги (Dm) и денежного предложения (Sm) определяет равновесную ставку процента и равновесный объем денежной массы. Равновесие на денежном рынке складывается при процентной ставке r0 и массе денег Qm0.

Таким образом, в кейнсианской денежной теории за государством остается основная роль по регулированию количества денег в обращении и экономике в целом.

Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты 220 Вольт
Adblock
detector